高盛：歐元貶值對歐洲股市有利

　　北京時間9月28日消息，過去幾個月歐元大幅下跌，經(jīng)濟學家預計未來還將大幅貶值，雖然人們直覺認為貨幣貶值意味著股市下跌，但高盛(Goldman Sachs)相信歐元貶值對歐洲股市構(gòu)成利好。
　　
　　高盛在報告中指出，從歷史來看，歐元匯率與歐元區(qū)股市回報的關(guān)系并不穩(wěn)定，在過去25年中，歐元匯率與歐洲股市的相關(guān)性從-0.6變成+0.7，均值略高于零。高盛表示，二者的相關(guān)性關(guān)鍵看推動歐元漲跌的驅(qū)動因素是什么。比如說，在“歐債危機”中，歐元與歐洲股市同步下跌，表現(xiàn)出正相關(guān)。但這一次，歐元下跌是受美國與歐元區(qū)息差的推動，而不是投資者的避險行為。高盛預計二者的相關(guān)性將重新回到上世紀90年代和20世紀初的負相關(guān)關(guān)系，即歐元下跌、股市上漲。
　　
　　為什么匯率與股市會形成負相關(guān)呢？高盛分析師認為，歐元下跌將提升歐洲上市公司的盈利水平。
　　
　　高盛進一步指出，歐元下跌可以通過4種方式提升歐洲上市公司的盈利：一是歐洲股市以歐元計價，但歐洲上市公司只有不到一半的盈利是以歐元披露的，在油氣和醫(yī)療等大型板塊美元是主要的財務披露貨幣；二是歐洲上市公司有將近一半的銷售來自于歐洲之外的地區(qū)；三是歐元貶值可提升歐洲企業(yè)的競爭力；四是歐元貶值可以提升歐元區(qū)GDP。
　　
　　高盛外匯策略師預計歐元將進一步貶值，未來12個月貶至1.20美元。高盛表示，在其他條件不變的情況下，歐元匯率的下跌可以提升歐洲上市公司利潤增速3個百分點。