《福布斯》：油價(jià)論戰(zhàn)應(yīng)摒棄投機(jī)者一詞

　　導(dǎo)語：《福布斯》專欄作家艾米麗-蘭伯特(Emily Lambert)認(rèn)為，奧巴馬發(fā)起的圍繞油價(jià)的論戰(zhàn)相當(dāng)沒有成效。如果停止使用“投機(jī)者”一詞，結(jié)果將大大不同。因?yàn)樵撛~干擾了人們的判斷力，引導(dǎo)人們走向了錯(cuò)誤的討論方向。

　　上周，奧巴馬(Obama)總統(tǒng)啟動(dòng)了一項(xiàng)已經(jīng)成為夏日傳統(tǒng)的活動(dòng)——圍繞油價(jià)的無意義論戰(zhàn)。首先聲明，我不支持任何一方，僅僅希望論戰(zhàn)更加富有成效。我認(rèn)為，如果我們停止使用“投機(jī)者(speculator)”一詞，論戰(zhàn)就可以變得更有成效。

　　事情的前因后果簡(jiǎn)單來說是這樣：因?yàn)橛蛢r(jià)攀升，所以?shī)W巴馬組建了一個(gè)特別工作小組——石油與天然氣欺詐工作小組——研究石油市場(chǎng)。他認(rèn)為供給并非問題所在。據(jù)路透社(Reuters)報(bào)道，奧巴馬稱，問題在于“投機(jī)者及其他人在石油市場(chǎng)豪賭……導(dǎo)致了油價(jià)大幅攀升�！盋FTC委員巴特？奇爾頓(Bart Chilton)更是火上澆油，稱“每次人們往油箱加油時(shí)，其中部分油錢都是因投機(jī)所致�！�

　　隨后，市場(chǎng)與財(cái)經(jīng)媒體人士對(duì)他進(jìn)行了反擊。只要油價(jià)上漲，這樣的論戰(zhàn)就會(huì)上演。我認(rèn)為，如果論戰(zhàn)雙方停止使用“投機(jī)者”一詞，論戰(zhàn)將更富有成效。當(dāng)然，投機(jī)者一詞是一個(gè)非常美妙的詞匯。它應(yīng)該被編入字典。但當(dāng)被公開使用時(shí)，它卻往往會(huì)使得一場(chǎng)嚴(yán)肅的討論失去嚴(yán)肅性。我認(rèn)為，這至少有三個(gè)原因。

　　首先，公眾口中的“投機(jī)者”是*商代名詞——在討論歷史時(shí)使用合適，但討論當(dāng)前政策時(shí)卻不合適。這個(gè)詞起源于19世紀(jì)，是早期期貨交易的遺留產(chǎn)物。那個(gè)時(shí)候，憑良心說，投機(jī)者的確是*商。

　　但如今，“當(dāng)人們聽到‘投資者’一詞時(shí)，他們還是會(huì)想到《運(yùn)轉(zhuǎn)乾坤》(Trading Places)中的杜克兄弟，或者試圖操縱白銀市場(chǎng)的亨特兄弟(Hunt Brothers)，” Oil Price Information Service首席分析師克羅扎(Tom Kloza)表示。

　　這過渡到了第二個(gè)理由，即，使用該詞會(huì)產(chǎn)生適得其反的作用。它會(huì)使我們更加難以公正地判斷到底誰是油價(jià)上漲的罪魁禍?zhǔn)住�為了做出正確的判斷，你必須看一下整個(gè)市場(chǎng)，這當(dāng)中除了投機(jī)者還有其他參與者。

　　克羅扎將該市場(chǎng)參與者分成兩類：商業(yè)性的與非商業(yè)性的。商業(yè)性參與者是殼牌(Shell)、馬拉松石油(Marathon)等公司，與西南航空(Southwest Airlines)等使用者。石油生產(chǎn)商似乎是最可能出售石油、推動(dòng)價(jià)格下降的，但他們當(dāng)中的一些人也有獲取實(shí)物石油的渠道，而這是任何真正操縱的關(guān)鍵。

　　然后是非商業(yè)性參與者。這當(dāng)中包括交易石油的指數(shù)基金。他們交易石油，也許是為了進(jìn)行分散化投資，也許是為了進(jìn)行對(duì)沖。他們也許就是人們認(rèn)為的在石油市場(chǎng)進(jìn)行豪賭的投機(jī)者，但問題的關(guān)鍵并不在于投機(jī)者本身，而是一個(gè)市場(chǎng)新進(jìn)入者是否會(huì)引起結(jié)構(gòu)性變化，并引發(fā)值得考慮的后果。

　　市場(chǎng)上還存在更加純粹的投機(jī)者——我認(rèn)為是為自己或基金做交易的職業(yè)大宗商品交易員。但另外還有一些大型銀行。他們會(huì)交易石油，也擁有購(gòu)買大量實(shí)物石油的資源。為了公正評(píng)估價(jià)格上漲，我們必須比“投機(jī)者”更精確。

　　第三個(gè)理由是，“投機(jī)者”一詞暗示石油購(gòu)買者是問題所在。當(dāng)我們討論房地產(chǎn)泡沫時(shí)，投機(jī)者炒房?jī)H被認(rèn)為是一個(gè)癥狀，而非原因。真正的罪魁禍?zhǔn)资倾y行。石油市場(chǎng)也不例。

　　我們希望，我們能展開一個(gè)不訴諸于名字怎么叫的有關(guān)石油市場(chǎng)的負(fù)責(zé)任、有成效的討論。