歐版QE今日見分曉

　　今日市場期待許久的歐版QE將見分曉。北京時間今日晚間8點45分，歐洲央行[微博]將召開2015年的首次議息會議，而本次會議正式推出歐洲版全面QE將是大概率事件，市場預(yù)期規(guī)模大致在5000億歐元，并包含10年期債券。
　　
　　值得注意的是，德國央行近日則提供了最新的證據(jù)，即周三發(fā)行該國歷史上首現(xiàn)的零利率5年期國債。
　　
　　德國央行本周二表示，周三將拍賣50億歐元的5年期國債，年利率為0%。實際上，進入2015年之后德國5年期國債收益率在0值附近震蕩后向下破位，歷史上首次跌至負值，截至昨日收盤，5年期德國國債收益率報-0.031%。
　　
　　分析人士指出，這標志著歐元區(qū)正步入嚴重通縮狀態(tài)。投資者愿意以上述利率條件購買擁有極高安全性的德國債券再度表明，市場高度預(yù)期歐洲央行將在周四宣布一項大規(guī)模國債購買計劃。
　　
　　野村證券的最新報告顯示，預(yù)計歐洲央行在1月22日議息會議上推出QE的可能性為60%，預(yù)計在3月5日會議前推出QE的可能性將高達90%。而彭博調(diào)查顯示，經(jīng)濟學家對1月22日祭出QE的預(yù)期高達93%。
　　
　　彭博經(jīng)濟學家DavidPowell和MaximeSbaihi近日撰文稱，歐洲央行行長德拉吉看來注定要在周四宣布一項大規(guī)模的政府債券收購計劃。收購計劃可能會基于各成員國對歐洲央行的出資比例，規(guī)模或許約5000億歐元，并包含10年期債券。
　　
　　而接受彭博新聞社調(diào)查的經(jīng)濟學家的預(yù)測中值為5500億歐元；“鑒于歐洲央行以往在推出激進貨幣刺激措施方面的膽怯表現(xiàn)，這一次歐洲央行的決策令市場失望的可能性大于驚喜�！彼麄儽硎荆�收購規(guī)模超過7500億歐元將是重大驚喜，將意味著歐洲央行管理委員會傾向于將其資產(chǎn)規(guī)模擴張至最初宣布的3萬億歐元目標之上。
　　
　　不過，瑞銀對歐洲全面QE政策則表現(xiàn)得樂觀很多。根據(jù)瑞銀(UBS)的最新預(yù)測，歐洲央行將宣布1萬億歐元的資產(chǎn)購買計劃，由主權(quán)債務(wù)和企業(yè)債等構(gòu)成，同時告訴市場，如果通脹在可接受的時間期限內(nèi)無法返回略低于2%的目標水平，將采取進一步行動。
　　
　　當前，市場主流觀點認為歐元區(qū)QE的推行方式有三種可能。第一個選項便是按照歐元區(qū)各成員國在歐洲央行的持股比例購買各國公債。第二個選項則是由歐元區(qū)成員國央行買入本國公債，因此風險仍局限于有問題的國家。最后一個選項則對各方態(tài)度進行了全局考量，歐洲央行只購買評級為AAA的政府公債，或者至少BBB-及其以上評級的債券，寄望此舉能促使投資者買進風險更高，收益率也更高但評級較低的歐元區(qū)政府公債。
　　
　　實際上，對于歐洲來說，通縮風險的腳步已越來越近。數(shù)據(jù)顯示，自2011年年末升至3%的巔峰后，歐元區(qū)CPI通脹率一路下滑，2013年年初至今便一直位于2%通脹目標下方。最新公布的2014年11月歐元區(qū)通脹率僅有0.3%，創(chuàng)五年新低。
　　
　　受QE強烈預(yù)期，也引領(lǐng)歐股連續(xù)四日上揚，其中泛歐Stoxx600指數(shù)周二上漲0.79%、收在355.96點，創(chuàng)下7年新高。
　　
　　“德國5年期國債收益率跌至負值，在歐元區(qū)實際上并不是個案，除了強烈的預(yù)期歐洲央行將推出全面QE之外，實行負利率政策的影響也較大，特別是近期的瑞士央行和丹麥央行。”上述分析人士指出。
　　
　　對于未來全球貨幣政策的走向，第一財經(jīng)研究院研究員分析表示，未來央行貨幣政策將進一步分化�！叭�球貨幣政策在總體上將過渡到‘美英緊、歐日松、新興市場尷尬’的分化格局，這也是發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟走勢分化在貨幣與利率層面的映射。”