標(biāo)普全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家：美國(guó)有能力避免財(cái)政懸崖

　　美國(guó)知名信用評(píng)級(jí)公司標(biāo)準(zhǔn)普爾全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和全球經(jīng)濟(jì)研究主管保羅·謝爾德(Paul Sheard)日前在紐約接受記者采訪時(shí)指出，美國(guó)有能力避免即將到來(lái)的財(cái)政懸崖，經(jīng)濟(jì)政策制定者應(yīng)該保證政策的及時(shí)性和連續(xù)性。他還表示，歐債危機(jī)是歐元區(qū)制度架構(gòu)及其內(nèi)部問(wèn)題的產(chǎn)物，完全治愈需要很長(zhǎng)時(shí)間。
　　
　　財(cái)政懸崖是政治議題
　　
　　“標(biāo)普”曾于2011年8月5日對(duì)外宣布將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)，首次改寫(xiě)了美國(guó)保持了近一個(gè)世紀(jì)的主權(quán)債務(wù)最高信用級(jí)別，并警告可能會(huì)在未來(lái)2年內(nèi)進(jìn)一步調(diào)低美國(guó)的評(píng)級(jí)。時(shí)任野村證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的謝爾德曾預(yù)測(cè)評(píng)級(jí)下調(diào)不會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生劇烈的負(fù)面影響。對(duì)于即將到來(lái)的財(cái)政懸崖問(wèn)題，謝爾德的預(yù)測(cè)同樣比較樂(lè)觀。
　　
　　他認(rèn)為，財(cái)政懸崖是政治議題而非經(jīng)濟(jì)議題，解決問(wèn)題關(guān)鍵在于國(guó)會(huì)兩黨是否能達(dá)到協(xié)商一致。處理財(cái)政懸崖需要國(guó)會(huì)和政府之間的合作，政治協(xié)商將有助于避免財(cái)政懸崖。雖然美國(guó)大選的結(jié)果為財(cái)政懸崖增加了不確定性從而使市場(chǎng)憂心忡忡，謝爾德卻認(rèn)為美國(guó)不僅能夠避免財(cái)政懸崖，而且到2013年時(shí)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將達(dá)到2%。因此，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在未來(lái)2年內(nèi)進(jìn)一步調(diào)低美國(guó)信用評(píng)級(jí)的可能性將大大減小。
　　
　　謝爾德表示，貨幣政策作為美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定器已經(jīng)失去原有的效應(yīng)，美國(guó)的房市仍處困境導(dǎo)致曾是刺激經(jīng)濟(jì)主要工具的貨幣政策失靈。在這種形勢(shì)下，實(shí)施減稅和增加政府開(kāi)支等措施， 使財(cái)政政策成為更有效刺激總需的宏觀工具，才是正確的選擇。但是由于美國(guó)政客操縱財(cái)政政策，使政策不能及時(shí)實(shí)施，財(cái)政政策也不能起到穩(wěn)定宏觀政策的作用，美國(guó)民眾對(duì)政府巨大財(cái)政赤字的不滿正日益高漲。
　　
　　謝爾德認(rèn)為，美國(guó)必須避免即將來(lái)臨的財(cái)政懸崖；如果不能避免，美國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值(GDP)將減少3%。在這關(guān)鍵時(shí)刻，美國(guó)各政策制定機(jī)構(gòu)已經(jīng)沒(méi)有回旋余地，也不能產(chǎn)生任何錯(cuò)誤，要盡最大努力避免即將來(lái)臨的財(cái)政懸崖。目前有種種證據(jù)證明美國(guó)有能力避免財(cái)政懸崖。奧巴馬總統(tǒng)連任總統(tǒng)后，財(cái)政懸崖問(wèn)題的解決將迫在眉睫。盡管有多方面的不定因素，仍確信美國(guó)政策制定者最終將作出懸崖勒馬的對(duì)策。
　　
　　防止復(fù)蘇戛然而止
　　
　　對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，謝爾德認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并不像外界通常意義上理解的那樣——仍然處于衰退狀態(tài)，而是已經(jīng)走出2008和2009年的低谷，從逐步調(diào)整走向復(fù)蘇；因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)目前正在持續(xù)增長(zhǎng)，盡管增長(zhǎng)的步伐非常緩慢。雖然，財(cái)政懸崖等問(wèn)題有可能再次把美國(guó)推向相當(dāng)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，但不會(huì)再回到2008和2009年的蕭條困境之中。
　　
　　他分析稱(chēng)，這三年美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展如同大病初愈后的恢復(fù)期， 增速相當(dāng)溫和。2008年的全球金融危機(jī)不是突然從天而降，雖然目前形勢(shì)較為穩(wěn)定，但之前的經(jīng)濟(jì)衰退卻激發(fā)了多年來(lái)積累的很多問(wèn)題，全球經(jīng)濟(jì)的整個(gè)宏觀局勢(shì)還是用一個(gè)詞來(lái)形容：不安全。所以，對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策制定者而言，目前的首要任務(wù)是運(yùn)用貨幣杠桿、財(cái)政杠桿的雙重效應(yīng)和銀行系統(tǒng)的相關(guān)政策去阻止金融系統(tǒng)再犯錯(cuò)誤，防止此次復(fù)蘇戛然而止并演變成為新的經(jīng)濟(jì)衰退。
　　
　　歐元區(qū)將自行解決歐債危機(jī)
　　
　　對(duì)于歐債危機(jī)，謝爾德認(rèn)為，歐債危機(jī)很難徹底解決，完全治愈的時(shí)間會(huì)很長(zhǎng)。
　　
　　雖然業(yè)內(nèi)認(rèn)為希臘國(guó)債重組的成功具有歷史意義，但歐洲仍在歐債危機(jī)中蹣跚前行。希臘放棄獨(dú)立自主的貨幣主權(quán)機(jī)制加入歐元區(qū)并受制于歐洲中央銀行及其貨幣政策，但希臘依然擁有財(cái)政政策的自主權(quán)。他分析說(shuō)，這次歐債危機(jī)暴露出金融調(diào)控和財(cái)政調(diào)節(jié)之間的失衡問(wèn)題。象希臘這樣的國(guó)家出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)問(wèn)題同樣體現(xiàn)在銀行系統(tǒng)中；銀行系統(tǒng)持有大量國(guó)債，債券市場(chǎng)本身的潛在問(wèn)題直接導(dǎo)致銀行系統(tǒng)問(wèn)題的出現(xiàn)。所以危機(jī)實(shí)際來(lái)自于銀行系統(tǒng)自身問(wèn)題，是歐元區(qū)制度架構(gòu)及其自身內(nèi)部問(wèn)題的產(chǎn)物。
　　
　　因此，歐盟首先要調(diào)整其本身“錯(cuò)誤”的組織架構(gòu)，這將取決于歐元區(qū)是否將在銀行系統(tǒng)和財(cái)政系統(tǒng)上實(shí)現(xiàn)一體化，對(duì)于歐盟本身組織架構(gòu)的改革也許需要5年、甚至10年的時(shí)間。