人民幣國(guó)際化如何面對(duì)機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)？

　　北京7月18日電 自2005年7月中國(guó)啟動(dòng)人民幣匯率形成機(jī)制改革以來(lái)的八年間，人民幣匯率水平和國(guó)際化程度實(shí)現(xiàn)了“量增質(zhì)變”，人民幣匯率持續(xù)升值，人民幣對(duì)外幣互換、離岸市場(chǎng)建設(shè)等方面取得顯著成果。
　　
　　今后人民幣國(guó)際化如何面對(duì)機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)？怎樣處理人民幣國(guó)際化與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)系？正確理解和回答這些問(wèn)題，關(guān)系人民幣國(guó)際化命運(yùn)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融改革全局。
　　
　　漲落之間看匯改
　　
　　英國(guó)諾丁漢大學(xué)教授、華裔經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚樹(shù)潔說(shuō)，過(guò)去八年，人民幣對(duì)美元名義匯率累計(jì)上漲了35％。人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)的背后是中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅速增長(zhǎng)、擁有雄厚外匯儲(chǔ)備以及有能力創(chuàng)造巨額貿(mào)易順差。人民幣升值既是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷增強(qiáng)的表現(xiàn)，又為進(jìn)一步國(guó)際化提供了條件。
　　
　　不過(guò)，他也認(rèn)為，按人均收入計(jì)算，中國(guó)還是中等收入國(guó)家，人民幣國(guó)際化速度過(guò)快，升值勢(shì)頭過(guò)猛，可能會(huì)給國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成不可估量的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　就這個(gè)問(wèn)題，澳大利亞經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭生祥警告說(shuō)，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型可能造成產(chǎn)業(yè)陣痛，若此時(shí)控制不好人民幣匯率，將導(dǎo)致出口優(yōu)勢(shì)過(guò)快消失，十分不利于改革深化。
　　
　　美國(guó)智庫(kù)卡內(nèi)基國(guó)際和平基金會(huì)高級(jí)研究員黃育川指出，人民幣匯率改革重點(diǎn)之一是增強(qiáng)匯率政策的靈活性。他認(rèn)為，鑒于當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速，貿(mào)易順差下降，允許人民幣匯率雙向波動(dòng)非常重要，這將使投機(jī)者難于押注人民幣匯率走向。
　　
　　出入之間看路徑
　　
　　就如何推進(jìn)人民幣國(guó)際化，不少分析人士認(rèn)為，中國(guó)應(yīng)當(dāng)逐步放松資本管控，實(shí)施擴(kuò)大貨幣互換的范圍和規(guī)模，豐富人民幣離岸業(yè)務(wù)，加緊構(gòu)建和完善人民幣出海與回流路徑。
　　
　　據(jù)悉，中國(guó)先后與約20個(gè)經(jīng)濟(jì)體達(dá)成貨幣互換協(xié)議，這些經(jīng)濟(jì)體對(duì)華雙邊貿(mào)易額約占中國(guó)外貿(mào)總額的30％。郭生祥認(rèn)為，中外本幣互換有助于最終形成境外人民幣互換貨幣資金池，有效推動(dòng)人民幣成為國(guó)際結(jié)算貨幣。
　　
　　郭生祥說(shuō)，中國(guó)大量外匯儲(chǔ)備需要等額人民幣與之對(duì)應(yīng)。若把人民幣互換出去，再配合一定的融資功能，使之出得去、流得動(dòng)、回得來(lái)，可緩解國(guó)內(nèi)貨幣過(guò)剩問(wèn)題。
　　
　　澳大利亞西太平洋銀行首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家休·麥凱認(rèn)為，人民幣國(guó)際化將帶來(lái)更多資本流動(dòng)，更多人民幣將作為結(jié)算貨幣存儲(chǔ)在中國(guó)境外，這將推動(dòng)交易成本下降，便利全球貿(mào)易。
　　
　　摩根大通中國(guó)投資銀行首席執(zhí)行官方方認(rèn)為，推動(dòng)人民幣國(guó)際化，一要不斷創(chuàng)造新的產(chǎn)品和服務(wù)，以便使人民幣成為第三方愿意使用的清算貨幣和投資貨幣，為人民幣最終成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣打好基礎(chǔ)；二要實(shí)施機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，包括中國(guó)金融機(jī)構(gòu)在海外分支的創(chuàng)新，設(shè)立并壯大專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)品創(chuàng)新。
　　
　　內(nèi)外之間看轉(zhuǎn)型
　　
　　在不少分析人士看來(lái)，人民幣國(guó)際化與中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外環(huán)境息息相關(guān)，若處理得當(dāng)將有助于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革深化，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型與升級(jí)。
　　
　　黃育川表示，由于人民幣匯率升值和勞動(dòng)力成本上升，一些勞動(dòng)密集型和低附加值產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)下降，一些產(chǎn)業(yè)甚至轉(zhuǎn)移海外，這對(duì)中國(guó)不是一件壞事。因?yàn)橹袊?guó)需要產(chǎn)業(yè)升級(jí)，向高端價(jià)值鏈轉(zhuǎn)移。
　　
　　黃育川還說(shuō)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)依然面臨資本流入壓力，給中國(guó)央行造成沖銷(xiāo)壓力，推高國(guó)內(nèi)通脹。這種情況下，應(yīng)當(dāng)藏匯于民，鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)和民眾海外投資。這將有利于為改革營(yíng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。
　　
　　邁凱指出，人民幣走出去和金融領(lǐng)域改革應(yīng)當(dāng)與其實(shí)體經(jīng)濟(jì)改革步調(diào)一致。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)調(diào)整到位、保持財(cái)政健康，將有助于促進(jìn)人民幣國(guó)際化。
　　
　　日本大和總研常務(wù)理事金森俊樹(shù)認(rèn)為，人民幣匯率進(jìn)一步市場(chǎng)化，需根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣寬松政策退出動(dòng)向，考慮擴(kuò)大匯率浮動(dòng)幅度等新舉措。