2014年歐元前景看起來美妙？

　　在2013年行將結(jié)束、新的一年即將來臨之際，歐元的表現(xiàn)堪稱驚艷。今年全年和四季度歐元表現(xiàn)位列所有G10貨幣之首。原來利空歐元的因素——高負(fù)債引起的經(jīng)濟(jì)衰退開始緩和。歐洲許多國家存在的政治不穩(wěn)定也有所好轉(zhuǎn)。未來看起來更加充滿希望。而歐洲央行（ECB）接下來采取的行動將成為左右歐元走勢的最主要因素。
　　
　　歐洲央行將會效仿誰——美聯(lián)儲或英國央行？
　　
　　在重建歐洲方面，歐洲央行已經(jīng)承擔(dān)了許多責(zé)任。由于歐元區(qū)各國政府實(shí)施了痛苦的財政緊縮措施（高稅收和低支出），該地區(qū)經(jīng)濟(jì)因此飽受緊縮之苦。既然財政政策阻礙經(jīng)濟(jì)增長，歐洲央行的政策對于經(jīng)濟(jì)就顯得格外重要了。
　　
　　2013年11月歐洲央行將主要再融資利率削減至歷史低點(diǎn)0.25%，因為信貸增長持續(xù)處于停滯狀態(tài)，導(dǎo)致金融危機(jī)以后數(shù)年通脹如此疲軟。許多市場觀察家正確地指出了歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表不斷萎縮為歐元強(qiáng)勢的原因之一。截至12月6日，52周歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表萎縮了24.6%；相比之下，美聯(lián)儲（Fed）同期資產(chǎn)負(fù)債表增長36.8%；日本央行資產(chǎn)負(fù)債表增長40.7%。
　　
　　如果將這些數(shù)據(jù)進(jìn)一步分析，美聯(lián)儲與歐洲央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模之比在2012年12月的這個時候為0.96，目前卻達(dá)到了1.72。因此這可能是歐元今年總體表現(xiàn)較為強(qiáng)勁的首要原因。
　　
　　如果明年一季度歐洲貸款增長仍較為疲軟，但是另一輪危機(jī)并沒有出現(xiàn)，歐洲央行可能會實(shí)施英國央行（BoE）式的融資換貸款計劃（FLS），并將目標(biāo)鎖定在中小型企業(yè)，而不是推出另一輪長期再融資操作（LTRO）或美聯(lián)儲那樣的量化寬松（QE）。
　　
　　最終，如果歐洲央行宣布實(shí)施FLS，沒有像第一輪LTRO和第二輪LTRO那樣注入的流動性，應(yīng)該會令歐元疲軟受限。
　　
　　明年一季度歐洲央行實(shí)施的寬松程度可能有限，者將給予歐元足夠的機(jī)會上漲，尤其是歐元兌商品貨幣。
　　
　　Daily FX 貨幣策略師Christopher Vecchio指出，歐元區(qū)最大的問題債務(wù)危機(jī)仍處于可控狀態(tài)，歐洲央行行長德拉基曾經(jīng)聲稱“將付出一切代價”保護(hù)貨幣聯(lián)盟。盡管該地區(qū)就業(yè)市場就較為糟糕，經(jīng)濟(jì)增長卻開始顯露復(fù)蘇萌芽，尤其是PMI調(diào)查。即便是充滿敵意的政治環(huán)境也開始有所改善。只要經(jīng)濟(jì)增長得以持續(xù)，未來看起來對歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和歐元都不錯。
　　
　　歐元/美元處于長期關(guān)鍵阻力位
　　
　　今年四季度初歐元/美元曾觸及自2011年末來的最高水平，此后在2011年至2012年跌勢的61.8%回撤位1.3830處遇到強(qiáng)勁阻力。該阻力位和2008年至2010年跌勢的50%回撤位1.3950附近仍舊是進(jìn)一步上漲的關(guān)鍵障礙，需要向上的牽引力以破壞自2008年7月來的更長期多年下跌趨勢。
　　
　　如果突破這些障礙，將為明年一季度進(jìn)一步上漲鋪好道路。11月初低點(diǎn)1.3259是未來幾個月關(guān)鍵支撐點(diǎn)，如果跌破該位置，將暗示長期下跌趨勢的初步恢復(fù)。
　　
　　不過需要跌破2012年低點(diǎn)1.2740才能引發(fā)歐元大幅下跌。從周期角度看，明年第一周和3月中旬對于該貨幣對非常關(guān)鍵。