美聯(lián)儲議息會議前瞻：政策轉(zhuǎn)向須看經(jīng)濟(jì)預(yù)期

　　關(guān)于美聯(lián)儲是否會退出量化寬松政策（QE）的討論一直是“雷聲大雨點(diǎn)小”，但當(dāng)前美聯(lián)儲對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期卻引起了市場的密切關(guān)注。
　　
　　美國時間周二和周三，美聯(lián)儲將開啟為期兩天的貨幣政策會議，會上將公布其最新的經(jīng)濟(jì)增長、通脹和失業(yè)率預(yù)期。素有“美聯(lián)儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者喬恩·希爾森拉什（Jon Hilsenrath）撰文稱，預(yù)計美聯(lián)儲在本周三的議息會議中不會改變每月850億美元的債券購買計劃，市場更應(yīng)關(guān)注美聯(lián)儲對各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的預(yù)測。
　　
　　希爾森拉什認(rèn)為這些預(yù)期的變化才是本次會議的“玄機(jī)”之處。他指出，美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的描述將釋放他們未來行動方向的信號：如果美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍保有信心，預(yù)示著他們有望沿著年底開始縮減債券購買計劃的軌道前進(jìn)。
　　
　　《華爾街日報》對私營部門經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的月度調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)計美國經(jīng)濟(jì)今明兩年將分別增長2.3%和2.8%。而美聯(lián)儲則顯得更為樂觀，在其3月份最新發(fā)布的2013年平均增長預(yù)期接近2.6%，2014年平均增長預(yù)期接近3.2%。
　　
　　希爾森拉什在文章中表示：“在正常時期，2.6%的經(jīng)濟(jì)增速也不是什么值得慶祝的事兒，但問題是現(xiàn)在并非正常時期，因此這一目標(biāo)似乎是一個相當(dāng)高的目標(biāo)�！�
　　
　　事實(shí)上，美國二季度經(jīng)濟(jì)增長看上去并不強(qiáng)勁，而一季度的增長也是顯著低于預(yù)期，但從美聯(lián)儲最近一段時期的討論看來，官員們對住房和消費(fèi)在近幾個月對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)頗有信心，這意味著美聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)增長仍抱有較高的希望，同時也預(yù)示著他們不會大幅度調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。
　　
　　值得注意的是，美聯(lián)儲主席伯南克最近在國會發(fā)表的證詞令投資者遐想萬千。他表示，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)釋放出改善的信號，美聯(lián)儲將有可能在接下來的幾次會議上開始減少每月的債券購買規(guī)模。
　　
　　不過經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，美聯(lián)儲雖然有可能在10月開始按比例縮減債券購買計劃，但至少在2014年5月前都不會結(jié)束。因此，投資者所擔(dān)心的“突然停止購買債券”的情況發(fā)生的可能性并不大。
　　
　　高盛集團(tuán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatzius和Sven Jari Stehn在最新的研報也指出，自上一次貨幣政策會議之后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有一定的改善，但是離“充分改善”的距離還很遠(yuǎn)。因此有不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為結(jié)束債券購買計劃將比原先預(yù)計的來得更遲而非更早。
　　
　　高盛預(yù)期，貨幣政策委員會的聲明只會有非常小的改變，重點(diǎn)將著墨在持續(xù)偏低的通脹率上。此外，高盛還指出，委員會可能會略微下調(diào)2013年的增長和通脹預(yù)期，并且在會后的新聞發(fā)布會上，伯南克還會重申是否結(jié)束QE將取決于具體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。