日本經(jīng)濟風險加劇央行或進一步量化寬松

　　日本央行昨日發(fā)布的7月11~12日會議紀要顯示，一些央行官員認為，一旦歐洲債務危機造成實質性的重大風險，日本經(jīng)濟還有可能遭受更多下行沖擊，有三位日本央行官員表示應該準備好采取適當行動。
 
　　分析師們認為，隨著日本經(jīng)濟下行風險加劇，日本央行擴大量化寬松規(guī)模的可能性正在加大，但依然會觀望美聯(lián)儲的行動。
 
　　警惕日本經(jīng)濟下行沖擊
 
　　日本央行的會議紀要稱，央行必須警惕日元升值和股價下跌從而傷害日本經(jīng)濟的風險。同時，出口增長的放緩主要由于歐洲和中國的需求放緩。
 
　　與此同時，日本央行還將本財年的核心消費者通脹預期由0.3%下調至0.2%，反映出日本經(jīng)濟依然籠罩在通縮的陰影之下。
 
　　上周四，日本央行政策委員會在8月的議息會議后一致投票決定，將無擔保隔夜拆款利率維持在0~0.1%區(qū)間不變，資產(chǎn)購買基金規(guī)模維持在45萬億日元不變，信用貸款計劃規(guī)模維持在25萬億日元不變，暫時沒有宣布新的貨幣放松政策。
 
　　同時，該行還下調了對出口和工業(yè)產(chǎn)出的評估，稱外圍經(jīng)濟環(huán)境的不確定性依然較高，擔憂全球經(jīng)濟放緩對日本經(jīng)濟的沖擊。
 
　　日本央行曾在今年2月和4月擴大了資產(chǎn)購買計劃的規(guī)模，表示其實現(xiàn)1%的通脹目標的決心。在7月的日本央行會議中，9位官員投票決定維持短期零利率不變，僅僅對資產(chǎn)購買計劃實施微調——增加5萬億日元的短期國債購買，減少5萬億固定利率資產(chǎn)購買。此舉旨在更迅速地向市場輸入資金。
 
　　日本央行的擔憂并非空穴來風，日本第二季度的經(jīng)濟增長再度亮起了紅燈：二季度GDP同比增長1.4%，環(huán)比增長0.3%，分別低于市場預期的2.3%和0.6%。今年第一季度日本GDP同比增長5.5%，環(huán)比增長1.3%。
 
　　經(jīng)濟放緩的主要原因是全球經(jīng)濟放緩和歐債危機對日本出口造成拖累，國內消費反彈勢頭也出現(xiàn)放緩。三菱日聯(lián)摩根士丹利證券有限責任公司高級經(jīng)濟學家鹿野達史認為，歐債危機仍然是日本和全球經(jīng)濟的最大風險因素。
 
　　進一步量化寬松預期上升
 
　　面臨日本經(jīng)濟下行風險，日本政府內部和市場希望央行追加貨幣寬松措施的呼聲不斷高漲。
 
　　法國農(nóng)業(yè)信貸銀行全球貨幣研究總裁Mitul Kotecha表示，日本經(jīng)濟在增長，但是其原因是大量的刺激政策，一旦刺激消失，日本經(jīng)濟就會疲弱，這樣一來日本央行就需要采取更多行動，增加流動性。
 
　　美國銀行美林首席日本經(jīng)濟學家吉川雅幸也表示，歐洲的不確定性依舊，日元不斷走強，同時產(chǎn)量、商業(yè)情緒以及物價都缺乏上升動力，這些基本因素顯示，日本還有可能推出進一步貨幣寬松。
 
　　但日本央行還是得看美聯(lián)儲的“臉色”行事：如果美聯(lián)儲推出更多的量化寬松推高日元，威脅到日本的出口和經(jīng)濟復蘇之時，日本央行也將會采取相應措施來應對。
 
　　法國里昂證券日本經(jīng)濟策略師Nicholas Smith表示：“如果其他央行有動作，日本可能會跟隨，但是美聯(lián)儲的下一次會議要等到9月份，在那之前，日本央行可能會靜坐不動�！比毡久髦伟蔡锷�命保險公司的兒玉裕一認為，如果美聯(lián)儲進一步放松貨幣政策，日本央行可能會在9月份采取新一輪量化寬松舉措。
 
　　不過，即使采取新一輪量化寬松，究竟能在多大程度上幫助日本經(jīng)濟依然是個問題。
 
　　加拿大皇家銀行(RBC)外匯策略部門主管Adam Cole認為，日本的遠期利率已經(jīng)非常低，因此日本央行購買債券并不能再將其壓低很多。