最近美元指數(shù)先是從80.00附近反彈到83.50附近，超越了5日和10日、30日均線，結(jié)果受制于60日阻力線而回落。筆者認(rèn)為，在回落調(diào)整以后，美元指數(shù)有望繼續(xù)沖高。 這波美元的反彈和歐元等多數(shù)非美貨幣的回落來(lái)自于避險(xiǎn)情緒，根子在于對(duì)于美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂。因此，分析美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)是否會(huì)再次衰退將是判斷美元未來(lái)能否長(zhǎng)期上漲的根本所在。
美國(guó)上次爆發(fā)的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，根本原因之一在于是過(guò)度消費(fèi)引起的。在危機(jī)發(fā)生后，美國(guó)政府和聯(lián)儲(chǔ)推出的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，主要是想重新刺激人們的消費(fèi)，以及穩(wěn)住金融系統(tǒng)和促使金融系統(tǒng)能夠正常放貸。在美國(guó)的帶領(lǐng)下，全球各主要經(jīng)濟(jì)體都推出了龐大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。但是，第一次經(jīng)濟(jì)刺激已經(jīng)過(guò)去了一大半，雖然短期內(nèi)抑制了經(jīng)濟(jì)危機(jī)往縱深發(fā)展，并且讓股票和大宗商品商品市場(chǎng)牛氣逼人，卻造成了巨大的副作用，主要是讓全球各經(jīng)濟(jì)體財(cái)政赤字和公共債務(wù)飆升，央行資產(chǎn)負(fù)債表極度膨脹。而經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的最大缺陷，就是“藥不對(duì)癥”，對(duì)于解決全球過(guò)度消費(fèi)、過(guò)度生產(chǎn)、貿(mào)易失衡等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的問(wèn)題毫無(wú)建樹，相反在加深上述這些問(wèn)題。因此，在經(jīng)濟(jì)刺激政策短期的一點(diǎn)效用發(fā)揮過(guò)后，全球經(jīng)濟(jì)的根本痼疾依然如故，被第一次刺激計(jì)劃延緩了的經(jīng)濟(jì)衰退將以大概率事件在未來(lái)演化。
最新的GDP和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩勢(shì)頭非常明顯。雖然美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)在8月10日變相推出第二波量化寬松的貨幣政策，并且美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在8月27日聲稱未來(lái)可能推出“非常規(guī)”的刺激計(jì)劃即再次啟動(dòng)量化寬松的政策，但可能仍然是無(wú)功而返。因此，對(duì)于美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)二次衰退的風(fēng)險(xiǎn)不可等閑視之。 如果全球經(jīng)濟(jì)果然發(fā)生二次衰退，那么市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒將會(huì)再次對(duì)外匯市場(chǎng)施加重要影響，而美元和日元將會(huì)聯(lián)袂上漲，其他非美貨幣將會(huì)下跌。考察市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好和避險(xiǎn)情緒的主要指標(biāo)是道瓊斯指數(shù)，而如果美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)二次探底，那么道瓊斯指數(shù)也會(huì)再次大肆的深度回落。目前，道瓊斯指數(shù)在圖形上已經(jīng)形成了頭肩頂?shù)碾r形，頭部是2010年4月26日形成的11258點(diǎn)，左肩是2010年1月19日形成的10730點(diǎn)，右肩是2010年8月9日形成的10720點(diǎn)，頸線是2010年7月2日形成的9614點(diǎn)。因此，如果道指的頭肩頂結(jié)構(gòu)成功，未來(lái)將會(huì)向7971點(diǎn)附近運(yùn)行，這個(gè)頭肩頂?shù)慕Y(jié)構(gòu)可能會(huì)在1年左右運(yùn)行完畢。所以在道指的帶動(dòng)下，美元指數(shù)未來(lái)可能在避險(xiǎn)情緒的推動(dòng)下，向更高的點(diǎn)位運(yùn)行。
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