耶倫：全球市場波動不會導致美聯(lián)儲改變立場

　　北京時間周四晚23：00，耶倫在美國參議院金融委員會發(fā)表證詞，并就美國國會參議員們提出的問題進行回答。耶倫為參議院金融委員會聽證會準備的講稿與2月11日眾議院證詞內(nèi)容一致。
　　
　　總的來說，耶倫表示，美聯(lián)儲寬松的貨幣政策在相當長時期內(nèi)仍然適用，聯(lián)儲將基本延續(xù)現(xiàn)行貨幣政策。耶倫本人強烈支持當前政策，并稱迄今全球市場的波動不會導致美聯(lián)儲改變立場。對耶倫2月27日參議院聽證會內(nèi)容進行了整理，包括：美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和經(jīng)濟增長、勞動力市場、通脹、縮減QE、前瞻指引、準備金率、美聯(lián)儲一種新使用的逆回購工具、監(jiān)管法規(guī)、美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模、美國財政政策、資產(chǎn)價格泡沫、虛擬貨幣等方面。
　　
　　關(guān)于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和經(jīng)濟增長：
　　
　　自上次出席眾議院金融服務委員會聽證會以來，部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)更為疲軟，難以判斷有多少是因為天氣原因，美聯(lián)儲將試圖查明天氣因素對經(jīng)濟數(shù)據(jù)所造成影響的大小。
　　
　　預計美國經(jīng)濟將在2014~2015年溫和增長，美聯(lián)儲將關(guān)注經(jīng)濟復蘇進展是否符合預期。
　　
　　美國經(jīng)濟需要數(shù)年時間才能恢復正常。
　　
　　美國房地產(chǎn)市場回到正常態(tài)還要一段時間。
　　
　　關(guān)于勞動力市場：
　　
　　就業(yè)市場遠未復蘇。
　　
　　美聯(lián)儲不會加息，直到失業(yè)率遠低于6.5%。
　　
　　預計美國就業(yè)市場將在2014~2015年溫和增長。
　　
　　在判斷勞動力市場的情況時，美聯(lián)儲會考慮很多指標，包括工資增幅。當前工資增幅極其緩慢，表明勞動力市場遠未復蘇。
　　
　　所有經(jīng)濟指標里，如果非要選一個最重要的指標，耶倫表示會選失業(yè)率。此外，由于經(jīng)濟形勢導致無法全職只能兼職的人數(shù)，以及工作崗位流動情況也很重要。
　　
　　有些長期失業(yè)者需要學習新的技能才能實現(xiàn)再就業(yè)。
　　
　　關(guān)于通脹：
　　
　　預計美國通脹率將在未來數(shù)年升至2%。
　　
　　低通脹給美聯(lián)儲進一步提高就業(yè)的空間。
　　
　　關(guān)于縮減QE：
　　
　　縮減QE的路徑并非是預先設定的。
　　
　　近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)不理想，被問及是否考慮暫�？s減QE時，耶倫表示，天氣可能對近期疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)產(chǎn)生一定影響。如果前景發(fā)生重大改變，美聯(lián)儲會重新考慮縮減QE的步伐。美聯(lián)儲需要更準確地掌握疲軟數(shù)據(jù)多大程度上是因為天氣，多大程度上是因為經(jīng)濟前景走弱。
　　
　　如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)符合預期，美聯(lián)儲可能審慎地縮減QE。
　　
　　有可能在秋天的某個時候結(jié)束QE。
　　
　　關(guān)于前瞻指引：
　　
　　一定程度上，美聯(lián)儲從定量化前瞻指引在向定性化前瞻指引發(fā)展。
　　
　　關(guān)于準備金利率：
　　
　　IOER能夠用來支撐短期利率水平。
　　
　　降低準備金利率是正確的方向，對銀行業(yè)放貸業(yè)務的影響有限。
　　
　　關(guān)于美聯(lián)儲一種新使用的逆回購工具：
　　
　　有參議員提問，1月FOMC會議顯示，美聯(lián)儲授權(quán)紐約聯(lián)儲進行隔夜固定利率逆回購操作（fixed rate overnight reverse repurchase facility）。這是什么工具，作用是什么。
　　
　　耶倫表示，這是技術(shù)性測試項目，指的是美聯(lián)儲從非銀行機構(gòu)借錢，美聯(lián)儲給這些機構(gòu)很低的固定利率，目前為0.05%，以MBS作抵押物。美聯(lián)儲希望借此進行試驗，當未來貨幣政策從緊的時候，聯(lián)儲可以很好地控制短期利率，短期利率可以實現(xiàn)平穩(wěn)過渡。
　　
　　關(guān)于監(jiān)管法規(guī)：
　　
　　有參議員提出，美聯(lián)儲在社區(qū)銀行方面的監(jiān)管經(jīng)驗較少，聯(lián)儲僅有的一位有經(jīng)驗的工作人員也離職了。耶倫表示，支持尋找有經(jīng)驗的人負責社區(qū)銀行監(jiān)管。
　　
　　耶倫被參議員問及如何根據(jù)多德-弗蘭克法案框架，相應修改后，給出保險公司監(jiān)管法規(guī)？耶倫表示，保險公司的資本、流動性、資產(chǎn)負債等商業(yè)模型與銀行不一樣，尚需充分理解他們的運營模型，原則是不給這些公司過大的負擔。對于社區(qū)銀行也是一樣，小銀行運營不易，與系統(tǒng)重要性銀行的監(jiān)管要求不應一致。
　　
　　被問及跨國合作時，耶倫表示，美聯(lián)儲致力于與國際準則保持一致，美聯(lián)儲非常積極地參與國際監(jiān)管合作。
　　
　　關(guān)于美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模：
　　
　　美聯(lián)儲沒有計劃拋售MBS。
　　
　　美聯(lián)儲不需要，也不打算迅速縮減資產(chǎn)規(guī)模，無需為收緊政策而縮減資產(chǎn)規(guī)模。
　　
　　關(guān)于美國財政政策：
　　
　　趨緊的財政政策已拖累政府開支，一系列數(shù)據(jù)表明支出減少。
　　
　　美國經(jīng)濟開始復蘇，希望財政政策不要妨礙到經(jīng)濟復蘇。
　　
　　2014年，財政拖累可能會實質(zhì)性地降低。
　　
　　關(guān)于資產(chǎn)價格泡沫：
　　
　　美聯(lián)儲正密切關(guān)注泡沫，不認為聯(lián)儲推動利率走低的行為已引發(fā)泡沫。
　　
　　美聯(lián)儲正尋找任何可能滋生泡沫的因素，關(guān)注杠桿、信貸增長和金融機構(gòu)的利率風險等數(shù)據(jù)。
　　
　　預計不會存在普遍的泡沫問題，但少數(shù)方面存在擔憂。被參議員問及發(fā)現(xiàn)了什么風險點時，耶倫表示，授信環(huán)節(jié)的標準需要改進，監(jiān)管方面已在修改相關(guān)內(nèi)容；此外，農(nóng)地價格較高，美聯(lián)儲也有些擔心。
　　
　　有參議員指出，利率過低，很多人認為導致房地產(chǎn)泡沫，問耶倫如何看待此問題。耶倫表示，不會否認利率長期過低導致杠桿高、滋生泡沫；但監(jiān)管失敗也是導致泡沫的原因。美聯(lián)儲將加強監(jiān)管杠桿貸款授信環(huán)節(jié)。雖然房價大幅上漲，還沒有到峰值水平。
　　
　　金融監(jiān)管是抵御泡沫的第一道屏障，但也不排除動用貨幣政策。
　　
　　關(guān)于虛擬貨幣：
　　
　　美聯(lián)儲并沒有監(jiān)督和管理比特幣的權(quán)限。
　　
　　應由美國國會來考慮何種法律構(gòu)架可能適用于虛擬貨幣。
　　
　　關(guān)于瑞信幫助美國客戶逃稅事件：
　　
　　有參議員問，瑞信幫助美國客戶逃稅，并且不肯把逃稅人名單供上，美聯(lián)儲對這些外國金融機構(gòu)怎么看待的？耶倫表示，檢查出類似事件會交給美國司法部處理。