美聯(lián)儲再縮QE呼聲高 美元短線上沖

　　根據(jù)美聯(lián)儲官員的公開言論，因表現(xiàn)疲弱的2013年12月非農(nóng)報告未能降低美聯(lián)儲有關(guān)美國經(jīng)濟今年將穩(wěn)固增長的預期，預計美聯(lián)儲將在六周內(nèi)第二次削減債券購買規(guī)模。美聯(lián)儲很有可能在下周中的會議上將當前每月購債規(guī)模750億美元進一步減少至650億美元，這也將是即將卸任的伯南克的最后一次會議。美元指數(shù)目前保持短線上沖的態(tài)勢，后市有望逐步向82.60一線發(fā)起沖擊。
　　
　　關(guān)注伯老任期“絕唱”
　　
　　美聯(lián)儲在2013年12月的會議上宣布，從2014年1月開始，將每月購買資產(chǎn)規(guī)模減少100億美元，從850億美元削減至750億美元。其中，國債和M BS的購買金額將各削減50億美元。美聯(lián)儲每月將購買400億美元國債以及350億美元抵押貸款支持債券。
　　
　　伯南克在當時的新聞發(fā)布會上暗示，只要經(jīng)濟繼續(xù)復蘇勢頭，官員們傾向于在隨后的每次會議上減少100億美元債券購買規(guī)模。
　　
　　美聯(lián)儲在2013年12月的會后聲明中指出，預計在失業(yè)率下降至低于6.5%的很長時間以后，繼續(xù)將聯(lián)邦基金利率維持在當前區(qū)間仍將合適，尤其是如果預期通脹率繼續(xù)低于2%的長期目標水平更是如此。
　　
　　當前美聯(lián)儲并不急于升息，但鑒于美聯(lián)儲官員們將他們的加息計劃與失業(yè)率改善局面相掛鉤，他們認為隨著失業(yè)率下滑，有必要更好地闡述他們的這一計劃。
　　
　　美國勞工部此前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國2013年12月非農(nóng)就業(yè)人口增幅為7.4萬人，較此前4個月均值21.4萬人顯著放緩。許多美聯(lián)儲官員對經(jīng)濟是否如12月非農(nóng)數(shù)據(jù)所暗示的那樣疲弱持懷疑態(tài)度。在掙扎了幾個月后美聯(lián)儲官員們終于在去年末制定了退出方案，他們同時聲稱，并不愿意突然或者在缺乏令人信服的證據(jù)下轉(zhuǎn)變退出計劃。盡管2013年造成了市場波動，許多美聯(lián)儲官員仍對削減購債規(guī)模的計劃感到滿意。股市出現(xiàn)上漲，經(jīng)濟以及就業(yè)市場呈現(xiàn)走強態(tài)勢，而債市的泡沫跡象也有所消退。
　　
　　下周四凌晨，美聯(lián)儲將公布利率決議，并發(fā)布政策聲明，是否繼續(xù)縮減購債規(guī)模的答案將會揭曉。
　　
　　美元指數(shù)保持短線上沖的態(tài)勢。日線圖主趨勢仍然向上，多頭力度強勁，上方強阻力仍然在81.45，只有升破此位置才能打開進一步的上行空間。4小時圖上升趨勢線的支撐作用完好，均線系統(tǒng)依托排列。只要美元指數(shù)不強力跌破此趨勢線，后市仍將保持繼續(xù)上漲的態(tài)勢，有望逐步向82.60一線發(fā)起沖擊。
　　
　　英國料難立即加息
　　
　　英國央行本周公布的1月8-9日會議紀要顯示，貨幣政策委員會成員現(xiàn)在預計失業(yè)率達到7%門檻的時間可能會“遠早于此前的預估”，因為英國經(jīng)濟已經(jīng)展開穩(wěn)步復蘇。英國央行在這次會議中以9：0的投票結(jié)果維持指標利率在0.5%不變，并以同樣的投票結(jié)果維持量化寬松規(guī)模在3750億英鎊不變。
　　
　　英國央行2013年8月時曾表示，在失業(yè)率降至7%之前都不會升息，并預計降到這個門檻至少需要三年的時間。但失業(yè)率下降速度快過了央行預期。英國截至2013年10月的三個月按國際勞工組織標準計算的失業(yè)率為7.4%。而英國統(tǒng)計局本周中公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2013年11月的三個月IL O失業(yè)率為7.1%。
　　
　　我們認為，英國有望在之后幾個月的時間里就達到7%的失業(yè)率目標，而英國央行貨幣政策委員會表態(tài)稱，就算失業(yè)率降至7%，他們也無意立刻就調(diào)升利率。有關(guān)可能在明年春季升息的預期，已經(jīng)導致貨幣市場趨緊，也推動了英鎊在最近幾個月走強。
　　
　　最近一段時間以來，英國通脹率的下降速度也超過預期，2013年12月通脹率觸及2%，這是超過四年以來首次發(fā)生。英國央行認為，盡管失業(yè)率下滑顯示經(jīng)濟的空閑資源比此前預期要少，但是仍有相當數(shù)量的閑置產(chǎn)能，單單看失業(yè)率可能會產(chǎn)生誤導。
　　
　　英國央行還提及，其作出的去年第四季和今年第一季英國經(jīng)濟增幅稍低于1%的預估有上調(diào)的可能。國際貨幣基金組織本周二將英國2014年經(jīng)濟增速預估從此前的1.9%上調(diào)至2.4%，為發(fā)達經(jīng)濟體中最大幅度的上修。而英國央行在去年11月時預估，今年英國經(jīng)濟將增長2.8%。
　　
　　下周三晚間，英國央行行長卡尼將在愛丁堡發(fā)表演說，我們可適當關(guān)注并嘗試從中得到英國央行最新的政策趨向。
　　
　　日元仍將繼續(xù)走軟
　　
　　日本央行本周維持貨幣政策不變，并保持對消費通脹的樂觀預期，近期有跡象顯示，經(jīng)濟全面復蘇可能促使企業(yè)在薪資和投資方面加大支出。
　　
　　日本央行委員投票一致決定繼續(xù)承諾以每年60萬億至70萬億日元的速度增加基礎(chǔ)貨幣，此舉符合市場的普遍預期。央行以8：1的票數(shù)否決審議委員木內(nèi)登英所提以2%作為中長期通脹率目標的提議。
　　
　　日元貶值推高了進口價格，已幫助日本2013年11月通脹年率升至1.2%，實現(xiàn)2%通脹目標的任務完成過半。盡管市場對通脹率能否繼續(xù)上升仍持懷疑態(tài)度，不過近期物價上漲和經(jīng)濟走強的跡象令央行官員更加確信，日本有望實現(xiàn)通脹目標。
　　
　　日本央行還指出，日本經(jīng)濟溫和復蘇，正在觀察消費稅率上調(diào)前消費者需求提前釋放的情況。日本首相安倍晉三此前于2013年10月1日宣布，決定從2014年4月1日起將消費稅從5%提高到8%，以支持日本公共財政。這也是日本政府自1997年來首次上調(diào)消費稅。
　　
　　日本央行2013年4月推出一系列貨幣刺激措施，承諾通過大規(guī)模購債，在約兩年內(nèi)將通脹推升至2%，以幫助日本擺脫長達15年的通縮困境。有一些人擔心消費稅上調(diào)對消費產(chǎn)生的影響可能比預期要嚴重。其他人則懷疑以后消費者物價是否還會大幅上漲，因為日元走軟對物價的支撐作用將很快消退。這些持懷疑態(tài)度的人士還猜測，日本央行可能會很快采取措施提前防范消費稅上調(diào)的影響，但央行行長黑田東彥打消了很快采取行動的可能性。不過黑田東彥多次表示，假如這種風險威脅到實現(xiàn)物價目標，那么日本央行可能會“毫不猶豫地”采取行動。
　　
　　下周一上午，日本央行將公布12月19-20日的會議記錄。投資者不妨從中一窺日本央行的政策意圖。