中國作出兩項(xiàng)重大決定：震動(dòng)德國 中國決定投入2000萬美元建立外匯投資公司，同時(shí)決定取消或減征利息稅，人們認(rèn)為這是造成滬深股市再次探底的原因。這個(gè)消息在西方引起了廣泛的關(guān)注。 中國決定投入2000萬美元建立外匯投資公司，同時(shí)決定取消或減征利息稅，人們認(rèn)為這是造成滬深股市再次探底的原因。這個(gè)消息在西方引起了廣泛的關(guān)注。對(duì)中國股市，此間媒體只是議論一下，最關(guān)心的卻是：中國如此巨額的外匯儲(chǔ)備要找出路，是否會(huì)把西方買空了。有的德國媒體甚至把中國人比作“蝗蟲”。 兩項(xiàng)重大決定及其帶來的直接沖擊 臨近周末兼月底的當(dāng)口，中國推出了兩項(xiàng)財(cái)政方面的重大決定。一是，中國成立外匯投資公司的事宜，資本金來源有了定論：根據(jù)中國國務(wù)院提請(qǐng)全國人大常委會(huì)審議的議案，財(cái)政部擬發(fā)行1.55萬億元特別國債，購買約2000億美元外匯來組建這個(gè)投資公司。二是，中國人大常委會(huì)通過了停減征利息稅的議案。 兩個(gè)決定還沒有完全出臺(tái)，中國股市已有了極大反響。在連日已經(jīng)有所下挫的基礎(chǔ)上，周五（6月29日）兩市超過1200只個(gè)股下跌。上證綜指下跌2.39%，收于3820.70，當(dāng)日最低達(dá)3779.81點(diǎn)。深證成指下跌2.61%，收于12546.45點(diǎn)。 德新社記者認(rèn)為，中國股市的下挫證明，中國政府的冷卻股市措施卓有成效。美國證券網(wǎng)中文版的相關(guān)報(bào)導(dǎo)標(biāo)題是：“利息稅調(diào)整走出第一步中國股市降溫漸近”。意思是，降到3800點(diǎn)左右還只是開端？ 利息稅的股市沖擊意義 是停止征收還是降低利息稅，中國人大實(shí)際上是授權(quán)財(cái)政部來決定。但無論是停還是減，對(duì)股市的沖擊意義是明顯的。 中國從1999年11月1日起征利息稅，稅率為20％。當(dāng)時(shí)的目的是抑制儲(chǔ)蓄過快增長，擴(kuò)大內(nèi)需。因?yàn)楫?dāng)時(shí)中國的情況是連續(xù)多年的通貨緊縮，民眾把錢都存到銀行去�，F(xiàn)在情況發(fā)生了180度的變化：通貨膨脹出現(xiàn)了；股市持續(xù)一年多高速上漲后，進(jìn)入了全民炒股階段，中國人民銀行稱，僅今年4月就有約1680億元從銀行儲(chǔ)蓄帳號(hào)上轉(zhuǎn)入股票市場(chǎng)。在銀行儲(chǔ)蓄已經(jīng)失去了吸引力，而股市過熱人人皆知卻有人人不怕的樣子。 已有中國專家說，這個(gè)措施對(duì)股市的影響會(huì)不小于印花稅的上調(diào)。其實(shí)，這個(gè)影響可能會(huì)更大，甚至難以估計(jì)。印花稅上調(diào)之后，人們慌了一下子，觀察了一下，又放下了心來�，F(xiàn)在取消或減征利息稅，卻很可能被普遍理解成：中國政府下了鐵的決心了，一定要把股市泡沫擠掉。從擴(kuò)大內(nèi)需到提倡儲(chǔ)蓄，這是一個(gè)大轉(zhuǎn)折。這么一來，股市究竟會(huì)恐慌到什么程度就很難說了。在一定程度上還要看中國政府的下一步措施，最簡(jiǎn)單的，人們要看看這個(gè)利息稅是取消還是降低。此間有媒體說，中國政府在走鋼絲。股市泡沫不擠掉，當(dāng)然有很大的潛在危險(xiǎn)；擠得太狠了，民眾吃不消，會(huì)成為不安定因素。 建立外匯投資公司的股市沖擊意義 跟決定停征或減征利息稅的同時(shí)，中國政府決定以發(fā)行特別國債券的形式收購?fù)鈪R來組建投資公司，數(shù)額巨大。這個(gè)決定難道跟股市也有關(guān)系嗎？確實(shí)有的，關(guān)系還不小。 因?yàn)�，中國寵大的外匯儲(chǔ)備一大部分應(yīng)該是散在銀行和其它金融機(jī)構(gòu)的。國家把它買去，而且一下子就買去2000億美元，就使銀行的這筆“閑散資金”有了一條新的出路。換句話說，銀行可以拿來炒股的資金就會(huì)大大減少，甚至也會(huì)拋出相當(dāng)多的股票來填補(bǔ)銀行資金的空缺。 在股市上，集團(tuán)的動(dòng)作意義之重大，從當(dāng)年索羅斯引發(fā)東南亞金融危機(jī)可見一斑。銀行拋出股票的動(dòng)作稍微大一些，就會(huì)引起連鎖反應(yīng)。 中國外匯儲(chǔ)備找出路的全球意義之一：世界匯率大拐彎 中國的外匯儲(chǔ)備早已是世界第一。據(jù)中國央行數(shù)字，到今年3月底，中國外匯儲(chǔ)備余額比年初又增了1350億，達(dá)12020億美元。而且，中國的貿(mào)易順差繼續(xù)膨脹，再加上外資大規(guī)模地直接涌入中國包括股市在內(nèi)的各種市場(chǎng)，外匯儲(chǔ)備可想而知繼續(xù)高速增加著。前幾天，中國政府宣布，有19家中國銀行、10家外國銀行違規(guī)讓大量外資涌入，要實(shí)施懲罰措施。又是一個(gè)明證。 中國要“解決”如此寵大的外匯儲(chǔ)備的“問題”，牽涉到兩個(gè)方面。一是外匯結(jié)構(gòu)的調(diào)整。自從中國宣布要改以美元為主的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)為多元化的一攬子結(jié)構(gòu)后，世界上發(fā)生了什么事情呢？歐元等西方主要貨幣對(duì)美元持續(xù)升值，美元持續(xù)貶值。 這個(gè)現(xiàn)象跟中國的外匯儲(chǔ)備有關(guān)嗎？似乎至今還沒有什么人把兩者聯(lián)系起來。但兩者之間有聯(lián)系的可能性是非常大的。歐元等相對(duì)美元升值當(dāng)然可能有其它原因。但許多原因難以讓人信服。經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面，歐洲的速度并不比美國快。這跟中國（當(dāng)然還有日本等）調(diào)整手里的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)應(yīng)該是大有關(guān)系的：拋出美元，買進(jìn)歐元等。當(dāng)然，這個(gè)調(diào)整也不能做得動(dòng)作太大了，否則中國手里的大量美元貶值，中國的虧損也是很大的。可是這個(gè)動(dòng)作必然持續(xù)地在做。 前一陣有傳言說，中國要給5000億美元的美國國債券找出路，也就是要拋掉。美國大佬格林斯潘發(fā)話了：放心吧，中國找不到買家。即使如此巨大的美國國債券一時(shí)不可能都出手，但中國等國家調(diào)整外匯儲(chǔ)備的長時(shí)間行動(dòng)給世界匯率帶來的影響之大是可想而知的，而且可能是會(huì)持續(xù)相當(dāng)長時(shí)間的。 從這一點(diǎn)來說，應(yīng)該說是美國得利（對(duì)出口有好處），歐洲擔(dān)憂。但歐洲似乎還沒有意識(shí)到這一點(diǎn)。當(dāng)然了，即使意識(shí)到這一點(diǎn)，也沒什么可說，甚至可抗議的。這屬于一種有苦難言的領(lǐng)域。 中國外匯儲(chǔ)備找出路的全球意義之二：買空西方？ 這卻是歐洲已經(jīng)在擔(dān)心著，叫喊著，甚至抗議著的了。最近德國和西方其它國家的媒體這樣的文章可以說比比皆是。中國拿出2000億美元巨款在全世界投資，自然會(huì)使這種擔(dān)憂進(jìn)一步升級(jí)。 德國“網(wǎng)絡(luò)報(bào)”（netzzeitung.de）一篇文章的標(biāo)題叫“救命啊，中國人來了！”；文中提到，聯(lián)盟黨議會(huì)黨團(tuán)主席發(fā)出警告說，要防止外國的國家基金（中國新的外匯投資公司就被稱為國家基金）出于戰(zhàn)略目的登陸德國企業(yè)，以便施加政治影響；柏林“每日鏡報(bào)”的一篇文章說得相當(dāng)?shù)倪^分：“假如中國人買下德國的樹林，砍伐它，象軍隊(duì)一樣地開進(jìn)來，象一群以電鋸武裝著的蝗蟲，那么他們砍伐的當(dāng)然是德國的靈魂（這個(gè)比喻引自“日?qǐng)?bào)”）。……中國人什么忌諱都沒有。在我們的地鐵里實(shí)際上已經(jīng)找不到座位了。責(zé)任是中國人的。也就是說，在中國人開始買樹林之前，他們買去了德國的鋼材市場(chǎng)。所以地鐵沒有了軸和輪子�！谖覀兊哪沟乩锖芸炀蜁�(huì)見不到銅雕的墓志銘了。責(zé)任是中國人的。因?yàn)樵谥袊_始購買德國樹林和德國鋼材市場(chǎng)之前，他們已經(jīng)買去了德國的銅市場(chǎng)�！� 也許，每日鏡報(bào)這位記者可能是想寫得幽默一些，其中的說法和比喻實(shí)在太過分。但這里表現(xiàn)的一種思潮卻也不可忽視了。 實(shí)際上，中國在歐洲和西方其它地區(qū)的投資目前并沒有那么大，可以說還剛剛開始。據(jù)著名咨詢公司Ernst&Young最新的一份調(diào)研報(bào)告，2006 年在歐洲投資最大的還是美國，接下來是英國、法國、德國等歐洲國家。中國在歐洲的投資還可以說是微不足道的。但是，中國有那么多外匯儲(chǔ)備放在那里，現(xiàn)在又成立了外匯投資公司，這是西方許多人最擔(dān)心的了。 當(dāng)然了，并非所有的西方人都象“每日鏡報(bào)”記者那樣想。杜伊斯堡大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)問題專家陶伯教授（Markus Taube）在回答網(wǎng)絡(luò)報(bào)提出的對(duì)中國購買德國企業(yè)的擔(dān)憂這個(gè)問題時(shí)說：“這樣的討論我們已經(jīng)有許多年了，總是有不一樣的滋味，一會(huì)兒說是日本人（買空德國），一會(huì)兒說是沙特阿拉伯人，現(xiàn)在就說中國人了�！� 陶伯教授說：“21世紀(jì)也許并不是有些人說的亞洲世紀(jì)，而就是中國世紀(jì)�！钡�，“這并不意味著，我們將是失敗者。我們大家都會(huì)從中贏利，只有相對(duì)而言的失利者。中國的上升是一個(gè)全世界的富裕長征。” 中國有巨額外匯，那是必須使用的東西。在這個(gè)過程中，西方的擔(dān)憂和保護(hù)主義思潮是免不了的。 總而言之，中國這兩天推出的兩大財(cái)政決策，對(duì)中國的股市都會(huì)有影響。這個(gè)影響有多大，還要看中國政府的下一步怎么走。而其中的中國外匯找出路，是一件對(duì)全球有重大影響的事情。怎么處理才能使西方民眾和一些國家不至于太擔(dān)心，不至于過于站到對(duì)立面去，這對(duì)中國來說確實(shí)是一個(gè)很大的難題。
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