中國央行雙降后，股市或迎來喘息機會

　　在周五股市大挫后，市場對于監(jiān)管層出手救市的期盼逐漸升溫，而央行此次出手，料將為股市注入一劑強心針，短線股市有望迎來喘息機會。
　　
　　光大證券首席經(jīng)濟學(xué)家徐高認(rèn)為，去年以來股市快速上漲很大程度上由于流動性推動，大量融資盤進(jìn)入加大了股市系統(tǒng)性風(fēng)險。最近兩周股市快速下跌，融資盤平倉壓力上升與股市急速下挫開始形成惡性循環(huán)。央行此時出臺寬松政策，能穩(wěn)定市場情緒，降低金融風(fēng)險。
　　
　　南方基金首席策略分析師楊德龍指出，滬指兩周暴跌一千點，央行降息降準(zhǔn)對股市是重大政策利好，體現(xiàn)了政府對股市的積極態(tài)度，可能會使下周股市觸底反彈，可以積極做多。
　　
　　他并談到，這輪調(diào)整是牛市中的正常調(diào)整，調(diào)整幅度在20%左右，牛市會更牢固，藍(lán)籌股表現(xiàn)可能會更好，建議關(guān)注券商、汽車、食品飲料、商貿(mào)零售、醫(yī)藥等板塊，這些板塊有一定的業(yè)績支撐，反彈起來會領(lǐng)漲市場。
　　
　　不過張憶東認(rèn)為，暴跌結(jié)束并不意味立刻重新進(jìn)入到“瘋�！北�漲階段，“大尖頂”調(diào)整之后，較長一段時間的市場將呈現(xiàn)指數(shù)箱體震蕩而個股行情分化。雖然類似過去兩周的急跌、深幅調(diào)整可能接近尾聲，但是，大概率是牛市第二階段“盤整市”才剛剛開始。
　　
　　他進(jìn)一步指出，在牛市的第二階段，是養(yǎng)精蓄銳階段。休整階段不適合貪戰(zhàn)、戀戰(zhàn)，更適合的是恰當(dāng)?shù)姆烙�、等�?局部戰(zhàn)場的突破。
　　
　　海通宏觀研究團隊姜超、周霞認(rèn)為，6月以來地方債大量發(fā)行、城投債放松，寬財政政策頻出，而本次定向降準(zhǔn)著力于三農(nóng)與小微貸款，寬貨幣為寬財政保駕護(hù)航，增加銀行可用資金。而本次降息并未擴大存款利率上浮倍數(shù)，有助于降低銀行負(fù)債端成本，進(jìn)而降低貸款利率，從比價角度打開長債利率下行空間。
　　
　　他們指出，近期股債下跌源于貨幣寬松預(yù)期落空，本次定向降準(zhǔn)+降息有助于穩(wěn)定貨幣寬松預(yù)期，但長債利率下行空間仍取決于寬財政與寬貨幣、基本面的博弈，下調(diào)未來三個月10年國開債收益率區(qū)間至3.6%-4%。
　　
　　而申萬債券研究團隊認(rèn)為，維持債市20-30基點(bp)波段行情，而無趨勢行情的判斷。中期來看，保增長政策加碼、供給問題都制約市場表現(xiàn)。要消除這種擔(dān)憂，央行需要明確釋放較大規(guī)模的長久期資金，以消化包括地方債在內(nèi)的供給，而相關(guān)政策的出臺可能需要經(jīng)濟基本面的進(jìn)一步推動。
　　
　　劉東亮則談到，雖然貨幣政策對債券牛市的驅(qū)動正在弱化，但央行此舉有助于穩(wěn)定市場信心，彌合分歧，既然貨幣政策無拐點，預(yù)計未來一段時間債券收益率易下難上，債牛沒有結(jié)束；此外預(yù)計人民幣匯率不會受到影響，繼續(xù)保持相對穩(wěn)定。
　　
　　而據(jù)債券交易員透露，降準(zhǔn)降息消息周六宣布后，現(xiàn)券已有線下交易出現(xiàn)，其中國開行10年活躍券成交收益率在4.05%左右，周五尾盤的報價則為4.12%/4.10%。
　　
　　中國央行自去年11月22日時隔逾兩年后重啟降息以來，今年又兩度降息并兩次降準(zhǔn)，最近的降準(zhǔn)為4月20日起普降金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點；之后5月11日起，再度下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，此次降息后，一年期貸款基準(zhǔn)利率創(chuàng)逾20年新低。