金價未必能跑贏通脹

　　在銀行存款利率遠(yuǎn)低于通貨膨脹率、樓市和股市等主流投資渠道表現(xiàn)不佳的背景下，我們應(yīng)怎樣投資，才能使手中的余錢實現(xiàn)增值？近年來愈加火熱的黃金能否擔(dān)此重任？金價在經(jīng)過前期的暴漲暴跌后，是否依然值得高看？
　　
　　金融屬性護(hù)航金價
　　
　　當(dāng)前，受宏觀調(diào)控措施影響，房價上行空間有限，且樓市存在資金門檻高、交易費用高、交易手續(xù)繁瑣、價格不透明、難以套現(xiàn)等缺點，投資難度較大。上證指數(shù)則從金融危機前的6124點跌至1678點，其后雖有所反彈，但至今仍在低位徘徊。
　　
　　與樓市、股市的低迷和不明朗相比，貴金屬投資卻日益火爆，國內(nèi)金價從2008年金融危機時的155元/克上升至2011年最高的395元/克，升幅達(dá)255%。在分析人士看來，在經(jīng)歷今年8-9月的暴漲暴跌后，金價如今已重拾漲勢。
　　
　　“以次貸危機爆發(fā)為標(biāo)志，全球金融風(fēng)險暴露，并迅速演變?yōu)橹鳈?quán)債務(wù)危機，加上流動性泛濫，黃金的投資和避險需求快速增加，成為影響金價的最重要因素。目前，危機及經(jīng)濟(jì)低迷遠(yuǎn)未結(jié)束，貨幣寬松政策或再次被"抬上桌面"，我們認(rèn)為金價還將延續(xù)上漲趨勢。”國泰君安分析師桑永亮表示，“扭曲的貨幣體系、未根本解決的歐債問題及持續(xù)的流動性放松和經(jīng)濟(jì)低迷，都是金價長期上漲的重要支撐因素�！�
　　
　　桑永亮認(rèn)為，黃金是一種天然貨幣，避險性是其最重要的金融屬性�！坝捎邳S金實物用途可以忽略，其價格高低取決于投資者的心理認(rèn)可度。如果將黃金看成一種貨幣，那么現(xiàn)行貨幣體系問題越大，黃金的價值就越大�！彼�表示，“進(jìn)入21世紀(jì)后，美國國力和競爭力下滑，帶動美元本位的貨幣體系進(jìn)入一個死結(jié)。在美國經(jīng)濟(jì)實力下滑的大背景下，美元本位的貨幣體系將會越來越畸形，而美國一枝獨秀的霸權(quán)實力，又讓這個畸形的貨幣體系得以延續(xù)。我們認(rèn)為，只要合理的貨幣體系沒有建立，金價上行的趨勢就不會變化�！�
　　
　　廣發(fā)銀行黃金分析師王歲認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)低迷和通脹這兩個近年導(dǎo)致金價持續(xù)上漲的根本原因并未改變。雖說短期內(nèi)美元有復(fù)蘇跡象，可能給金價造成一定壓力，但長期來看，當(dāng)經(jīng)濟(jì)低迷造成股票市值縮水、宏觀調(diào)控打壓房地產(chǎn)價格、通脹不斷侵蝕居民財產(chǎn)時，黃金可以在極端經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場波動中有力保護(hù)其持有者的財富，將會成為居民家庭資產(chǎn)配置中日益重要的一部分。
　　
　　黃金的一個“壞消息”是：金價未必能跑贏通脹�！皬慕饍r達(dá)到高點的1980年至今，黃金跑輸了通脹；就算從金價較低的1974年算起，金價漲幅也僅有6.68%。”桑永亮指出，只有在滯脹期，當(dāng)通脹伴隨經(jīng)濟(jì)下行，才能刺激金價上漲。
　　
　　黃金的一個“好消息”則是：美元指數(shù)與金價的負(fù)相關(guān)關(guān)系近年已呈轉(zhuǎn)弱之勢。桑永亮認(rèn)為，這是因為全球金融體系的風(fēng)險在積累，成為影響金價的主要因素，貨幣間相對強弱的指標(biāo)已不能衡量天然貨幣的價值。
　　
　　按需投資不同金品
　　
　　我國黃金投資渠道已有不少，包括現(xiàn)貨黃金、黃金期貨、紙黃金，及Au（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）等黃金延期業(yè)務(wù)。專家提醒，投資者應(yīng)仔細(xì)分析不同產(chǎn)品的具體特點，根據(jù)自身的財務(wù)狀況、投資經(jīng)驗及抗風(fēng)險能力，選擇最適合自己的產(chǎn)品。
　　
　　對收藏愛好者而言，購買實物金是傳統(tǒng)的投資渠道。其中，金店提供的首飾金不僅能用來裝飾，還能保值增值；銀行也提供各種自有品牌金，或代銷黃金紀(jì)念品。投資者要注意的是，實物金大多存在保管和變現(xiàn)成本較高、回收渠道不暢問題。
　　
　　交易類的黃金產(chǎn)品主要包括紙黃金、黃金期貨、黃金延期、黃金股票和ETF基金等。
　　
　　個人投資者可以選擇買入上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金，或參與延期交易。分析人士稱，黃金現(xiàn)貨業(yè)務(wù)可實時交割實物，流通性好，適合閑散資金較多者，且個人免交倉儲費，無須提貨和自行保存，只要擇時在金交所賣出即可獲利。黃金現(xiàn)貨延期業(yè)務(wù)則采用保證金交易方式，流動性強，適合風(fēng)險承受能力較強并有一定資金實力和專業(yè)能力的個人投資者。此外，投資者既可以做多，也可以賣空，還可選擇交割實物。