金價或圍繞1700美元震蕩

　　歐元區(qū)未來的債務高企，對黃金走勢不利，但黃金的定價權(quán)始終在美國人手里，所以，美元未來的走勢以及美國未來的貨幣政策以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)導向?qū)⒊蔀殛P(guān)鍵。
 
　　基于目前市場對美聯(lián)儲推出QE3的預期炒作反應較為強烈，我們認為美國未來的一些房屋、工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)結(jié)果都將直接反應在這個預期當中。之所以我們認為現(xiàn)在的風險資產(chǎn)市場過于依賴于美聯(lián)儲QE3政策的推出，是因為這很直觀地反應在金價波動上了。通過對多次量化寬松預期以及正式推出QE后金價以及風險資產(chǎn)的變化分析，我們認為，過去三年來，美聯(lián)儲通過接近于零的利率、兩輪量化寬松（QE）以及一輪扭轉(zhuǎn)操作（OT），為全球金融市場提供上漲動力。在有寬松貨幣或?qū)捤深A期的日子里，市場大漲。寬松一旦有結(jié)束的跡象，市場就崩盤式下跌。
 
　　在今年1月份的貨幣政策會議上，美聯(lián)儲主席伯南克說他看到了“有力”的跡象為進一步經(jīng)濟擴張尋找“額外的工具”，市場將之解讀為QE3即將到來。4月3日，美聯(lián)儲公布的3月13日會議紀要顯示，只有兩個人認為額外刺激有必要。而在1月份的會議紀要中支持額外刺激是“幾個”人。受此影響，風險資產(chǎn)遭到全線拋售，黃金一天就跌去了4%。
 
　　雖說在4月25日的美聯(lián)儲會議過后，金價并未像以前一樣單邊大幅波動，但并不排除在未來6月份公布議息會議后不出現(xiàn)。美聯(lián)儲調(diào)高了對2012年實際GDP增長值，和整體以及核心通脹的預期值。美聯(lián)儲調(diào)低對預測期間的失業(yè)率的預期。多個FOMC成員因而改變了他們對美聯(lián)儲調(diào)高聯(lián)邦資金利率時間點的預測。此前兩個預測首次加息將在2016年的委員將其預測值提前（推測提前至2015年），而另外兩位則將預測值從2015年提前至2014年。對2014年聯(lián)邦資金利率中值的預測從0.75%提升至1.00%。FOMC成員認為
 
　　美聯(lián)儲加息時間將提前的情況說明當前實施寬松措施的可能性降低。
 
　　美聯(lián)儲主席伯南克未否決進一步寬松的預期。這并不出人意料，因為在當前局勢下，美聯(lián)儲不可能完全排除進一步寬松的可能性。然而，伯南克同樣也沒給出進一步寬松可期的信號。一個值得注意的評論是伯南克認為只需每月增加10萬個就業(yè)崗位就可以維持失業(yè)率穩(wěn)定，大幅低于此前預計。伯南克這樣的講話中隱約反映出了美聯(lián)儲觀點的變化，同時也解釋了為何美聯(lián)儲認為失業(yè)率將更快下滑。
 
　　在目前的大環(huán)境下，各國央行再度小幅增持黃金的意圖和全球進入降息周期將使金價難以繼續(xù)大幅下挫，但消息面上的瞬息萬變也將令金價的震蕩幅度加大�；�于金價缺少推動其不斷上漲的核心因素，震蕩將成為二季度的主導行情。結(jié)合技術(shù)面的分析，我們認為，金價二季度難以擺脫圍繞1700美元/盎司震蕩的局面，前期兩次反彈的高點1800美元/盎司將會對價格形成較強的壓制。