各種信息繁雜 理清黃金思路

　　上一周黃金價格走勢乏力，從1304美元持續(xù)回落，最低觸及1288美元，黃金走勢受到了來自美元強勢的沖擊，而地緣局勢雖然依然緊張，但似乎給予黃金的動力受限。
　　
　　美元指數(shù)本周攀升到去年9月以來最高的81.71。強勁走勢來自兩方面的支撐。一是美聯(lián)儲的政策動向。美聯(lián)儲7月會議記錄顯示，聯(lián)儲認為美國就業(yè)市場狀況改善，由此引發(fā)的經(jīng)濟樂觀情緒推高美元。美聯(lián)儲稱對美國就業(yè)市場復(fù)蘇的速度感到意外，但在看到更多經(jīng)濟復(fù)蘇的確鑿證據(jù)前，不希望提前既定的升息計劃。委員會同意應(yīng)逐步、可預(yù)見地縮減美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模，最終主要持有公債。但分歧也存在，表現(xiàn)為對就業(yè)市場仍存在多大規(guī)模的閑置勞動力的看法有分歧，而關(guān)于通脹，數(shù)位委員認為，通脹的上行風險并未增加，其他一些委員認為風險已經(jīng)上升。整體基調(diào)雖然沒有顯著改變，但貨幣政策鎖定之錨似乎發(fā)生了松動。
　　
　　另一方面，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)呈現(xiàn)了強勁的一面，美國7月房屋開工增至八個月高位上漲15.7%，建筑許可增加8.1%，顯示美國樓市在去年下半年停滯之后，復(fù)蘇重回正軌。而7月消費者物價指數(shù)報告顯示通脹大致在可控范圍之內(nèi)。而地緣局勢方面，烏克蘭頓涅茨克市中心周二發(fā)生槍戰(zhàn)，加沙地帶的�；鹬芏�破裂，地緣政局緊繃持續(xù)支撐金價，令黃金下跌但幅度有限。全球最大的黃金上市交易基金(ETF)—SPDR Gold Trust GLD本周逆勢增持黃金量增加1.5%至799.19噸。
　　
　　從中國來看，中國新批準三家銀行進口黃金，其中包括一家外資銀行。透露出的信號依然是中國當前正在開足馬力來爭奪黃金的定價權(quán)。但注意的是對于中國黃金需求量的增大，是否能帶動黃金價格走升，這背后的邏輯有待進一步厘清。如果時間退回90年代，當時從供需來看，黃金供不應(yīng)求，但市場盛行的交易模式為黃金利差交易，簡單來看即低息貸入黃金然后投向高息資產(chǎn)，中國國內(nèi)的黃金租賃利率低于同期貸款利率，這種利率結(jié)構(gòu)導(dǎo)致黃金容易成為融資貨幣，而作為融資方為了應(yīng)對黃金上漲，往往采取遠期鎖定利率的方式，這個過程則需要銀行提供黃金賣出交易。這種商業(yè)銀行或貸出黃金或賣出黃金遠期的模式，將導(dǎo)致黃金價格面臨下行風險。
　　
　　總體來看，近期黃金價格的回落，但尚未脫離之前構(gòu)成的1280-1320的核心波動區(qū)間，交易上區(qū)間操作仍然可取，但注意的是如果黃金突破這一區(qū)間，則需要做好順勢而為的操作。