金價(jià)有望沖擊2000美元

　　高處不勝寒,還是金光依舊燦爛,這是一個(gè)問(wèn)題。7月初至今的一個(gè)多月里,黃金單邊上漲,數(shù)次刷新高點(diǎn)。8月11日和12日,金價(jià)有所回調(diào),11日倫敦金價(jià)在突破歷史高點(diǎn)后隨即沖高回落,創(chuàng)自6月23日以來(lái)最大單日跌幅。但本周以來(lái),黃金再度恢復(fù)上行態(tài)勢(shì)。筆者認(rèn)為,歐債危機(jī)、全球經(jīng)濟(jì)低迷及美聯(lián)儲(chǔ)QE3預(yù)期是引領(lǐng)黃金上行的主要因素,黃金在下半年將有望沖擊2000美元。

　　一、美債危機(jī)只是插曲

　　金融市場(chǎng)從來(lái)就不缺話題,這廂美債危機(jī)塵埃未定,那邊歐債危機(jī)風(fēng)云又起,但比起歐債這個(gè)歷久彌堅(jiān)、陰云不散的話題,美債危機(jī)只是黃金上漲途中的一個(gè)小插曲。國(guó)際經(jīng)濟(jì)新秩序賦予美國(guó)世界經(jīng)濟(jì)中心的位置,美國(guó)的一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著全球金融市場(chǎng)的神經(jīng),但就這次評(píng)級(jí)調(diào)降來(lái)看,給金融市場(chǎng)帶來(lái)的短期影響要大于長(zhǎng)期影響。

　　國(guó)債收益率能在一定程度上反映市場(chǎng)情緒,上漲反映市場(chǎng)擔(dān)憂情緒上升,下降則反映市場(chǎng)擔(dān)憂情緒緩解。標(biāo)普調(diào)降美國(guó)評(píng)級(jí)后,美國(guó)1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、1年期的國(guó)債收益率小幅上升,2年期以上的期限品種則小幅下跌,其10年期國(guó)債收益率基本維持在2%,與意大利、西班牙等深陷歐債危機(jī)國(guó)家一度超過(guò)6%的表現(xiàn)有天壤之別。此外,英國(guó)首相卡梅倫一度想邀請(qǐng)美國(guó)的超級(jí)警察來(lái)解決其國(guó)內(nèi)騷亂問(wèn)題,也顯示出美國(guó)無(wú)論在軍事、人才,還是經(jīng)濟(jì)、科技方面,仍然是全球頭號(hào)強(qiáng)國(guó)。

　　二、歐債危機(jī)才是主旋律

　　自希臘2009年年底被調(diào)降主權(quán)評(píng)級(jí)以來(lái),黃金由1150美元左右上漲至如今的1800美元附近,上漲幅度超過(guò)50%。這場(chǎng)始于希臘的歐債危機(jī)歷時(shí)一年半,但仍未得以有效控制,反而有從愛(ài)爾蘭、葡萄牙、意大利、西班牙向法國(guó)蔓延的趨勢(shì)。歐元區(qū)統(tǒng)一的貨幣政策與分散的財(cái)政政策所導(dǎo)致的債務(wù)問(wèn)題遲遲難以舒緩,正是因?yàn)槿绱?市場(chǎng)對(duì)周二德法兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤寄予厚望,因?yàn)檫@兩國(guó)的銀行在歐元區(qū)國(guó)家中持有最大數(shù)量的希臘、意大利和西班牙債務(wù)。但目前的結(jié)果卻令人大失所望,兩國(guó)只是達(dá)成了一些諸如建立歐元區(qū)委員會(huì)、分享彼此經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)、要求成員國(guó)在2012年夏天之前平衡預(yù)算等所謂的“真正經(jīng)濟(jì)治理”的建議。

　　此外,歐元區(qū)和其最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了明顯放緩跡象。最新數(shù)據(jù)顯示,歐元區(qū)17國(guó)第二季度季調(diào)后GDP初值季率增0.1%,遠(yuǎn)低于第一季的0.8%,創(chuàng)2009年第二季度以來(lái)的最低水平;德國(guó)第二季度季調(diào)后GDP初值季率增0.1%,不及此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的增長(zhǎng)0.5%。歐元區(qū)火車頭德國(guó)經(jīng)濟(jì)速度減緩,排名前幾位的經(jīng)濟(jì)體也面臨債務(wù)困擾,由此可見(jiàn),歐債危機(jī)已由開(kāi)始的南歐小國(guó)蔓延至更大范圍,避險(xiǎn)情緒始終未能明顯減退是支撐金價(jià)上漲的重要因素。

　　三、美國(guó)QE3呼之欲出

　　從美聯(lián)儲(chǔ)在8月10日議息會(huì)議后的聲明中第一次正大光明地表示不排除QE3后,市場(chǎng)關(guān)于何時(shí)推出、怎樣推出QE3便展開(kāi)了諸多猜測(cè)。美國(guó)失業(yè)率目前處于9.1%的高位,這與奧巴馬上任伊始承諾的7.2%相去甚遠(yuǎn),而美國(guó)今年前兩個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更是不如人意,明年底又面臨總統(tǒng)大選,現(xiàn)在共和黨內(nèi)候選人已展開(kāi)如火如荼的角逐,種種跡象表明,QE3的推出已是箭在弦上。高盛在8月10日發(fā)布的報(bào)告中表示,美聯(lián)儲(chǔ)今年年底或明年年初恢復(fù)量化寬松的幾率高于50%。最新消息表明,奧巴馬可能將于9月份正式提出一項(xiàng)刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的具體方案,該方案將包括刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、創(chuàng)造就業(yè)及控制財(cái)赤等。

　　總體來(lái)看,黃金價(jià)格中期依然看漲,年內(nèi)有望觸及2000美元的歷史性高度,但短期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)也在加大。出于對(duì)歐債問(wèn)題、美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂,以及對(duì)濫發(fā)貨幣造成的紙幣貶值風(fēng)險(xiǎn),操作上維持大跌大買、小跌小買、中長(zhǎng)期持有的多頭思路。