歐元/美元走勢恐反直覺 3個月內(nèi)望升至1.14

　　瑞銀集團(UBS)在最新的致客戶的報告中寫道，歐元/美元正在一區(qū)間范圍內(nèi)逐級震蕩走高，該行也給出了與市場主流觀點相悖的概念，即美聯(lián)儲(FED)開始貨幣緊縮周期并非是歐元/美元跌勢的觸發(fā)器。
　　
　　瑞銀賦予歐元/美元較高中短期目標(biāo)主要有三大論據(jù)：
　　
　　從我們得到的投資者歐元/美元走勢預(yù)判反饋結(jié)果來看，大部分受訪者明顯看空后市，不過在我們看來，即便美聯(lián)儲(FED)和歐洲央行(ECB)如市場所期盼地那樣調(diào)整貨幣政策，然而美聯(lián)儲加息的兌現(xiàn)未必就能助漲美元。
　　
　　‘即便加息舉動被完全消化，加息周期也會以漸近的方式推進，歐元/美元仍會銳幅下跌，’我們對這種說法深感懷疑。
　　
　　首先，歐元/美元走勢相較兩國的資金利率的關(guān)聯(lián)性并不高。
　　
　　其次，最近的加息周期經(jīng)驗提供了與市場觀點相悖的經(jīng)驗，美聯(lián)儲2004年開始加息周期，并在隨后的19個月內(nèi)總計加息325個基點，但歐洲央行同期維持利率不變，然而歐元/美元時機在美聯(lián)儲開始加息后的六個月中升值10%。
　　
　　第三，認(rèn)為加息有望讓美元繼續(xù)收益的觀點主要依據(jù)是歐元作為套息交易的“融資貨幣”角色繼續(xù)發(fā)威，但我們并不認(rèn)為歐元/美元會成為一種套息交易選擇。
　　
　　美國和歐元區(qū)的利率差異并不大，兩國利率水平也大致處在G10貨幣的排名中段。即使美聯(lián)儲開始加息，兩國息差水平也無法達(dá)到能夠從事套息交易的程度。
　　
　　瑞銀預(yù)計歐元/美元1個月內(nèi)將升至1.12，3個月內(nèi)將升至1.14。
　　
　　北京時間14:36，歐元/美元報1.0942。