人民幣貶值將令美元受到提振上漲，這或?qū)⒘蠲缆?lián)儲在更長時間內(nèi)維持低利率。
因人民幣升值令中國經(jīng)濟發(fā)展受到抑制，中國人民銀行決定下調(diào)人民幣中間價以刺激經(jīng)濟，而在此之際，美聯(lián)儲正試圖實現(xiàn)貨幣正�；M程。美元指數(shù)近日刷新自3月來高位。美聯(lián)儲當時曾首次警告稱，美元走強將令美國商品對海外買家而言更為昂貴，因而將削弱出口拖累經(jīng)濟增長。
據(jù)State Street Global Advisors Inc.稱，雖然貿(mào)易加權(quán)美元飆升的影響可能不會足以令經(jīng)濟在很快時間內(nèi)惡化進而阻止美聯(lián)儲于年內(nèi)加息，但它將限制美聯(lián)儲加息的步伐以及幅度。據(jù)紐約聯(lián)儲研究發(fā)現(xiàn)，美元升值10%將導致國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)在兩年內(nèi)下滑0.7%。
總部位于波士頓的State Street Global Advisors Inc.貨幣管理主管Collin Crownover指出，“如果美元大幅上揚，他們還在猶豫是否升息，他們當然可以推遲加息時機以觀察美元走強的的影響。如果首次升息之后美元大幅上漲，對我來說這幾乎肯定會令第二次升息推遲到2016年�！�
如果可以以人民幣的價值相較于其貿(mào)易伙伴的貨幣水平為指導，那么雖然人民幣周四下跌緩解，但貶值或許還遠未結(jié)束。中國的實際有效匯率--衡量通貨膨脹的貿(mào)易安全指數(shù)，在過去四個季度上漲了13%，為國際清算銀行追蹤的32個主要貨幣指數(shù)之最高漲幅。
中國央行本周表示，將讓市場在決定人民幣匯率方面發(fā)揮更大的作用。成功預測人民幣走勢的加拿大皇家銀行(Royal Bank of Canada)的分析師指出，在8月11日人民幣貶值之前人民幣被高估了15%。
本季度美聯(lián)儲廣泛的美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)已上漲2.7%，而自2014年6月底以來該指數(shù)上漲17%。人民幣匯率在該指標中占21%，最近人民幣匯率的暴跌對該指數(shù)的影響直到8月17日才能體現(xiàn)出來。
中國新的匯率機制可能令美元進一步走強，因人民幣走弱已經(jīng)開始引發(fā)亞洲貨幣兌美元競相貶值。據(jù)野村控股(Nomura Holdings inc .)預估，如人民幣貶值5%，那么美元指數(shù)將上漲2.6%。
3月18日，在美元升至逾十年來最高位之后幾天，美聯(lián)儲主席耶倫在新聞發(fā)布會上表示，美元走強導致出口受到削弱，將“顯著拖累”今年經(jīng)濟增長。政策制定者們隨后對聯(lián)邦基金利率的預期降低了近一半。
“美聯(lián)儲的決定本已有些棘手，因數(shù)據(jù)參差不齊，經(jīng)濟增長動力良莠不齊，”野村證券外匯研究的董事總經(jīng)理Jens Nordvig在一份研究報告中寫道，“美元進一步上漲將構(gòu)是美聯(lián)儲態(tài)度謹慎的另一個原因�！�
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