當非農(nóng)和歐銀塵埃落定 歐元該如何交易？

　　華爾街頂尖投行高盛集團(Goldman Sachs)上周異常明智地建議客戶做好準備迎接歐元/美元新一輪下跌，而在歐洲央行(ECB)例會及非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布兩大財經(jīng)事件塵埃落定后，該行再次重申結(jié)構(gòu)性看空歐元的觀點。
　　
　　以下是高盛在匯市研報中整理的歐元/美元交易思路：
　　
　　極端波動性
　　
　　和之前數(shù)次的歷史情況類似，國際資本市場呈現(xiàn)的極端波動性彰顯了流動性不佳的信號。而后德國國債所遭遇的拋壓被逆轉(zhuǎn)，歐元/美元也從1.14的反彈高位再次跌落至1.10一線。但與之相反的是，歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)卻表示，“從德債遭遇拋壓現(xiàn)象得到的啟示是，市場已習慣了更高的波動性。”這樣的言論讓德債進一步回升，歐元/美元則展開反彈。
　　
　　歐洲央行信號微妙
　　
　　我們最新的匯市觀點是——我們也在不斷提醒自己——歐洲央行的會后聲明以及德拉基的講話內(nèi)容對于歐元/美元影響復雜。去年此時(2014年6月5日)，歐洲央行在一次會議上將存款利率調(diào)整為負值，然而德拉基卻表示，利率水平已至低檔水平，但若歐元匯率漲勢體現(xiàn)了金融環(huán)境的寬松，那么這樣的上漲是受歡迎的，這在當時還推升了歐元/美元。
　　
　　歐元尊重基本面規(guī)則
　　
　　最終，我們認為歐元/美元的方向?qū)⒂苫�本面形勢決定，在我們看來，1.14-1.05的區(qū)間反映了美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)意外的影響，2-3月晚些時候的正向驚喜和4月稍晚數(shù)據(jù)的意外疲弱招致了匯價漲跌。結(jié)合當前美國經(jīng)濟形勢變得越發(fā)明朗的情況，未來匯價跌穿1.0500的障礙可能有限。
　　
　　美聯(lián)儲利率預估點狀圖預期形似的變化對于歐元的影響方面，我們關注三件事：
　　
　　1. 倒數(shù)第五低的預期點從加息兩次調(diào)整為一次(的潛在風險)；
　　
　　2. 降息次數(shù)的中值水平是否會從兩次將為一次；
　　
　　3. 總體點狀圖下移對市場形成鴿派意外，而當前點狀圖的中值水平相對較高。
　　
　　不過5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能限制了第三種風險的兌現(xiàn)空間，這也有助鞏固我們結(jié)構(gòu)性看多美元的觀點。
　　
　　歐元/美元預期：
　　
　　12個月預期：看跌匯價至0.9500，2017年將進一步跌至0.8000。
　　
　　北京時間14:45，歐元/美元報1.1092。