中美匯率爭(zhēng)端走向緩和 最激烈的博弈或已過(guò)去

　　美國(guó)財(cái)政部日前發(fā)布奧巴馬政府八年任期內(nèi)最后一份半年度《國(guó)際經(jīng)濟(jì)和匯率政策報(bào)告》，重申包括中國(guó)在內(nèi)的貿(mào)易伙伴并未操縱匯率以獲取不公平貿(mào)易優(yōu)勢(shì)，同時(shí)肯定了人民幣匯率市場(chǎng)化改革取得的進(jìn)展，表明曾多年困擾中美關(guān)系的人民幣匯率爭(zhēng)端已走向緩和，人民幣匯率問(wèn)題不再處于風(fēng)口浪尖。
　　
　　根據(jù)今年2月生效的《2015年貿(mào)易便利和執(zhí)法法》，美國(guó)財(cái)政部對(duì)主要貿(mào)易伙伴（年度雙邊貿(mào)易額在550億美元以上）匯率政策的評(píng)估指標(biāo)進(jìn)行了細(xì)化，主要 參考以下三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)：一，過(guò)去一年該貿(mào)易伙伴與美國(guó)貨物貿(mào)易順差超過(guò)200億美元；二，過(guò)去一年該貿(mào)易伙伴的經(jīng)常賬戶順差占其國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重 超過(guò)3%；三，該貿(mào)易伙伴持續(xù)單邊干預(yù)外匯市場(chǎng)，過(guò)去一年累計(jì)凈購(gòu)買外匯占GDP的比重超過(guò)2%。
　　
　　如果某個(gè)貿(mào)易伙伴全部滿足上述三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，美國(guó)將會(huì)與該貿(mào)易伙伴就匯率政策加強(qiáng)商談，并可能出臺(tái)懲罰性措施。而如果只滿足其中兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，該貿(mào)易伙伴將會(huì)被納 入美國(guó)財(cái)政部的匯率政策監(jiān)測(cè)名單進(jìn)行密切觀察。一旦納入監(jiān)測(cè)名單，該貿(mào)易伙伴將會(huì)保留在至少連續(xù)兩份匯率政策報(bào)告的監(jiān)測(cè)名單上，以確保某些指標(biāo)的改善是可 持續(xù)的，而非受到一次性因素的暫時(shí)影響。
　　
　　在美國(guó)財(cái)政部今年4月發(fā)布的上份匯率政策報(bào)告中，中國(guó)、日本、韓國(guó)、德國(guó)等貿(mào)易伙伴因?yàn)闈M足兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)而被列入監(jiān)測(cè)名單，沒(méi)有貿(mào)易伙伴同時(shí)滿足三項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)。在 上周發(fā)布的最新匯率政策報(bào)告中，中國(guó)、日本、韓國(guó)、德國(guó)等貿(mào)易伙伴繼續(xù)保留在監(jiān)測(cè)名單上，但中國(guó)只滿足其中一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)；瑞士則由于滿足兩項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)而被新加入監(jiān) 測(cè)名單。
　　
　　報(bào)告顯示，在截至2016年6月的過(guò)去一年，中國(guó)與美國(guó)的貨物貿(mào)易順差為3560億美元，仍符合第一項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)；但期間中國(guó)經(jīng)常賬戶順差占GDP比重從此前一 年的3.2%降至2.4%，不再滿足第二項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)；此外，中國(guó)并未干預(yù)外匯市場(chǎng)讓人民幣貶值，相反中國(guó)在穩(wěn)定和支持人民幣匯率，也不符合第三條標(biāo)準(zhǔn)。
　　
　　美國(guó)財(cái)政部認(rèn)可中國(guó)出售外匯儲(chǔ)備避免人民幣匯率快速大幅貶值，認(rèn)為這符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)利益。美國(guó)財(cái)政部估測(cè)去年8月至今年8月，中國(guó)拋售了約 5700億美元外匯儲(chǔ)備來(lái)支撐人民幣匯率，期間人民幣對(duì)美元匯率貶值約7%。但自2005年12月以來(lái)人民幣對(duì)美元名義匯率仍升值21%，實(shí)際貿(mào)易加權(quán)匯 率升值38%。
　　
　　盡管人民幣匯率短期面臨下行壓力，美國(guó)財(cái)政部認(rèn)為，考慮到中國(guó)擁有經(jīng)常賬戶順差、經(jīng)濟(jì)增速相對(duì)較高、外匯儲(chǔ)備充足、財(cái)政和金融狀況穩(wěn)定等因素，人民幣匯率中長(zhǎng)期將繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。
　　
　　如果在美國(guó)財(cái)政部明年4月公布的下一份匯率政策報(bào)告中，中國(guó)經(jīng)常賬戶順差占GDP比重繼續(xù)低于3%，同時(shí)未干預(yù)匯市讓人民幣貶值，中國(guó)將會(huì)被美國(guó)財(cái)政部從匯率政策監(jiān)測(cè)名單中剔除。
　　
　　美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)雅各布·盧表示，過(guò)去10年人民幣匯率政策曾是中美關(guān)系的焦點(diǎn)議題，但隨著人民幣匯率市場(chǎng)化改革取得重要進(jìn)展，與5年前相比人民幣匯率議題已顯得不那么重要。他指出，目前美國(guó)更加關(guān)注中國(guó)鋼鐵等行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，中國(guó)應(yīng)讓市場(chǎng)在資源配置中發(fā)揮決定性作用。
　　
　　IMF亞太部副主任馬克斯·羅德勞爾表示，人民幣匯率似乎已成功從緊密盯住美元轉(zhuǎn)向參考一籃子貨幣調(diào)節(jié)，變動(dòng)更加市場(chǎng)化和靈活，短期內(nèi)押注人民幣匯率單邊 貶值的投機(jī)力量已減少。曾多年批評(píng)人民幣匯率低估的美國(guó)彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所名譽(yù)所長(zhǎng)伯格斯滕最近在一場(chǎng)研討會(huì)上也反復(fù)強(qiáng)調(diào)中國(guó)并未操縱匯率，他還表示繼 續(xù)看漲人民幣匯率。
　　
　　美國(guó)布魯金斯學(xué)會(huì)高級(jí)研究員杜大偉認(rèn)為，一些國(guó)會(huì)議員炒作匯率問(wèn)題只是在作最后的“掙扎”。美國(guó)眾議院和參議院曾分別于2010年和2011年通過(guò)匯率議案賦予美國(guó)商務(wù)部更大權(quán)限，對(duì)達(dá)到“匯率操縱”門檻國(guó)家的輸美商品征收反補(bǔ)貼稅，但這些立法行動(dòng)最終并未成為法律。
　　
　　中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川最近在IMF與世行年會(huì)期間表示，中國(guó)努力在提高匯率靈活性和保持匯率穩(wěn)定之間尋求平衡，將堅(jiān)定不移地繼續(xù)推進(jìn)匯率市場(chǎng)化改革。美國(guó)智庫(kù)學(xué)界普遍認(rèn)為，匯率爭(zhēng)端不再是中美雙邊經(jīng)貿(mào)摩擦中的優(yōu)先議題，中國(guó)經(jīng)常賬戶順差繼續(xù)收窄讓那些聲稱人民幣匯率遭低估的觀點(diǎn)已站不住腳，中美最激烈的人民幣匯率博弈或許已經(jīng)過(guò)去。