新興經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)放緩憂慮加深 貨幣政策面臨兩難

　　眼看歐美地區(qū)經(jīng)濟(jì)遭遇滑坡，新興市場(chǎng)央行也隨之陷入焦灼。不佳的經(jīng)濟(jì)前景令發(fā)達(dá)市場(chǎng)的需求疲弱，并可能危及新興市場(chǎng)及一些出口驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)前景。
 
　　在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩的同時(shí)，多個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體的通貨膨脹卻居高不下。這些地區(qū)的貨幣決策者們也因此陷入兩難境地——既希望營(yíng)造寬松的政策環(huán)境以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，又擔(dān)心通脹形勢(shì)會(huì)因此失控。
 
　　新興市場(chǎng)現(xiàn)增長(zhǎng)放緩跡象
 
　　自8月份以來(lái)，一系列數(shù)據(jù)都在傳遞這樣的信息：發(fā)達(dá)國(guó)家需求減弱正在給出口驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)體帶來(lái)壓力。
 
　　最新的數(shù)據(jù)來(lái)自于韓國(guó)，該國(guó)知識(shí)經(jīng)濟(jì)部周四發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，8月份貿(mào)易順差為8.21億美元，連續(xù)第19個(gè)月實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差，但順差水平則創(chuàng)下去年8月以來(lái)的最低。報(bào)告稱(chēng)，國(guó)際市場(chǎng)原油、天然氣和原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致進(jìn)口規(guī)模大增，使得出口增長(zhǎng)相形失色。
 
　　另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，韓國(guó)8月份匯豐制造業(yè)活動(dòng)10個(gè)月來(lái)首次出現(xiàn)萎縮，采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)從7月份的51.3降至49.7。該數(shù)據(jù)值得引起重視，因?yàn)镻MI高于50表明制造業(yè)活動(dòng)處于擴(kuò)張狀態(tài)，低于50表明制造業(yè)活動(dòng)萎縮。與此同時(shí)，韓國(guó)8月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上升5.3%，創(chuàng)三年來(lái)高位，遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)期的上升4.8%。
 
　　亞洲地區(qū)其他出口驅(qū)動(dòng)型經(jīng)濟(jì)體近期公布的數(shù)據(jù)同樣表現(xiàn)不佳。8月份澳大利亞工業(yè)集團(tuán)－普華永道制造業(yè)表現(xiàn)指數(shù)下降0.1點(diǎn)至43.3，顯示該國(guó)制造業(yè)活動(dòng)繼續(xù)萎縮。而新加坡第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)亦出現(xiàn)下降。菲律賓公布的有關(guān)數(shù)據(jù)則顯示，由于服務(wù)業(yè)疲弱、對(duì)外貿(mào)易低迷及建筑業(yè)出現(xiàn)兩位數(shù)萎縮，第二季度GDP增幅由第一季度的4.9%放緩至3.4%。
 
　　不過(guò)，美國(guó)銀行美林證券駐香港的經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，受發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)滑坡的沖擊可能不明顯。
 
　　貨幣政策面臨兩難
 
　　韓國(guó)央行周二公布的7月份會(huì)議紀(jì)要顯示，有貨幣政策委員會(huì)成員認(rèn)為，為了控制通脹的上升態(tài)勢(shì)，央行需要以更快的節(jié)奏及更大的力度提高韓國(guó)的基準(zhǔn)利率。不過(guò)，有評(píng)論認(rèn)為，韓國(guó)貨幣政策決策者需要面對(duì)這樣一個(gè)問(wèn)題：當(dāng)發(fā)達(dá)國(guó)家的疲軟需求導(dǎo)致韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩時(shí)，為遏制通貨膨脹而繼續(xù)收緊貨幣政策會(huì)否使得經(jīng)濟(jì)前景雪上加霜？
 
　　印度的決策者所做的試驗(yàn)并不理想。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度，印度經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng)7.7%，為18個(gè)月以來(lái)最低的增長(zhǎng)率，去年同期為8.8%。海外媒體分析認(rèn)為，印度央行此前大刀闊斧地收緊貨幣政策，以對(duì)付接近兩位數(shù)的通脹率，相關(guān)舉措抑制了印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
 
　　蘇格蘭皇家銀行新興亞洲市場(chǎng)的一位策略主管表示，近期令人擔(dān)憂的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)可能使得亞洲一些經(jīng)濟(jì)體的央行暫緩出臺(tái)進(jìn)一步緊縮政策。如果全球狀況繼續(xù)惡化，亞洲一些經(jīng)濟(jì)體的央行甚至可能在未來(lái)數(shù)月放松貨幣政策。