新興經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值 人民幣持續(xù)走強(qiáng)一枝獨(dú)秀

　　受美國經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)顯著改善、美聯(lián)儲全面退出QE、加息預(yù)期階段性轉(zhuǎn)強(qiáng)等因素推動，今年7月以來，美元指數(shù)一路震蕩上漲，出現(xiàn)了近年來罕見的趨勢性走強(qiáng)。相較于6月末80點(diǎn)下方的低點(diǎn)，美元指數(shù)下半年以來最大階段性漲幅達(dá)10%以上。同時，受經(jīng)濟(jì)增長前景依舊低迷、貨幣寬松政策力度加大等因素打壓，歐元、日元、澳元等全球主要非美貨幣匯率近幾個月以來則不斷走軟。新興市場方面，由于債務(wù)壓力持續(xù)加大、經(jīng)濟(jì)增速顯著放緩、局部地緣政治風(fēng)險增大等利空沖擊不斷，俄羅斯盧布、印度盧比、巴西雷亞爾等主要新興經(jīng)濟(jì)體貨幣，則出現(xiàn)更劇烈的持續(xù)走貶，并引發(fā)跨境資本大規(guī)模外流。
　　
　　在此期間，人民幣匯率卻持續(xù)大幅走強(qiáng)。盡管人民幣中間價整體較平穩(wěn)，但自7月以來，人民幣對美元的即期匯率最大階段性升值幅度達(dá)1.66%。在全球主要非美貨幣、新興市場貨幣均大幅走貶的背景下，下半年人民幣對美元以外的一攬子主要非美貨幣，累計(jì)升值幅度普遍都在10%以上，可謂一枝獨(dú)秀。
　　
　　盡管許多市場觀點(diǎn)認(rèn)為人民幣匯率過度堅(jiān)挺將對中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來顯著傷害，但綜合新興經(jīng)濟(jì)體資本流動的外部環(huán)境、中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和通脹水平、人民幣資本輸出等因素來看，當(dāng)前人民幣匯率強(qiáng)勢，整體仍有利于境內(nèi)流動性環(huán)境的穩(wěn)定、資本輸出新環(huán)境下的人民幣國際化推進(jìn)，以及宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。
　　
　　從近段時期以來備受全球投資者關(guān)注的資本流動來看，以俄羅斯為例，在地緣政治、油價下跌、西方制裁等利空因素不斷發(fā)酵的背景下，盡管俄羅斯央行累計(jì)投入710億美元外匯儲備，但未能阻擋俄羅斯盧布急劇貶值。
　　
　　分析人士表示，雖然近幾個月中國的月度外匯占款和外匯儲備也曾錄得較差表現(xiàn)，但扣除匯率變動和對外投資因素，中國的外部流動性形勢整體仍要顯著好于絕大多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體。
　　
　　國內(nèi)多家研究機(jī)構(gòu)近期指出，當(dāng)前人民幣幣值持續(xù)保持穩(wěn)定，一方面對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型發(fā)展將帶來外部推動，另一方面通過產(chǎn)業(yè)資本和金融資本的持續(xù)輸出，也有助于人民幣國際化的深入推進(jìn)。