野村報告：預計2013年全球經濟將相對疲軟

　　野村經濟(Nomura Economics)的分析師團隊發(fā)布一份報告，內容解釋了其對于全球經濟的觀點--狀況就是“疲軟”。
　　
　　該行認為，美國方面，GDP在今年2季度加速提升，受到資本開支反彈的拉動。考慮到失業(yè)率較高以及未利用到的產能，預計美國經濟仍有足夠的提升空間。預計美聯儲(Fed)將在明年早些時候進一步實施量化寬松政策(QE)，而房產市場轉強的勢頭應能支撐起投資、新增就業(yè)和累計需求。
　　
　　因此認為，歐債危機、全球經濟放緩以及美國本身的財政問題將是未來經濟增長的關鍵風險。
　　
　　歐洲方面，野村認為，財政緊縮、金融去杠桿化和主權債務市場緊張的局面可能會導致相比預期更為嚴重的經濟衰退。西班牙可能將推遲求援，歐洲穩(wěn)定機制(European Stability Mechanism)籌資也可能延后，不過該行的主要觀點是西班牙將難免求援。
　　
　　隨著歐元區(qū)經濟的不斷惡化，當前相對穩(wěn)定的市況可能在明年1季度再次承受壓力，高呆賬率和債務負擔依然是該地區(qū)的最大挑戰(zhàn)。預計歐洲央行(ECB)12月降息的風險較均衡，不過央行多半不會在2013年1季度之前降息。通脹方面，英國的物價漲勢較為頑固，但大致處在可接受范圍，不過歐元區(qū)通脹會在2013年跌破目標區(qū)間下限。預計英國將在明年2月份實施新一輪QE.
　　
　　日本方面，預計出口行業(yè)將復蘇，主要受中國經濟增速在2013年季度回升的拉動。出口復蘇應能帶動內需提升，并推動總體經濟在2013年呈現穩(wěn)定的增長勢頭。野村分析團隊的基本假設是，日本央行(BOJ)將在2013年1月份再次放寬政策，市場的主要風險在于日元升值和歐債局勢惡化，以及中美經濟表現不振。
　　
　　最后是亞洲，野村認為，出口的急劇滑坡將催生政策刺激，但地區(qū)通脹、債務和資產價格泡沫都有提升的風險。預計韓國央行(Bank of Korea)將在明年全年維持指標利率在2.75%的水平，應經濟增速和通脹都從階段底部回升。印度則可能面臨宏觀經濟失衡調整放緩的情況。澳洲聯儲(RBA)則對當前的貨幣政策感到滿意。
　　
　　該行分析師團隊在報告中預計，2013年全球經濟增速可能是3%，低于今年的3.1%，亦低于3.75%的歷史平均增速。經濟發(fā)達國家的平均增速僅有0.7%，低于2012年的1.2%。過去5年來的信貸泡沫破滅對市場影響深遠。家庭和企業(yè)的去杠桿化進程將使得消費增長受限。信貸危機所帶來的更為嚴厲的金融管理條例也將對經濟增長造成負面影響。巴塞爾協(xié)議III的規(guī)定將使得銀行資本充足率要求提高，加大名義利率和貸款利率之間的利差。
　　
　　野村證券預計，歐元區(qū)GDP在今年萎縮0.5%之后明年將進一步萎縮0.8%，歐元區(qū)經濟復蘇的可能性十分小，衰退的風險更加實際。2013年邊緣區(qū)國家的困難可能會傳導至諸如法國等二線國家。
　　
　　而即便美國兩黨能妥善處理該問題，美國GDP依然有可能因為財政懸崖而降低1%。一旦如果處理不當，長期的二次衰退風險將大幅增加。