政策聲明措辭改變！美聯(lián)儲(chǔ)等于承認(rèn)全球風(fēng)險(xiǎn)

　　在美聯(lián)儲(chǔ)(FED)的工具庫(kù)中，對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的描述是一門重炮。當(dāng)一些重大事件讓預(yù)測(cè)工作變得比通常更加困難的時(shí)候，比如2003年伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)，或者2011年歐元區(qū)差點(diǎn)兒解體，美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)動(dòng)用這件武器。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在已向全世界表明，油價(jià)下挫以及全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)急劇放緩，可能屬于這類嚴(yán)重事態(tài)，足以改變美聯(lián)儲(chǔ)的未來(lái)政策傾向，從穩(wěn)步升息變?yōu)殚L(zhǎng)時(shí)間暫停，甚至有可能因通脹持續(xù)偏低而降息。
　　
　　Bank of the West的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Scott Anderson表示，金融危機(jī)以來(lái)的首次升息僅過(guò)了一個(gè)月，美聯(lián)儲(chǔ)就在本周政策聲明中拉出來(lái)的這份風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估單，相當(dāng)于是一張“美國(guó)衰退保單”。它“打開了改變風(fēng)險(xiǎn)平衡狀況評(píng)估的大門。如果經(jīng)濟(jì)與金融前景變得特別糟糕，甚至為逆轉(zhuǎn)升息進(jìn)程埋下伏筆�！�
　　
　　這份聲明也是一種投降，隱約承認(rèn)一些事件可能正在重新把美國(guó)拖向經(jīng)濟(jì)滑坡。大約一年來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)官員一直堅(jiān)持認(rèn)為這些事件無(wú)足輕重。去年12月升息的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)稱經(jīng)濟(jì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)是“平衡的”，即認(rèn)定美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)優(yōu)于或遜于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的可能性各半。這種論斷為該次升息鋪平了道路。
　　
　　但在1月的會(huì)后聲明中美聯(lián)儲(chǔ)改變了上述樂(lè)觀看法，轉(zhuǎn)而聲稱“正在密切觀察”全球形勢(shì)變化，以更清楚地了解這些變化會(huì)給美國(guó)面臨的“風(fēng)險(xiǎn)平衡情況”帶來(lái)什么影響。最近，那些全球形勢(shì)變化照例不如人意，壓制美國(guó)通脹，通過(guò)拖累出口而沖擊美國(guó)實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)。最近更是引發(fā)股市大跌，侵蝕家庭財(cái)富。
　　
　　所有這些，都顯示情況不利。而且經(jīng)濟(jì)分析師尤其注意到，美聯(lián)儲(chǔ)還刪除了前次聲明中關(guān)于經(jīng)濟(jì)前景所面臨風(fēng)險(xiǎn)大致平衡的說(shuō)法，認(rèn)為這可能是本次聲明的一個(gè)關(guān)鍵變化。美聯(lián)儲(chǔ)的最新政策聲明稱美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)成長(zhǎng)并不斷創(chuàng)造就業(yè)。
　　
　　這并沒有打消美聯(lián)儲(chǔ)最早在3月會(huì)議就二次加息的可能性。路透調(diào)查分析師仍預(yù)計(jì)今年會(huì)有三次升息，在油價(jià)大跌引發(fā)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)通脹回升速度的質(zhì)疑之前，美聯(lián)儲(chǔ)去年12月預(yù)計(jì)會(huì)四次加息。就連那些長(zhǎng)期以來(lái)一直預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策步伐要慢得多的交易員，如今都還預(yù)期今年底前至少會(huì)加息一次。
　　
　　但美聯(lián)儲(chǔ)決策者如今對(duì)市場(chǎng)表明：別那么胸有成竹，因?yàn)檫B我們自己都沒把握。在此之前，兩年來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)一直表示，通脹和就業(yè)市場(chǎng)前景面臨的風(fēng)險(xiǎn)幾乎平衡，或者實(shí)際已經(jīng)如此。在2003年初伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)暗示面臨的不確定性；以及指出2011年歐元區(qū)危機(jī)導(dǎo)致全球金融市場(chǎng)壓力上升，讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景籠罩陰云，都是美聯(lián)儲(chǔ)都對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的措辭做出類似調(diào)整的前例。
　　
　　“我們認(rèn)為，這番措辭可以為他們爭(zhēng)取時(shí)間，”摩根大通分析師Michael Feroli在給客戶的報(bào)告中稱�！霸撀暶鞅３至�3月調(diào)整政策的可能性，但也凸顯出行動(dòng)的門檻相當(dāng)高�！�
　　
　　在密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策的俄勒岡大學(xué)教授Tim Duy看來(lái)，聲明中棄用風(fēng)險(xiǎn)平衡的措辭可能有另一種解釋，即美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫無(wú)法讓政策鷹派和鴿派就形勢(shì)將好轉(zhuǎn)還是惡化達(dá)成一致看法。
　　
　　他說(shuō)，由于全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)減緩及油價(jià)下跌讓本就極低的通脹率雪上加霜，美聯(lián)儲(chǔ)理事布雷納德等鴿派人士可能認(rèn)為下行風(fēng)險(xiǎn)增加。與此同時(shí)，希望加息的鷹派人士則可能指出12月就業(yè)增長(zhǎng)超過(guò)預(yù)期，或很快推動(dòng)失業(yè)率降至美聯(lián)儲(chǔ)的充分就業(yè)標(biāo)準(zhǔn)以下。