歐債危機(jī)未現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī) 衰退壓力難以緩解

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，短期內(nèi)歐央行都將繼續(xù)維持超低利率，并為進(jìn)一步寬松做好準(zhǔn)備。歐央行將在今年第一季度再次降息，具體時間點(diǎn)可能在2月或3月的貨幣政策會議。盡管去年12月貸款少增較多，但主要是因?yàn)殂y行執(zhí)行信貸計劃相對較嚴(yán)格、經(jīng)濟(jì)向好政策沒有進(jìn)一步放松所致。12月信貸對全年盈利貢獻(xiàn)不大，銀行放貸積極性有所減弱�？紤]到很多項目會推遲到今年初，加之銀行愿在年初多放貸，預(yù)計一季度貸款明顯增加。
　　
　　英國方面，英國首相卡梅倫則公開呼吁，英國經(jīng)濟(jì)未來將面臨艱難的一年，希望英央行維持低息環(huán)境。當(dāng)前來看，這一輪全球性貨幣貶值潮可能非美元引發(fā)，而最大的可能性來自于日元。歐債危機(jī)也并未出現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)機(jī)，中期內(nèi)重債國的債務(wù)壓力和核心國的衰退壓力難以緩解。這必將持續(xù)打壓全球金融市場的風(fēng)險偏好，導(dǎo)致由避險產(chǎn)生的美元資產(chǎn)需求維持強(qiáng)勢，因此，并不會帶來“盯住美元”的新興經(jīng)濟(jì)體及亞洲國家貨幣的集體升值。但需要警惕的是，風(fēng)險可能來自于日元匯率的大幅波動，特別需要密切關(guān)注的是，日元走勢可能會在今年出現(xiàn)階段性“拐點(diǎn)”。為對抗通縮和出口斷崖式下滑，日本新任首相安倍更是誓言把量化寬松進(jìn)行到底，并主打“日元貶值”牌，由于日本是亞洲許多國家的中間產(chǎn)品供應(yīng)國，如果日元大幅貶值很可能引發(fā)與之貿(mào)易聯(lián)系密切國家的強(qiáng)烈反應(yīng)以及匯率市場的干預(yù)。2013年人民幣貸款增長目標(biāo)可能為8.5萬億元，M2增長目標(biāo)可能為13%，這與今年以城鎮(zhèn)化建設(shè)為代表的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)相適應(yīng)。預(yù)計全年貨幣政策將穩(wěn)中偏松。一季度是傳統(tǒng)的信貸投放旺季，流動性在一季度將較寬松。
　　
　　HPC分析師Kenny Lin 表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)疲軟的狀況將會在2013年持續(xù)，資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整、持續(xù)的不確定性將繼續(xù)令經(jīng)濟(jì)活動承壓。同時，近期諸項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已在低位持穩(wěn)，年內(nèi)稍晚經(jīng)濟(jì)料將逐漸復(fù)蘇，但經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險依然向下，風(fēng)險來自于結(jié)構(gòu)性改革的緩慢實(shí)施。德拉基周四在利率決議后的新聞發(fā)布會上對歐元區(qū)局勢發(fā)表了較為樂觀的言論，稱日內(nèi)央行維持利率不變的決議是一致做出的，因歐元區(qū)國家國債收益率、CDS費(fèi)率顯著下滑，且歐洲股市已經(jīng)走高，他稱，這一利率決議說明，并無降息呼聲。