突如其來的人民幣風(fēng)暴在上周席卷金融市場，人民幣單周暴跌近3%，不過中國央行暗示人民幣短期走勢將趨于穩(wěn)定；本周金融市場在繼續(xù)關(guān)注人民幣走勢的同時(shí)，將逐步將焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美國，隨著美聯(lián)儲加息腳步臨近，本周美聯(lián)儲會議紀(jì)要和通脹數(shù)據(jù)將成為關(guān)注焦點(diǎn)，這對于美聯(lián)儲加息前景、美元匯率乃至全球資本市場走勢都至關(guān)重要。
人民幣兌美元即期匯率上周五(8月14日)隨中間價(jià)收升終結(jié)三連跌，單周重挫2.8%創(chuàng)最大單周跌幅。但分析師認(rèn)為，人民幣連三日大跌后基本達(dá)到央行預(yù)期價(jià)位，短期市場處于均衡。
分析師指出，中間價(jià)接連接近前一日收盤價(jià)，顯示中間價(jià)改革目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)，作為人民幣錨的中間價(jià)基本交給市場。在央行口頭干預(yù)匯市后，上周五在岸人民幣兌美元波動較前幾日大幅下降，宣告短期短促急跌走勢基本結(jié)束，離岸人民幣兌美元快速走升，與在岸價(jià)差較上周四明顯收窄。
中國央行(PBOC)上周二宣布完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，以增強(qiáng)其市場化程度和基準(zhǔn)性；當(dāng)日人民幣中間價(jià)一次性貶值超過千點(diǎn)，隨機(jī)引發(fā)市場軒然大波。相關(guān)文章請點(diǎn)擊【人民幣中間價(jià)一次性貶值逾千點(diǎn)金融市場刮起風(fēng)暴】
中國央行在上周就人民幣問題召開的吹風(fēng)會上表示，自8月11日中間價(jià)報(bào)價(jià)基礎(chǔ)完善以來，人民幣經(jīng)過兩天的調(diào)整，逐漸向市場化水平回歸，3%左右的累積貶值壓力得到一次性釋放，此前的偏差校正應(yīng)該說已經(jīng)基本完成。
美國通脹數(shù)據(jù)
北京時(shí)間周三20:30，美國將公布7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)。事實(shí)上，隨著美國就業(yè)市場復(fù)蘇跡象愈發(fā)明顯，通脹已經(jīng)成為美聯(lián)儲(FED)的“心腹大患”，并在最近數(shù)次會議上發(fā)出警告。
接受媒體調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值顯示，美國7月未季調(diào)CPI年率升幅料自上月的0.1%提升至0.2%；7月未季調(diào)核心CPI年率料上升1.9%，上月為增長1.8%。
聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將在9月16日至17日開會，許多投資者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在此次會議上進(jìn)行近10年來的首次加息。
在加息之前，美聯(lián)儲還在尋找有關(guān)通脹率將回升*近2%目標(biāo)的跡象。決策層偏重的物價(jià)指數(shù)在三年多的時(shí)間內(nèi)都低于目標(biāo)；6月同比漲幅為0.3%。
事實(shí)上，上周美國公布的通脹相關(guān)指標(biāo)表現(xiàn)不佳，令美聯(lián)儲加息預(yù)期遭受一定挫折，并對美元走勢形成打壓。美元指數(shù)上周下滑1%，為九周來最大跌幅。
美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月PPI月率增長0.2%，升幅較上月的0.4%進(jìn)一步放緩。
作為美國的通脹指標(biāo)之一，美國PPI意外趨緩，表明通脹仍然受到抑制。與此同時(shí)，早前的數(shù)據(jù)顯示，美國CPI，以及個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)物價(jià)指數(shù)仍然遠(yuǎn)低于2%的目標(biāo)位。
值得注意的是，作為美聯(lián)儲最為青睞的通脹指標(biāo)，美國PCE物價(jià)指數(shù)已經(jīng)自2012年5月以來一直處于2%的目標(biāo)位下方。通脹壓力仍受抑制，將不利于美聯(lián)儲9月的升息預(yù)期。
數(shù)據(jù)公布之后，路透社點(diǎn)評稱，鑒于強(qiáng)勢美元和油價(jià)走低依舊抑制通脹水平的上升，PPI及其它通脹指標(biāo)在過去一年內(nèi)大幅下降，因此美聯(lián)儲在9月加息決定上面臨通脹低于美聯(lián)儲預(yù)期的問題。
此外，由于能源價(jià)格暴跌，美國7月進(jìn)口物價(jià)意外下滑，且單月跌幅創(chuàng)今年1月以來之最。美國勞工部上周四公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率下跌0.9%，預(yù)期下跌1.1%，前值修正為下跌0.1%。
進(jìn)口物價(jià)指數(shù)是衡量美國居民所購買的進(jìn)口產(chǎn)品的物價(jià)變化。購買進(jìn)口商品的成本越高，他們感受到的通脹壓力越大，美聯(lián)儲就有可能提升利率以壓制通脹。
DailyFX周日撰文稱，低通脹和溫和的薪資增長依舊是反對美聯(lián)儲收緊貨幣政策的有力因素，因此本周的通脹數(shù)據(jù)和工資數(shù)據(jù)將成為貨幣政策決策的重要參照。因工資增長乏力和商品價(jià)格下跌，核心通脹壓力依舊疲弱。盡管工資增長在7月份加速，但是與去年相比僅增長2.1%。
FOMC會議紀(jì)要
北京時(shí)間周四02:00，F(xiàn)OMC將公布7月28-29日會議紀(jì)要，料將為其打算何時(shí)進(jìn)行2006年以來首次加息提供重要線索。
美國零售銷售反彈，就業(yè)增長強(qiáng)勁，建筑業(yè)蒸蒸日上，都指向下個(gè)月很有可能加息，而且美國的國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增速維持在高于趨勢的水平。
亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特(DennisLockhart)最近表示，只有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“明顯惡化”，才會讓他覺得不應(yīng)在9月加息，而多數(shù)重要參考因素都意外向好。
投資者將重點(diǎn)美聯(lián)儲美聯(lián)儲紀(jì)要對于通脹的看法，以及近期國際金融市場動蕩可能對加息進(jìn)程究竟會產(chǎn)生何種影響。
美聯(lián)儲在7月29日的聲明中提到了“早前能源價(jià)格下跌”及其對通脹構(gòu)成的下行壓力。自那以后美國原油價(jià)格已經(jīng)跌逾12%。
事實(shí)上，上周歐洲和日本都對近期中國金融市場進(jìn)展以及油價(jià)下滑做出回應(yīng)，暗示可能在必要時(shí)擴(kuò)大量化寬松(QE)。面對國際形勢突變，美聯(lián)儲是否會延遲加息時(shí)機(jī)，投資者希望從會議紀(jì)要中找到蛛絲馬跡。
渣打銀行(Standard Chartered)駐紐約的高級策略師Mike Moran表示：“美元上周走軟。在中國貶值之后，有一些人認(rèn)為這可能影響美聯(lián)儲的決定，尤其是9月份加息可能性�！�
美聯(lián)儲副主席費(fèi)希爾(Stanley Fischer)上周一表示，美國經(jīng)濟(jì)已接近充分就業(yè)但通脹很低。這位美聯(lián)儲“二號人物”在接受媒體采訪時(shí)說道：“我們正處于接近充滿就業(yè)的情況，但通脹水平極低�！彼J(rèn)為，當(dāng)前的通脹水平與油價(jià)下跌有關(guān)，與原物料價(jià)格下跌有關(guān)。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中寫道，雖然會議紀(jì)要應(yīng)該會反映出“意見分歧”，但是預(yù)計(jì)FOMC多數(shù)委員將會認(rèn)為在今年加息是合適的。
報(bào)告顯示，在9月份還是12月份加息的問題上，官員們會有分歧；決策者可能認(rèn)為全球形勢變化具有高度不確定性，成為美國經(jīng)濟(jì)前景的下行風(fēng)險(xiǎn)來源。
法巴稱，會議紀(jì)要應(yīng)該會顯示出官員們對通脹前景的信心水平并不相同。法國巴黎銀行將密切關(guān)注FOMC為何將就業(yè)市場的改善作為加息的條件，而不是通脹。
中國房價(jià)和英國通脹數(shù)據(jù)
除了上述關(guān)注焦點(diǎn)之外，投資者還應(yīng)關(guān)注來自中國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。周二將迎來中國房價(jià)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)或鞏固認(rèn)為房屋市場可能見底的看法，但房價(jià)仍將繼續(xù)出現(xiàn)同比大幅下降，暗示復(fù)蘇還需時(shí)日，對大宗商品價(jià)格將產(chǎn)生很大影響。
瑞銀集團(tuán)(UBS)估計(jì)，房地產(chǎn)市場下滑會將中國今年的GDP增幅抹去1.5個(gè)百分點(diǎn)。為了使經(jīng)濟(jì)增長率接近7%，政策措施要必須在2014年刺激舉措的基礎(chǔ)上，再帶動經(jīng)濟(jì)增長1.1個(gè)百分點(diǎn)。
但瑞銀也稱，刺激舉措只能起到穩(wěn)定增長，而非加速增長的作用，導(dǎo)致大宗商品需求進(jìn)一步下滑，因?yàn)閷Υ笞谏唐沸枨竺芗慕ㄖ䴓I(yè)周期在向較低水平的新常態(tài)轉(zhuǎn)變。
德國商業(yè)銀行(Commerzbank)上周五表示：“樓市問題和企業(yè)債高企，支持我們長期以來所認(rèn)為的，中國經(jīng)濟(jì)狀況遠(yuǎn)不及官方預(yù)測增速7%所代表的情況，中國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)將在未來很長一段時(shí)間偏向下行�！�
英國方面，周二的通脹數(shù)據(jù)和周四的零售銷售數(shù)據(jù)將受到高度關(guān)注。決策者將密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以尋求準(zhǔn)備收緊貨幣政策的信號，目前預(yù)期英國央行(BOE)最有可能的加息時(shí)點(diǎn)為明年初。
如美國一樣，低通脹也成為英國央行的“心頭大患”，在近期大宗商品價(jià)格下滑之后，投資者將關(guān)注通脹數(shù)據(jù)是否會反應(yīng)這一點(diǎn)。
DailyFX撰文稱，英國本周公布的零售銷售預(yù)計(jì)在經(jīng)歷6月份的下滑后反彈，將呈現(xiàn)一幅消費(fèi)拉動經(jīng)濟(jì)增長的圖景。然而，如果零售銷售繼續(xù)意外呈現(xiàn)下行趨勢，且勞動力市場進(jìn)一步令人失望，那么首次加息的時(shí)點(diǎn)可能將被延遲。
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