銀行：美國經(jīng)濟(jì)鐵定衰退 負(fù)利率并不遙遠(yuǎn)

　　法國巴黎銀行周二（2月16日）在一份客戶報(bào)告中指出，美國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷另一次衰退的幾率是100%，目前的問題只是何時(shí)發(fā)生。
　　
　　該行分析師解釋道：“客戶經(jīng)常問我們美國是否會(huì)進(jìn)入另一次衰退期，我們的答案都是百分之百，不過現(xiàn)在還無法確認(rèn)何時(shí)將會(huì)發(fā)生。對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂也正是美聯(lián)儲(chǔ)一直以來對加息態(tài)度非常謹(jǐn)慎的主要原因。然而矛盾的是，未來幾年內(nèi)，漫長的等待反而會(huì)加大衰退的風(fēng)險(xiǎn)�！�
　　
　　巴黎銀行分析師表示：“我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)已意識(shí)到了這點(diǎn)，因此在經(jīng)歷了一階段的矛盾和猶豫后，衰退風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)迫使聯(lián)儲(chǔ)最終實(shí)施負(fù)利率政策，或?qū)嵤┬乱惠喠炕瘜捤�。不幸的是，這類有限的彈藥不足以改變當(dāng)前的局勢，美國需要采取更多有效的財(cái)政措施才有可能最終解決問題，而這就需要耐心等待。即便無視2015年第四季度幾乎為零的經(jīng)濟(jì)增速，我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退仍將到來，盡管可能不會(huì)在當(dāng)前發(fā)生。能源業(yè)以外的企業(yè)利差擴(kuò)大是我們的擔(dān)憂所在，同時(shí)全球經(jīng)濟(jì)十分脆弱，隨著美國企業(yè)償貸能力的下降，形勢只會(huì)更糟糕�！�
　　
　　該行分析師補(bǔ)充道：“我們還擔(dān)心，更嚴(yán)格的監(jiān)管制度和真正做市商能力的減弱，將使市場對經(jīng)濟(jì)衰退的反應(yīng)更明顯。銀行也將迅速收緊銀根，導(dǎo)致企業(yè)融資難度加大，從而進(jìn)一步傷害實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)企業(yè)將削減資本支出，裁員或在所難免，這些均會(huì)導(dǎo)致家庭消費(fèi)下降，最終引發(fā)美國經(jīng)濟(jì)全面進(jìn)入衰退，尤其是在全球經(jīng)濟(jì)疲軟的大環(huán)境下。如果美元開始貶值，這個(gè)可能性是非常高的，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)也將面臨挑戰(zhàn)，因?yàn)檫@兩地經(jīng)濟(jì)當(dāng)前主要受到較低匯率的支撐。綜上所述，當(dāng)前形勢十分糟糕。”
　　
　　巴黎銀行認(rèn)為下一次美國經(jīng)濟(jì)衰退期將比通常的4至5個(gè)季度持續(xù)更長，主要原因如下：
　　
　　1．美聯(lián)儲(chǔ)可應(yīng)對衰退的舉措非常有限。在上次衰退期間，聯(lián)儲(chǔ)基金利率是5.25%，當(dāng)前的降息空間遠(yuǎn)小于當(dāng)時(shí)，因此貨幣政策的效能也大打折扣。
　　
　　2．第一次量化寬松政策實(shí)施以來QE效果已大不如前。市場上沒人相信再度實(shí)施QE能產(chǎn)生伯南克首次實(shí)施時(shí)的影響。
　　
　　3．當(dāng)前的核心通脹率低于之前衰退期水平，意味著通縮風(fēng)險(xiǎn)巨大，將對經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生腐蝕性影響。
　　
　　4．決策者似乎非常不愿意通過財(cái)政刺激方案，即使通過了，新方案力度也可能無法彌補(bǔ)GDP的降幅。
　　
　　5．投資者信心在上次金融危機(jī)中遭到重創(chuàng)，目前仍處恢復(fù)期。
　　
　　6．美國房產(chǎn)價(jià)格依然顯著高于收入水平，未來風(fēng)險(xiǎn)恐比大多數(shù)人想象的還要高。
　　
　　7．全球經(jīng)濟(jì)形勢疲軟，改善空間仍顯不足。