歐洲央行近幾個月要寬松的五個理由

　　歐元區(qū)當(dāng)前的基準利率已經(jīng)處于歷史最低點，僅有0.25%。市場預(yù)計，在本月6日貨幣政策會議上，歐洲央行可能降息。金融博客soberlook認為，除了象征性地再次降息，歐洲央行還可能推出新的長期再融資操作（LTRO），而可能性最高的應(yīng)該是歐洲央行近期會采取更寬松的政策，以下是主要原因。
　　
　　1、流動性：
　　
　　歐洲央行的資產(chǎn)負債表（歐元系統(tǒng)綜合資產(chǎn)負債表）規(guī)模還在縮小，2012年年中至今縮減28%。歐元區(qū)銀行的超額準備金同期減少將近80%。
　　
　　2、信貸：
　　
　　歐元區(qū)私人貸款繼續(xù)減少。
　　
　　3、貨幣供應(yīng)：
　　
　　貸款增長不足導(dǎo)致大范圍貨幣供應(yīng)增長明顯乏力。本月底公布的歐元區(qū)M3同比增長1%，低于預(yù)期的1.7%。
　　
　　4、通縮風(fēng)險：
　　
　　今年1月，歐元區(qū)通脹率意外降至0.7%，創(chuàng)四年新低，不及預(yù)期的0.9%，而且遠低于歐洲央行2%的通脹目標。
　　
　　歐元區(qū)通脹的低增長現(xiàn)象還有惡化趨勢。
　　
　　通縮趨勢不僅限于歐元區(qū)邊緣國家，連歐元區(qū)增長的發(fā)動機德國也表現(xiàn)出通脹放緩的跡象。
　　
　　5、新興市場混亂：
　　
　　歐洲央行的官員否認新興市場混亂會波及歐元區(qū)，但最近歐洲股市的拋售恰恰是個反例。
　　
　　歐元區(qū)的復(fù)蘇和歐元區(qū)對新興市場的出口都還脆弱，所以連鎖反應(yīng)是不可避免的。
　　
　　除了以上五方面原因，短期利率市場現(xiàn)在也已經(jīng)體現(xiàn)了歐洲央行改變政策的預(yù)期，不過具體轉(zhuǎn)變時間還不明確。
　　
　　今年6月的Euribor期貨預(yù)示著歐洲銀行間同業(yè)拆借利率（Euribor）走低。
　　
　　德國短期國債收益率也明顯下降。這些都是市場預(yù)計短期利率走低的跡象。
　　
　　綜上所述，今后幾次會議上，歐洲央行應(yīng)該會轉(zhuǎn)而采用更為寬松的貨幣政策，否則就是在拿通縮的風(fēng)險玩火。