美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫(Janet Louise Yellen)周二(7月15日)出席美國(guó)參議院金融委員會(huì)聽(tīng)證會(huì)指出，如果美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)改善速度快于聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能更早、更快地加息。
縱觀此次講話，基調(diào)較上次講話更為鷹派，也更為明晰。首次暗示了美聯(lián)儲(chǔ)多數(shù)票委傾向于2015年升息，且為市場(chǎng)近期升息考量亮明了標(biāo)準(zhǔn)，即就業(yè)考量高于通脹。
耶倫表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)改善，但復(fù)蘇尚未完成，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍疲軟，擔(dān)心房地產(chǎn)復(fù)蘇或放緩，高度寬松的貨幣政策仍是適當(dāng)?shù)�，但她同時(shí)指出美聯(lián)儲(chǔ)需要監(jiān)控低利率的風(fēng)險(xiǎn)。
在被問(wèn)及預(yù)計(jì)市場(chǎng)普遍關(guān)注的何時(shí)首次升息時(shí)，耶倫表示委員會(huì)將關(guān)注向就業(yè)和通脹目標(biāo)取得的進(jìn)展，大多數(shù)FOMC委員預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)在2015年開(kāi)始升息。
耶倫強(qiáng)調(diào)，資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)預(yù)設(shè)在10月結(jié)束，屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表可能觸及4.5萬(wàn)億美元；重申在結(jié)束QE后，低利率仍將維持相當(dāng)一段時(shí)間。
耶倫在證詞中也指出了當(dāng)前收緊貨幣政策條件考量中就業(yè)和通脹孰輕孰重。
耶倫稱(chēng)，勞動(dòng)市場(chǎng)仍然存在巨大缺口；其他跡象也表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍存在大量閑置；許多美國(guó)人依舊失業(yè)，通貨膨脹成為次級(jí)目標(biāo)；長(zhǎng)期失業(yè)率有所下降是良好跡象，但是長(zhǎng)期失業(yè)率問(wèn)題依舊需要重點(diǎn)關(guān)注。
耶倫指出，目前FOMC認(rèn)為高度寬松的貨幣政策仍然適宜；FOMC對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、失業(yè)率和通脹預(yù)期存在相當(dāng)大的不確定性。
對(duì)于通脹，耶倫指出，F(xiàn)OMC大部分參與者預(yù)計(jì)，整體和核心通脹率將在2014年全年介于1.5-1.75%；通脹仍低于美聯(lián)儲(chǔ)的長(zhǎng)期目標(biāo)，必要的金融改革仍未完成。
耶倫表示，今年房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)不盡如人意，令人失望；工資增長(zhǎng)緩慢表明就業(yè)市場(chǎng)疲軟，在我們感到通脹壓力前薪資還有進(jìn)一步成長(zhǎng)空間。
在被問(wèn)及逆回購(gòu)操作時(shí)，她稱(chēng)討論仍在進(jìn)行中，對(duì)于若何更好正�；泿耪邲](méi)有最終決定，初步測(cè)試顯示，隔夜回購(gòu)工具是一個(gè)不錯(cuò)的工具，但隔夜工具是幫助控制聯(lián)邦基金利率的備用工具。
耶倫并指出，美聯(lián)儲(chǔ)意識(shí)到低利率可能促使投資者為追求高收益而冒險(xiǎn)，這增加了金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。垃圾債發(fā)行一直活躍，估值看似有些扭曲。美聯(lián)儲(chǔ)爭(zhēng)取對(duì)杠桿貸款發(fā)放上有更嚴(yán)格監(jiān)管。此外，小盤(pán)股、生物技術(shù)和社交媒體股的預(yù)測(cè)市盈率與歷史水平相比較高。
高盛首席財(cái)務(wù)官Harvey Schwartz在耶倫講話后作出評(píng)論，“美聯(lián)儲(chǔ)的逐漸退出政策執(zhí)行良好取得了成功，市場(chǎng)已對(duì)此政策做出調(diào)整，在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)看不到通脹，升息的影響將取決于市場(chǎng)預(yù)期�！�
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