“債券之王”減持美債 黃金或跌破1400

　　3月12日，美國太平洋投資管理公司（Pimco）創(chuàng)始人比爾·格羅斯宣布，已在2月將美國國債占公司麾下總體回報債券基金比例，自1月的30%削減至28%。
　　
　　比爾·格羅斯素有華爾街“債券之王”之稱，其在債券市場的動作往往會引起市場跟風效應(yīng)。與此同時，全球最大主權(quán)財富基金——挪威銀行投資管理公司（NBIM）披露的最新年度報告顯示，該基金在近期將所持的英國和法國國債頭寸減半，轉(zhuǎn)而關(guān)注新興市場股票。
　　
　　自歐債危機不斷發(fā)酵以來，由于避險標的黃金的價格已居歷史高位，大批避險資金紛紛從黃金流入全球發(fā)達國家的國債市場。這種流入在2012年下半年達到高峰，在資金瘋狂追捧下，德國成功發(fā)行了史上最低的負利率國債，美國國債發(fā)行也創(chuàng)下了1.459%——這個美國史上最低的十年期國債收益率。
　　
　　然而好景不長，隨著美國經(jīng)濟復(fù)蘇加快，以及各國寬松貨幣推動的經(jīng)濟擴張，導(dǎo)致截至3月8日的一個月內(nèi)，發(fā)達國家十年及以上期限的國債投資者實際虧損了1.2%。東京日興證券公司經(jīng)濟學(xué)家弘樹島津也公開表示：“在就業(yè)情況顯示美國經(jīng)濟將大大好于去年的情況下，我建議不要把資金投入國債市場。”
　　
　　美元：避險資金“新寵”
　　
　　3月10日，蛇年首期憑證式國債正式發(fā)行，然而市場一反往日國債銷售“日光”常態(tài)，媒體稱大部分銀行均在國債發(fā)行的第二日即3月11日才銷售完。
　　
　　記者獲悉，此次發(fā)行的3年期和5年期國債票面年利率分別為5%和5.41%，與2012年底發(fā)行的同類國債相比，利率分別提高了0.24和0.09個百分點，此期國債的收益率明顯高于同期的理財產(chǎn)品。
　　
　　“國債已不像2012年那么火爆了，目前機構(gòu)都比較謹慎，”一家券商的債券研究人員對《中國經(jīng)營報（博客，微博）》記者表示，“目前國內(nèi)國債市場上機構(gòu)大都處于觀望狀態(tài)，走一步看一步�！�
　　
　　一般而言，債券市場具有鮮明的逆周期性，往往在經(jīng)濟低迷或資本市場信心喪失時能“一枝獨秀”。
　　
　　中誠信副總裁郇公弟對記者表示：“債券是一個逆周期的產(chǎn)品，投資者應(yīng)當根據(jù)自己對經(jīng)濟周期的判斷做出投資決策。當美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)時，就應(yīng)該減持美國國債�！�
　　
　　而目前種種數(shù)據(jù)表明，美國經(jīng)濟正在好轉(zhuǎn)。
　　
　　3月13日，美國商務(wù)部公布數(shù)據(jù)顯示，美國2月份零售額月率增長1.1% ，遠高于市場預(yù)期，為連續(xù)第四個月增長，也是自2012年9月以來增幅最大的一個月。
　　
　　受此影響，當晚紐約洲際交易所的美元指數(shù)大幅上漲至83點，刷新了7個半月以來的高點，并使得所有非美貨幣整體承壓走低。
　　
　　除了美元，美股近期也連創(chuàng)歷史新高。3月12日，道瓊斯工業(yè)指數(shù)報收14447.3點，連續(xù)第5個交易日創(chuàng)歷史新高。
　　
　　對于美元和美股的雙上揚，北京一家期貨公司研究部總經(jīng)理對記者表示：“美國推行的量化寬松政策和經(jīng)濟復(fù)蘇加快是推動兩者齊頭向上漲的主要原因，資金流入美股說明投資者不再畏懼股票市場的高風險，而對經(jīng)濟增長有信心。”
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，在2月27日至3月6日這周，全球所有股票市場基金共獲得了71.4億美元資金總量。其中98%的資金流入發(fā)達國家市場股基。
　　
　　黃金：受美元打壓
　　
　　美元走強，也打擊了包括以黃金為風向標的現(xiàn)貨金銀市場。
　　
　　今年以來，道瓊斯指數(shù)屢創(chuàng)新高，而黃金價格已連續(xù)數(shù)月下跌。業(yè)內(nèi)人士指出，投資者信心恢復(fù)使得更多的資本投入風險收益更高的股市，而美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)和美元走強也使得金價承壓。
　　
　　據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）的資料，截至3月5日的當周，黃金凈多頭倉位銳減了1.5萬口（指多頭敞口），剩下4萬口，是2007年7月以來的最低倉位水平。
　　
　　對于黃金后市的看法，分析人士多有分歧。有觀點認為，隨著美元的走強，黃金走勢將偏弱。威爾鑫投資首席分析師楊易君則表示，過去12年中，黃金的價格上漲了約6倍，但是最近一段時間金價卻出現(xiàn)了萎靡不振的跡象，但不會改變黃金中長期上漲的格局。
　　
　　“金價下行的主要原因是對沖基金的投機性做空所導(dǎo)致。索羅斯在去年4季度將黃金ETF-SPDR的持倉減持一半，以及鮑爾森繼續(xù)持倉形成很大虧損，這些消息都對市場形成心理沖擊，但它們不會改變黃金中長期上漲的格局。”楊易君對記者表示。
　　
　　但德國商業(yè)銀行（Commerzbank）3月13日表示，黃金ETF持倉目前處于自9月份以來最低水平，因為美國機構(gòu)投資者贖回。美國的機構(gòu)投資者，包括對沖基金，最近都在拋售黃金ETF。黃金ETF的流出大部分都來自黃金ETF-SPDR Gold Trust 基金，該基金計劃擁有全球一半的黃金ETF。2013年初至今，SPDR Gold Trust基金總共減持了114.5噸黃金。
　　
　　民生證券報告也表示，ETF持倉下降是短時金價下跌主因�？傮w而言，黃金價格在貨幣相對寬松、各國經(jīng)濟均企穩(wěn)的前提下，價格下跌空間有限。不過，若日本及歐洲等國貨幣嚴重超發(fā)，各國貨幣的相對貶值對美元的升值驅(qū)動或成為金價上行的阻力。
　　
　　楊易君認為，黃金中長期將延續(xù)牛市，因為全球經(jīng)濟復(fù)蘇和信用泛濫將使得黃金下跌空間有限，而數(shù)據(jù)顯示，空頭持倉的最高水平仍不及多頭的一半，說明市場投機行為的能量也已經(jīng)達到極限。
　　
　　渣打銀行近期發(fā)布的報告稱，在支撐金價的因素方面，美國商品期貨交易委員會CFTC數(shù)據(jù)顯示黃金投機者的空頭數(shù)量過多，因此可能回調(diào)，綜合各方面因素，金價將在1550上方獲得支撐，預(yù)計2013年金價可能保持溫和上升，達到1731美元/盎司。
　　
　　黃金是漲還是跌？對于后市，很多人并不樂觀。
　　
　　日前，中金公司將3 個月、6個月和12 個月的金價預(yù)測分別下調(diào)6%、8%和11%，至1620 美元/盎司、1570 美元/盎司和1520 美元/盎司；將2013 年底和2014 年底的價格預(yù)測分別下調(diào)9%和14%，至1550 美元/盎司和1410 美元/盎司。
　　
　　短期內(nèi)金價可能有一定的技術(shù)性反彈，因為之前市場的殺跌情緒過猛，使得多頭信心削弱。但從中長期來看，隨著美國貨幣政策的轉(zhuǎn)向，金價將維持向下的趨勢。
　　
　　“目前的轉(zhuǎn)折點還沒有到來，但是綜合很多變量來看，決定黃金走勢的是美元。除非美國失業(yè)率出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，否則隨著美元的趨勢性走強，金價可能下探至1350美元每盎司�！笔Y舒表示。
　　
　　一位國有大行資金交易員也持相同看法，他對記者表示，短期內(nèi)若無刺激，金價將在1520美元~1700美元每盎司左右震蕩，但是中長期隨著美國勞動力市場和住宅市場的不斷向好，黃金可能跌破1400美元每盎司。