歐洲危機(jī)從希臘向西班牙轉(zhuǎn)移跡象

　　周末期間，歐洲官員表現(xiàn)相當(dāng)沉默，這將使得本周歐盟首腦會(huì)議的重要性更為凸顯。鑒于兩個(gè)好消息-希臘大選以及西班牙救助-之后，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)拋售行情，我們更傾向于預(yù)計(jì)本周峰會(huì)可能帶來(lái)一些下行風(fēng)險(xiǎn)。歐洲官員必須找到方法來(lái)解決以ESM注資的資歷問(wèn)題，同時(shí)還需解決其他關(guān)鍵問(wèn)題，比如一個(gè)銀行聯(lián)盟以及歐元債券等。
 
　　在主權(quán)債務(wù)危機(jī)期間，希臘已經(jīng)失去了歐洲多數(shù)信任，而這反映在該報(bào)公布的歐元區(qū)四大國(guó)民意調(diào)查中。此外，"希臘新任總理薩馬拉斯(AntonisSamaras)最重要的任務(wù)就是迅速執(zhí)行協(xié)議中的計(jì)劃，不要進(jìn)一步拖延并要求其他人擴(kuò)大幫助希臘。
 
　　目前責(zé)任在于希臘，能否重拾歐洲民眾的信心取決于他們自己，而他們只有采取具體行動(dòng)才能做到這點(diǎn)。再次排除了發(fā)行任何形式的共同債券的可能，并解釋了德國(guó)政府在這一問(wèn)題上持強(qiáng)硬立場(chǎng)的理由。
 
　　當(dāng)被問(wèn)到為何德國(guó)如此堅(jiān)決反對(duì)時(shí)，這是因?yàn)槟悴荒茏層袡?quán)做決定的人不負(fù)任何責(zé)任。這幾乎適用于所有事情，尤其是在錢的問(wèn)題上。
 
　　我只是一個(gè)市場(chǎng)分析人士，以單純的市場(chǎng)分析為重點(diǎn)，兼盡可能分析與市場(chǎng)有關(guān)但或有較大局限性的相關(guān)基本面。就筆者長(zhǎng)期觀察來(lái)看，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家在洞悉經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域方面確有獨(dú)到見(jiàn)解，但95%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家卻在市場(chǎng)分析與前瞻上表現(xiàn)得極其糟糕。投資者在吸收經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)時(shí)，切忌將其對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的分析觀點(diǎn)與單純的金融市場(chǎng)分析觀點(diǎn)混為混為一談，否則你將有95%以上的機(jī)會(huì)收獲市場(chǎng)教訓(xùn)，而不是投資收益。
 
　　關(guān)于歐洲危機(jī)從希臘向西班牙轉(zhuǎn)移跡象帶來(lái)的新沖擊，筆者僅在此篇拋磚，更多引玉的工作投資者自行展開(kāi)。拋磚的目的重在提醒投資者勿完全順應(yīng)這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的思路站在純經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的角度看市場(chǎng)，還應(yīng)該理性站在市場(chǎng)的角度看市場(chǎng)。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域扎根很深，但對(duì)在市場(chǎng)怎樣扎根卻相當(dāng)外行，我們知道他們確實(shí)心存警示市場(chǎng)的好意，但常常為投資者帶來(lái)不好的結(jié)果，對(duì)市場(chǎng)的盲目樂(lè)觀與過(guò)于悲觀往往最先體現(xiàn)在他們身上，且他們的感染力相當(dāng)驚人，甚至語(yǔ)不驚人死不休。
 
　　從歐債危機(jī)進(jìn)一步向西班牙、意大利擴(kuò)散的跡象，以及對(duì)應(yīng)近期全球諸多不好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，可以預(yù)見(jiàn)全球經(jīng)濟(jì)還將存在放緩過(guò)程，甚至歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步因?yàn)榭刂苽鶆?wù)危機(jī)的緊縮而衰退。這意味著全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)前景還將延續(xù)悲觀，金融市場(chǎng)豈有不進(jìn)一步受沖擊的道理。是的，筆者不否定上述的市場(chǎng)分析邏輯，僅在此提出些異見(jiàn)。在筆者看來(lái)，金融危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的沖擊往往猛烈，但未必能持久，過(guò)激的沖擊之后往往醞釀至少的大幅技術(shù)修正。而經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的沖擊則往往顯得漫長(zhǎng)、溫和、且曲折。投資者不宜將金融危機(jī)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)完全畫(huà)上等號(hào)，盡管很多時(shí)候它們也有重合。在筆者看來(lái)，市場(chǎng)憂慮情緒從希臘向西班牙的轉(zhuǎn)移應(yīng)該是階段性金融危機(jī)緩解，而基于中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)危機(jī)有所加深，再次提醒切忌將兩者畫(huà)等號(hào)。
 
　　投資者擔(dān)心，希臘債務(wù)違約或退出歐元區(qū)，這將形成金融危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的直接沖擊，這種沖擊往往快速、激烈，在短期或階段性會(huì)產(chǎn)生極大殺傷力，但目前這種擔(dān)心至少在近階段應(yīng)該消除。但投資者將西班牙申請(qǐng)?jiān)�助的�?dān)心與希臘等同就顯得相當(dāng)不理智了，因?yàn)槲靼嘌啦豢赡苓`約，至少目前沒(méi)有絲毫跡象。即西班牙債務(wù)困境不會(huì)帶來(lái)直接猛烈的金融沖擊，但卻進(jìn)一步折射出全球經(jīng)濟(jì)恐將向負(fù)面縱身。但筆者強(qiáng)調(diào)過(guò)，經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的沖擊不會(huì)那么急促猛烈，而將體現(xiàn)出綿長(zhǎng)與曲折特征。
 
　　宮鴻濤指出，美聯(lián)儲(chǔ)延續(xù)扭轉(zhuǎn)操作至年底，市場(chǎng)打消對(duì)QE3的短期期望，美元將繼續(xù)獲得支撐震蕩上行。
 
　　投資者對(duì)量化寬松的預(yù)期最終夢(mèng)斷美聯(lián)儲(chǔ)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)也下調(diào)了未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增速、通脹水平及維持失業(yè)率下降更加緩慢的預(yù)期，但是最終仍采取了延長(zhǎng)和擴(kuò)大扭曲操作的時(shí)間和規(guī)模。短期之內(nèi)，預(yù)計(jì)美元的強(qiáng)勁走勢(shì)仍有一定延續(xù)性。