QE3預(yù)期不夠強(qiáng)烈 避險情緒依然主導(dǎo)

　　上周黃金在糾結(jié)了大半周之后，終于在周五大幅走高，收出一根帶下影線的大陽線。技術(shù)形態(tài)上，黃金白銀上行之勢并未改變。且美國八月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)比較糟糕，這對黃金而言也是利好。但是美元在脫離近期的震蕩區(qū)域，開始走高之時，黃金還是維持強(qiáng)勢嗎？
 
　　美國勞工部(DOL)周五公布的8月非農(nóng)就業(yè)報告顯示，美國8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)持平，為2010年9月以來的最差表現(xiàn)，預(yù)期增長8.0萬人；7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后為增長8.5萬人，初值為增長11.7萬人。6月數(shù)據(jù)修正后僅為增加2萬人。美國8月份失業(yè)率維持不變，仍位于9.1%的高位；7月未作修正，仍為9.1%。美國非農(nóng)就業(yè)錄得2010年9月以來最差表現(xiàn)，投資者對美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂加劇，避險情緒升溫。在避險情緒帶動下，美元也開始走出震蕩區(qū)間，開始上行。
 
　　在美國債信評級被標(biāo)普下調(diào)之后，美元短暫的失去了避險作用，被扔到了遺忘的角落。在過去至少五周之內(nèi)，黃金白銀大幅上行，美股和原油大幅波動，但美元對此都視而不見。但是現(xiàn)在美元連續(xù)四個交易日走高，今日又高開接近30周均線以及之前的阻力線，一旦上破35.05或可確立反彈之勢。另一方面，歐元暫時下破了30周均線徘徊在10月均線附近。人們總是比較健忘。在美債上限問題過去五周之后，歐債問題或?qū)⒃俅纬蔀槭袌鲫P(guān)注的焦點(diǎn)。因?yàn)樗鼜膩頉]有完全被解決過。美元指數(shù)的下一步走勢將在很大程度上取決于歐債危機(jī)的進(jìn)展了。
 
　　有熟悉歐盟(EU)/國際貨幣基金組織(IMF)的消息人士最近表示，希臘2011年預(yù)算赤字將至少達(dá)到GDP的8.6%，而根據(jù)三方機(jī)構(gòu)的援助協(xié)議，希臘今年必須達(dá)成將赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重削減至7.6%的目標(biāo)，2010年該比例為10.5%。此外，該國的私有化進(jìn)程嚴(yán)重存疑。
 
　　消息人士稱，未能實(shí)現(xiàn)2011年財政部門將令其與歐盟、IMF及歐洲央行(ECB)有關(guān)下批援助磋商的難度加大。
 
　　分析人士指出，如果希臘果真無法獲得新一批援助貸款，則該國勢必將面臨嚴(yán)峻的債務(wù)違約風(fēng)險，甚至令歐債之火重新在歐元區(qū)大陸上熊熊燃燒。這種疑慮也將為營造短期市場避險環(huán)境作出貢獻(xiàn)。
 
　　在美債上限調(diào)整之后，標(biāo)普雖然下調(diào)了美國的債信評級。但讓世人驚訝的是，美國國債市場不但沒有因美國主權(quán)信用評級下調(diào)而出現(xiàn)蕭條，反而變得更加火爆。8月18日，美國10年期國債收益率一度創(chuàng)下1.976%的日低——美國國債收益率跌破2%的情況在其歷史上也是非常罕見的�！敖鑲�越多，利率越低，借錢越容易”的境界，除了美國，這個世界上沒有任何一個國家可以做到，甚至連想都不敢想。
 
　　美國的債券市場如此運(yùn)行，那么美元已經(jīng)沒有什么可擔(dān)心的了，上下運(yùn)動自如。而在美聯(lián)儲沒有退出QE3之前市場情緒仍然以避險為主導(dǎo)。因此，未來一段時間美元與黃金共同走強(qiáng)的可能性較大。而一旦美聯(lián)儲退出QE3，黃金至少需要一次像樣的調(diào)整才能適應(yīng)通脹的新形勢。因?yàn)樽?月初1478開始至今，黃金的上漲乃是由于避險情緒推動的。
 
　　雖然非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)糟糕，但通脹壓力也不小。美國勞工部近期公布的數(shù)顯示，7月份，經(jīng)過季節(jié)性調(diào)整的CPI環(huán)比上漲0.5%，而6月份，CPI是下降0.2%，同比計算美國CPI增速已高達(dá)3.6%，遠(yuǎn)高過2%的物價目標(biāo)。在通脹高于2%時，推出QE3，壓力巨大。而判斷美聯(lián)儲是否推出QE3，最重要的看一點(diǎn)，就是市場有沒有QE3的強(qiáng)烈預(yù)期。美聯(lián)儲乃是順勢而為的高手，必須千呼萬喚始出來！如果做不到這一點(diǎn)，美聯(lián)儲會繼續(xù)維持低利率而已。況且其用到期證券回籠資金再投資的規(guī)模也達(dá)到每月450億美元，并不太遜色于QE2的規(guī)模。這樣來說，至少在美聯(lián)儲下一次量化寬松之前，黃金的漲勢都不會停滯，甚至可以延續(xù)到10月份。除非有什么基本面上的大地震出現(xiàn)。
 
　　黃金白銀技術(shù)上與上周基本相似，上行之勢無改，之前所作多單繼續(xù)持有即可。