美聯(lián)儲(chǔ)政策不變 未提何時(shí)削減量化寬松

　　北京時(shí)間6月20日凌晨2:00，美聯(lián)儲(chǔ)麾下聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）在結(jié)束兩天會(huì)議后宣布，0-0.25%超低利率在失業(yè)率高于6.5%的情況下不變，每月采購(gòu)850億美元國(guó)債和抵押貸款支持證券（MBS）的量化寬松政策不變。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)在政策聲明中沒(méi)有對(duì)何時(shí)開(kāi)始削減量化寬松做出具體說(shuō)明。
　　
　　此前，摩根士丹利的研究部門(mén)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)聲明做出了量化預(yù)期，設(shè)定了1.立場(chǎng)較市場(chǎng)預(yù)期寬松，2.符合預(yù)期，3.較市場(chǎng)預(yù)期緊縮的三種假設(shè)情境，而概率依次分別為5%、75%和20%。
　　
　　“較寬松情境”的要點(diǎn)是美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)通脹存在問(wèn)題，并將此與政策目標(biāo)聯(lián)系在一起，具體為：在經(jīng)濟(jì)描述方面，近來(lái)通脹略低于本委員會(huì)較長(zhǎng)期目標(biāo)值之后將去掉4月聲明中的“不計(jì)主要源自能源價(jià)格波動(dòng)的暫時(shí)性變化”，加入“通脹可能在一段時(shí)間內(nèi)維持較低水平”，但較長(zhǎng)期的通脹預(yù)期將保持穩(wěn)定的措辭不會(huì)改變。
　　
　　政策依據(jù)方面，大摩預(yù)計(jì)聲明在“本委員會(huì)繼續(xù)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)存在下行風(fēng)險(xiǎn)”之后將去掉“預(yù)計(jì)中期內(nèi)通脹率可能維持在或低于2%的目標(biāo)”，加入“目前的基本通脹指標(biāo)低于本委員會(huì)認(rèn)為長(zhǎng)期內(nèi)最為吻合其最大化就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定雙重使命的水平（注：即2%），且可能只會(huì)緩慢地重返這一水平附近”。
　　
　　可能性最大（75%）的“符合預(yù)期情境”要點(diǎn)是：聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)存在問(wèn)題但不與政策目標(biāo)聯(lián)系在一起，具體為：在經(jīng)濟(jì)描述方面的修改與第一種情況完全相同，而在政策依據(jù)方面維持4月聲明的相關(guān)陳述，即“本委員會(huì)繼續(xù)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)預(yù)計(jì)中期內(nèi)通脹率將維持在或低于2%的目標(biāo)值”。
　　
　　而概率為20%的“較緊縮情境”要點(diǎn)為：聯(lián)儲(chǔ)不承認(rèn)存在問(wèn)題，具體為：對(duì)經(jīng)濟(jì)描述完全保持4月聲明措辭，即“不計(jì)主要源自能源價(jià)格波動(dòng)的暫時(shí)性變化，近來(lái)通脹略低于本委員會(huì)的較長(zhǎng)期目標(biāo)值，但較長(zhǎng)期通脹預(yù)期將保持穩(wěn)定”。
　　
　　政策依據(jù)也會(huì)照4月的聲明畫(huà)瓢，即“本委員會(huì)繼續(xù)預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)預(yù)計(jì)中期內(nèi)通脹率將維持在或低于2%的目標(biāo)值”。
　　
　　事實(shí)證明，摩根士丹利的第2種假設(shè)是基本正確的。
　　
　　發(fā)布政策聲明的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還公布了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最新預(yù)期，北京時(shí)間2點(diǎn)半美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克將召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)，對(duì)最新政策做出說(shuō)明。