貴金屬市場(chǎng)投機(jī)性正在自我強(qiáng)化

　　基本面分析：在當(dāng)前的金融市場(chǎng)條件下，美元的避險(xiǎn)功能再次回歸。在大多數(shù)人眼中，金銀這兩種貴金屬是在經(jīng)濟(jì)或金融亂世中最安全的保值手段，這意味著風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)被大幅拋售的同時(shí)，大量資金就會(huì)流入貴金屬市場(chǎng)尋求避風(fēng)港。但是現(xiàn)在的貴金屬市場(chǎng)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)高度正相關(guān)性，只要股市下挫，貴金屬價(jià)格就會(huì)跟隨股市而走低。此前在9月28日的分析中，我們指出貴金屬市場(chǎng)的價(jià)格異常波動(dòng)暗示著貴金屬市場(chǎng)避險(xiǎn)功能的弱化，原因也非常簡(jiǎn)單，在很長(zhǎng)一段時(shí)期中貴金屬市場(chǎng)避險(xiǎn)功能不斷被強(qiáng)化，貴金屬市場(chǎng)的超級(jí)牛市即受到避險(xiǎn)資金的追捧，同時(shí)也受到投機(jī)資金的青睞。
 
　　當(dāng)貴金屬市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)拋物線式的加速上漲的同時(shí)，貴金屬市場(chǎng)也出現(xiàn)避險(xiǎn)邊際效應(yīng)。當(dāng)金融市場(chǎng)蕓蕓眾生眼中的最重要的避險(xiǎn)港出現(xiàn)風(fēng)暴的時(shí)候，他們就急切地希望替代性的避險(xiǎn)工具。從美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）的數(shù)據(jù)中可以看出，投機(jī)性的黃金凈多頭期貨合約正在大幅減少，現(xiàn)在黃金凈多頭寸的縮減程度已經(jīng)大大放緩，也許意味著此前積累的價(jià)格調(diào)整壓力在急劇釋放后開始慢慢緩解，但是市場(chǎng)情緒已不再是瘋狂追捧貴金屬了，開始表現(xiàn)出較為理智的投資思維，之前一直被市場(chǎng)忽視的美元再度回到避險(xiǎn)者的視野中。一旦歐洲債務(wù)危機(jī)再度出現(xiàn)意料之外的突發(fā)事件時(shí)，我們期待美元的熊市反彈。盡管黃金多頭頭寸獲利平倉浪潮已經(jīng)止住，并且黃金凈多頭寸在過去幾天內(nèi)的再次增多，但是黃金價(jià)格并未相應(yīng)大幅上漲，僅僅表現(xiàn)出大幅振蕩的形勢(shì)。雖說很多市場(chǎng)人士還是認(rèn)為黃金比美元更保險(xiǎn)，但是持有黃金并不能讓這些人安心，投資者也無法確認(rèn)何時(shí)才是重返貴金屬市場(chǎng)的合適時(shí)機(jī)。完全可以用猶豫不決或舉棋不定來話描述當(dāng)前的貴金屬市場(chǎng)現(xiàn)狀。
 
　　技術(shù)面分析：自9月26日至10月17日形成的上升楔形技術(shù)形態(tài)下軌被有效跌破后，開始出現(xiàn)技術(shù)性下跌走勢(shì)。當(dāng)金價(jià)觸及150日均線時(shí)受到買盤支撐開始反彈，白銀跌破31.30附近支撐后跌至30.30附近受到支撐，而美元指數(shù)反彈至77.50附近受阻開始回落。這些市場(chǎng)現(xiàn)狀說明，貴金屬市場(chǎng)仍未擺脫大幅震蕩的局勢(shì)，技術(shù)指標(biāo)并未出現(xiàn)任何方向性的突破，今日預(yù)計(jì)貴金屬市場(chǎng)繼續(xù)振蕩的概率較大。在振蕩行情中交易者可以采用高拋低吸的短線操作手法，今日不宜采用中長(zhǎng)線交易思路。至發(fā)文時(shí)，在4小時(shí)圖表中，金價(jià)正面臨55EMA的阻力，一旦55EMA被有效上破的話，就看漲至1677.50和1690附近；一旦55EMA阻力較強(qiáng)的話，就看空至1652.00和1626.70附近。而白銀價(jià)格走勢(shì)很有可能形成三角形整理形態(tài)，做中長(zhǎng)線的交易者可以耐心等待銀價(jià)破位時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)交易。