經(jīng)濟體博弈和美元主導商品“大戲”

  　上周五，美元指數(shù)大幅走弱，極大提振了國際大宗商品價格，尤其是作為資金避風港的貴金屬和原油期貨價格。市場人士認為，在全球經(jīng)濟發(fā)展再平衡的過程中，各大經(jīng)濟體的博弈以及未來政策走向，將對商品價格產(chǎn)生重要影響，而作為國際結(jié)算貨幣的美元的未來走勢尤為值得關(guān)注。

　　美元下破75關(guān)口，黃金續(xù)創(chuàng)新高，白銀漲勢凌厲，原油收高逾2%

　　受美聯(lián)儲維持寬松貨幣政策的影響，今年以來美元走勢一直疲軟，尤其在上周四歐洲央行上調(diào)關(guān)鍵利率后，美元在收益率方面的弱勢進一步凸顯。而此前美國國會兩黨關(guān)于美國政府預算的討論陷入僵局導致政府可能關(guān)門，也沉重打擊了美元。上周五，美元指數(shù)從前一日尾盤的75.585跌至74.866，創(chuàng)2009年12月以來的新低。歐元兌美元匯率則進一步走高，收報1.4479。不過，據(jù)新華網(wǎng)消息，8日深夜，在距離當前美國政府臨時預算案到期僅1小時的最后時刻，美國國會兩黨就政府預算案達成協(xié)議，從而避免了聯(lián)邦政府關(guān)門。根據(jù)協(xié)議，美國政府今年的預算開支將削減785億美元。“盡管雙方達成一致，未來美元可能出現(xiàn)反彈，但收益率因素仍會繼續(xù)拖累美元�！庇嘘P(guān)市場分析人士表示。

　　伴隨美元的走弱，上周五國際黃金價格繼續(xù)攀升，紐約黃金期貨6月合約價格上漲14.80美元，報收于1474.1美元/盎司的歷史新高；倫敦黃金現(xiàn)貨價格最高上漲至1474.98美元/盎司，同樣創(chuàng)歷史新高。

　　引人關(guān)注的還有今年以來一直表現(xiàn)強勁的白銀價格。上周五，紐約商品交易所5月份交割的白銀期貨價格報收于40.608美元/盎司，上漲2.7%。在常規(guī)交易收盤后，期銀價格觸及每盎司40.78美元，創(chuàng)下自1980年1月份以來的最高水平。倫敦市場白銀價格也大漲3.24%至40.95美元，創(chuàng)31年來新高。

　　受美元走弱以及投資者擔憂中東緊張局勢的影響，上周五紐約市場油價再度刷新兩年半來收盤高點，紐約商品交易所5月份交貨的輕質(zhì)原油期貨價格當天上漲2.26%，報收于每桶112.79美元，為2008年9月以來的最高收盤價格。倫敦市場5月份交貨的北海布倫特原油期貨價格上漲0.37美元，收于每桶122.67美元。

　　除上述品種外，其他部分商品也表現(xiàn)強勁，其中倫銅指數(shù)上漲2.57%，美麥指數(shù)勁升2.95%，美豆油指數(shù)升2.49%，美豆指數(shù)上漲2.14%。

　　撥開眾多政治經(jīng)濟事件云霧，商品價格走勢要看各大經(jīng)濟體博弈

　　雖然在全球經(jīng)濟整體復蘇、流動性充足以及美元不斷走弱的背景下，大宗商品的牛市狂歡仍在繼續(xù)，但市場的不確定性因素也在逐漸增加，如美國量化寬松、發(fā)展中國家高通脹、國內(nèi)連續(xù)加息、利比亞局勢、日本地震、歐元加息以及歐債危機抬頭等，這也為大宗商品的投資增添了一些難度。

　　“諸多經(jīng)濟和政治事件背后的主線是全球各大經(jīng)濟體的博弈。從宏觀層面來看，目前處于全球經(jīng)濟發(fā)展再平衡的過程中，各經(jīng)濟體都想爭取主動。”道通期貨研究發(fā)展中心總監(jiān)范適安表示，目前美國通脹水平并不高，受其輸出流動性影響最大的是發(fā)展中國家，而且部分發(fā)展中國家已經(jīng)出現(xiàn)滯漲的苗頭。從國內(nèi)情況來看，目前正處于高通脹和經(jīng)濟增速放緩并存的狀態(tài)，如高通脹繼續(xù)發(fā)展，將對經(jīng)濟增長產(chǎn)生傷害，大宗商品價格也會向極端發(fā)展。而從歐洲的情況來看，由于該地區(qū)發(fā)展不平衡，歐元加息對德國有利，但對葡萄牙、西班牙等債務(wù)較重的國家不利。而從歐美之間的博弈來看，盡管二者是存在競爭的經(jīng)濟體，但從利比亞戰(zhàn)爭可以看出，歐美的核心價值觀還是一致的，在競爭中也會有平衡和一致。

　　“從表象看，是利比亞危機推高了國際油價，但其背后的核心是經(jīng)濟體的博弈，最后要看是否會走向極端�！狈哆m安表示，從微觀來看，油價高企導致了成本上漲和嚴峻的通脹壓力，但以大豆市場為例，CBOT大豆從2001年至今已經(jīng)走過10年牛市，目前可能處在牛市末端，但在高通脹背景下，牛市可能還會持續(xù)幾個月，投資者需要關(guān)注的是什么時候出現(xiàn)極端和轉(zhuǎn)折。

　　“判斷當前市場，還是要以美元為重心�！闭闵唐谪浉笨偨�(jīng)理魏丁表示，美國國會兩黨爭論的焦點是削減負債，而美元貶值對于減輕負債、促進出口和提振經(jīng)濟有利。同時，中東危機促使避險資金流入美國以及大宗商品市場，以美元計價的商品上漲勢頭從目前來看還得不到遏制。但范適安也表示，目前美國經(jīng)濟總體處于回升過程中，美元將會低位振蕩，不至于失控。

　　“從失業(yè)率增長、采購經(jīng)理指數(shù)等指標都可以看出，美國經(jīng)濟走在上升通道，對全球大宗商品價格產(chǎn)生了較大帶動�！蹦先A期貨副總經(jīng)理朱斌表示，雖然美元大趨勢并不樂觀，但在全球尚無另一種貨幣能取代美元地位的情況下，美元也不具備繼續(xù)大幅貶值的條件，“貶值5%到10%是可能的，但不會出現(xiàn)崩潰”。

　　“后市黃金價格每盎司上漲到1600美元有可能，但不會暴漲至3000美元。而白銀不僅是貴金屬，還是工業(yè)用原材料，經(jīng)濟復蘇時白銀的表現(xiàn)會較好。可進行買白銀拋黃金套利�！敝毂蟊硎�。

　　“投資者要善于結(jié)合國內(nèi)外市場形勢，尋找和捕捉投資機會。”魏丁對期貨日報記者表示，比如前段時間國內(nèi)強麥1201合約比1105合約價格高出20%—30%，作為關(guān)系國計民生的糧食品種，遠期小麥合約價格的高企顯然不符合國內(nèi)抑制通脹的政策導向。同時，基于國內(nèi)外玉米市場的供需情況，他認為在通脹背景下，緊缺的玉米將有較好表現(xiàn)，投資者可進行賣強麥買玉米的套利操作。