高盛：美聯(lián)儲仍暗示加息，但市場已關(guān)注政策反轉(zhuǎn)可能

　　高盛(Goldman Sachs)研究團隊周二(2月23日)表示，雖然美聯(lián)儲仍有官員暗示“今年稍晚可能加息”，不過目前金融市場關(guān)注的卻是，美聯(lián)儲反轉(zhuǎn)政策帶來的風(fēng)險；但在當(dāng)前的數(shù)據(jù)下，美聯(lián)儲幾乎不可能反轉(zhuǎn)政策。
　　
　　該行表示，期貨市場目前的預(yù)期表明，美聯(lián)儲2016年內(nèi)再度加息的概率僅為50%，但2016年內(nèi)降息的概率只有30%；即使考慮到下行風(fēng)險，市場也可能過高估計了美聯(lián)儲反轉(zhuǎn)政策的可能性。
　　
　　該行同時稱，從歷史數(shù)據(jù)來看，反轉(zhuǎn)政策——即加息后不久即降息，或降息后不久即加息，都是非常罕見的；自1990年以來，在所有的十國集團(G10)經(jīng)濟體中，總計85次政策周期只出現(xiàn)了五次反轉(zhuǎn)，僅占6%；而在另外94%的時間里，政策保持連續(xù)的時間至少為半年。
　　
　　該行進一步指出，研究表明，在當(dāng)前的數(shù)據(jù)下，美聯(lián)儲幾乎不可能反轉(zhuǎn)政策，原因有二：
　　
　　第一，出于傳達(dá)恰當(dāng)信息，以及維護公信力的原因，美聯(lián)儲官員可能不會反轉(zhuǎn)；
　　
　　第二，美聯(lián)儲現(xiàn)在有“漸進主義”的傾向，即根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)逐步調(diào)整政策，這就為政策提供了選擇的余地，因而有助于避免反轉(zhuǎn)政策。
　　
　　該行還稱，因為美國經(jīng)濟并無衰退跡象，因而近期美聯(lián)儲降息將會碰到很大障礙；但是美聯(lián)儲卻可能在3月的政策會議上下調(diào)利率點陣圖，作為對市場形勢的自然回應(yīng)。