美聯(lián)儲12月料將傳達(dá)繼續(xù)寬松信號

　　從現(xiàn)在開始的三周內(nèi)，美聯(lián)儲主席伯南克料將不停傳達(dá)持續(xù)寬松的信號。
　　
　　美國時(shí)間11月20日的公開講話，是最近一次伯南克對現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇表示不滿。當(dāng)天，他在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐比聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)的預(yù)期緩慢�！皩τ谂まD(zhuǎn)金融危機(jī)加之于經(jīng)濟(jì)體生產(chǎn)能力的效應(yīng)，貨幣政策幾乎無能為力。當(dāng)然，它已盡可能抵消周期性復(fù)蘇減緩因素的影響。”他表示。這被市場解讀為進(jìn)一步寬松貨幣政策的信號。
　　
　　渣打銀行[微博]美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·西門斯(David Semmens)在伯南克演講后表示：“他對于此前的資產(chǎn)購買計(jì)劃表示肯定，這就足夠說明他的立場�！�
　　
　　在伯南克演講之后，市場持相同立場者居多，認(rèn)為美聯(lián)儲將在12月11-12日的會議上提出擴(kuò)大資產(chǎn)購買計(jì)劃的規(guī)模，以此替代今年底即將到期的扭轉(zhuǎn)操作(Operation Twist)計(jì)劃。
　　
　　從上周公布的美聯(lián)儲10月議息會議紀(jì)要發(fā)布后，市場對于12月份議息會議將要展開新的行動抱有期待。高盛表示，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將每月資產(chǎn)購買規(guī)模從400億美元擴(kuò)大至850億美元，填補(bǔ)扭轉(zhuǎn)操作結(jié)束的空缺，以保持資產(chǎn)購買的速度。
　　
　　鑒于就業(yè)市場提振乏力和不得不解決的“財(cái)政懸崖”問題，金融機(jī)構(gòu)做出該預(yù)測的理由顯而易見。
　　
　　2009年第三季度美國失業(yè)率10%，而至今這一數(shù)據(jù)只降低了兩個百分點(diǎn)至8%。西門斯指出：“失業(yè)率比長期可持續(xù)水平高出2-2.5個百分點(diǎn)。而美聯(lián)儲希望確保經(jīng)濟(jì)在反彈前能維持長期穩(wěn)定，伯南克必然傾向于一個鴿派意見�！�
　　
　　對“財(cái)政懸崖”問題，伯南克顯然作為一個旁觀者出現(xiàn)。他認(rèn)為，美聯(lián)儲沒有合適的政策工具可以抵御“財(cái)政懸崖”的負(fù)面影響，而私人部門也因此緊縮投資。
　　
　　這表明，美聯(lián)儲持續(xù)發(fā)出的信號正在試圖證明，他們已經(jīng)并繼續(xù)做所有力所能及的事情。
　　
　　不過，近期通脹指數(shù)略有抬頭，成為美聯(lián)儲政策的一大隱憂。感恩節(jié)臨近，火雞和其他肉類價(jià)格普漲，火雞大餐的花費(fèi)比去年漲價(jià)1%，導(dǎo)致今年人們在感恩節(jié)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的消費(fèi)能力略有降低。
　　
　　同時(shí)，上周公布的消費(fèi)品價(jià)值指數(shù)(CPI)顯示，10月美國CPI環(huán)比上漲0.18%，高于華爾街預(yù)期，同比(未經(jīng)季調(diào))上漲2.2%，有所上升。而今年1月份，美聯(lián)儲設(shè)定了2%的通脹目標(biāo)。這和其他因素一起，引發(fā)了美聯(lián)儲內(nèi)部有關(guān)設(shè)置硬性“門檻”以決定貨幣政策走向的討論。下屆主席熱門人選、美聯(lián)儲現(xiàn)任副主席珍妮特·耶倫(Janet Yellen)上周表示，2%的目標(biāo)應(yīng)被視為趨勢值，而不是上限。
　　
　　目前，伯南克等人正在試圖向市場循循善誘，可能拋棄利用日歷日期作為政策“門檻”的方法，而試圖將超低利率政策與通脹及就業(yè)目標(biāo)掛鉤期。
　　
　　這意味著，原先僅延長到至少2015年中期的聯(lián)邦基金利率0-2.5%的低水平，將會有所變化，如果經(jīng)濟(jì)仍然不利，這一利率水平可能持續(xù)至2016年初或更后。