中國(guó)可通過(guò)LME對(duì)沖全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

    隨著摩根大通全面收購(gòu)全球曼氏金融(MFG)所持倫敦金屬交易所(LME)的全部股權(quán)，資本架構(gòu)重新趨于穩(wěn)定的LME又被買家看好，將考慮被收購(gòu)的可能性；同時(shí)，其在中國(guó)市場(chǎng)的長(zhǎng)期戰(zhàn)略部署也逐漸浮出水面。
 
    LME總裁馬丁·雅培(Martin Abbott)近日在上海接受本報(bào)記者專訪時(shí)表示：“MFG破產(chǎn)對(duì)我們的影響很有限。在本月MFG宣布破產(chǎn)后的三周內(nèi)，LME的交易量不降反升。LME對(duì)MFG的敞口，僅僅在于他們支付的交易服務(wù)費(fèi)用�！�
 
    MFG旗下英國(guó)分支機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)清算人畢馬威會(huì)計(jì)師事務(wù)所(KPMG)11月23日已證實(shí)，摩根大通斥資2500萬(wàn)英鎊收購(gòu)了MFG所持LME的4.7%的股權(quán)。目前摩根大通成為L(zhǎng)ME的第一大股東，占股份10.9%，高盛以9.5%屈居第二。
 
    目前已經(jīng)有超過(guò)10個(gè)買家表達(dá)了購(gòu)買LME的意愿，馬丁·雅培稱，“我們正在收集潛在購(gòu)買者的競(jìng)標(biāo)方案”。LME是全球金屬行業(yè)的權(quán)威定價(jià)機(jī)構(gòu)，其金屬交易占全球金屬期貨總量的80%，把握全球金屬價(jià)格的話語(yǔ)權(quán)。生產(chǎn)商、貿(mào)易商、下游企業(yè)普遍將LME價(jià)格作為貿(mào)易定價(jià)的基準(zhǔn)。
 
    擺脫MFG破產(chǎn)影響后，LME目前正在開(kāi)拓其中國(guó)市場(chǎng)。不少香港期貨經(jīng)紀(jì)商、中國(guó)企業(yè)和投資者都通過(guò)MFG的直接或間接代理進(jìn)行境外期貨交易。
 
    目前中國(guó)的金屬行業(yè)市場(chǎng)并沒(méi)有全面向其客戶開(kāi)放，同時(shí)大部分中國(guó)金屬行業(yè)企業(yè)與交易商無(wú)法直接在海外市場(chǎng)進(jìn)行交易。
 
    “中國(guó)是世界主要的金屬消費(fèi)市場(chǎng)，中國(guó)因素對(duì)后者的影響越來(lái)越明顯。隨著歐美宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性始終存在，中國(guó)現(xiàn)在以及今后幾年內(nèi)都會(huì)有很大的發(fā)展機(jī)會(huì)，通過(guò)我們的平臺(tái)來(lái)對(duì)沖其在全球市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)�！毖排嗾f(shuō)。
 
    超過(guò)10買家欲購(gòu)LME
 
    馬丁·雅培認(rèn)為，LME在全球金屬市場(chǎng)中的地位和運(yùn)作模式，使得全球曼氏金融破產(chǎn)的影響降到最低。
 
    11月1日當(dāng)天，LME已經(jīng)發(fā)布聲明表示，立即暫停曼氏金融的交易。雅培透露，目前LME正在與全球曼氏金融的破產(chǎn)管理人合作，為客戶解決由于曼氏金融被停止交易而造成的各類遺留頭寸問(wèn)題。
 
    按照馬丁·雅培的解釋，LME的運(yùn)作模式是，“每天都公布不同產(chǎn)品的價(jià)格，世界各地亦依此來(lái)確定基礎(chǔ)價(jià)格，而其他很多交易所按照月度平均價(jià)格進(jìn)行交易，因此我們的價(jià)格公布使交易變得更加容易，期貨交易也更接近現(xiàn)貨交易�！�
 
    盡管目前看來(lái)這種運(yùn)作模式不會(huì)因?yàn)槠涔蓶|破產(chǎn)事件而遭到影響，但是雅培有另一種擔(dān)心：由于歐美宏觀經(jīng)濟(jì)深陷泥淖，大宗商品——尤其是金屬——期貨交易量迅速上漲，潛在買家對(duì)LME表現(xiàn)出了相當(dāng)興趣。一旦LME被收購(gòu)案達(dá)成協(xié)議，新東家可能希望改變模式。
 
    今年9月，LME公開(kāi)表示他們將會(huì)考慮被收購(gòu)的可能性，目前已經(jīng)有超過(guò)10個(gè)買家表達(dá)了購(gòu)買意愿，其中包括最有可能的芝加哥商品交易所(CME)、洲際交易所(ICE)和新加坡交易所(SGX)。
 
    有報(bào)道稱新加坡交易所可能希望與倫敦證券交易所(LME)聯(lián)合競(jìng)購(gòu)。這些大型交易所將有可能將LME納入其綜合商品交易的運(yùn)作模式中。
 
    “我們將把最具有競(jìng)爭(zhēng)力的購(gòu)買方案提供給股東，讓他們來(lái)決定是否購(gòu)買�！毖排嗾f(shuō)，“但必須指出的是，目前并沒(méi)有明確的跡象表明，LME一定會(huì)被收購(gòu)�！�
 
    中國(guó)撬動(dòng)全球金屬商品市場(chǎng)
 
    LME之所以在目前被買家看好，主要是由于全球經(jīng)濟(jì)陷入泥淖導(dǎo)致人們進(jìn)行期貨交易對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的意愿明顯增加。
 
    雅培透露，近來(lái)LME的金屬交易量比去年同期增加了20%左右。他表示：“歐債危機(jī)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不確定性以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)壓力的組合聯(lián)合推動(dòng)，使得市場(chǎng)變化莫測(cè)，讓人們愈發(fā)捉摸不透。這個(gè)時(shí)候，做期貨交易來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的人就多了�！�
 
    其中，他強(qiáng)調(diào)：“在這些宏觀因素中，中國(guó)需求的影響越來(lái)越大，并將在未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)成為撬動(dòng)全球金屬商品市場(chǎng)的最大單一動(dòng)力�！�
 
    這一點(diǎn)在最近的短期市場(chǎng)波動(dòng)中體現(xiàn)明顯。
 
    11月22日，由于庫(kù)存持續(xù)下降、中國(guó)銅進(jìn)口激增，LME期銅價(jià)格在亞市盤中近4個(gè)交易日內(nèi)首次增長(zhǎng)，一改此前的普跌態(tài)勢(shì)。21日，LME3個(gè)月期銅非官方結(jié)算價(jià)為每噸7272.5美元，比前一交易日下跌297.5美元，跌幅為3.9%。
 
    雅培表示，如果僅僅從一天或者一周的價(jià)格波動(dòng)來(lái)預(yù)測(cè)，是比較危險(xiǎn)的。但是毫無(wú)疑問(wèn)，從過(guò)去五年的數(shù)值來(lái)看，中國(guó)對(duì)于基礎(chǔ)金屬的需求越來(lái)越大。
 
    他表示，LME最近的許多交易都是因?yàn)橹袊?guó)因素的影響和推動(dòng)。許多為中國(guó)公司提供金屬的公司分布在澳大利亞、南美、歐洲等地，他們利用LME來(lái)避免波動(dòng)。
 
    “目前的問(wèn)題是，中國(guó)市場(chǎng)沒(méi)有足夠地開(kāi)放，上海期貨交易所的價(jià)格還無(wú)法和國(guó)際市場(chǎng)接軌。因此開(kāi)放市場(chǎng)是我們所期待的�！彼�表示。