高能預(yù)警！美元未戰(zhàn)先怯 一事件恐比美聯(lián)儲(chǔ)更能引爆市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

　　周一（4月25日），美元在三連陽(yáng)之后跌勢(shì)再次席卷而來(lái)。美國(guó)日內(nèi)公布的3月新屋銷售數(shù)據(jù)意外下滑，令美元跌勢(shì)進(jìn)一步放大。不過(guò)考慮到，本周將公布美聯(lián)儲(chǔ)利率決議、美國(guó)第一季度GDP及3月核心PCE物價(jià)指數(shù)，預(yù)計(jì)美元在此之前跌勢(shì)有限。除了美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議之外，日本央行的決議也同樣牽動(dòng)金融市場(chǎng)神經(jīng)。上周五日本央行欲放大招的消息一度引發(fā)日元重挫逾2%，日內(nèi)日元跌勢(shì)放緩，但有策略師擔(dān)憂有些投資者可能再次壓錯(cuò)方向。
　　
　　重磅事件云集 美元多頭未戰(zhàn)先怯
　　
　　美國(guó)商務(wù)部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)3月新屋銷售意外下降，但下跌主要集中在西部地區(qū)，表明樓市仍堅(jiān)挺。
　　
　　商務(wù)部公布，3月新屋銷售年率經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后為51.1萬(wàn)戶，預(yù)估為52萬(wàn)戶，2月經(jīng)修正后為51.9萬(wàn)戶，前值為51.2萬(wàn)戶。
　　
　　美國(guó)3月新屋銷售較前月下跌1.5%。2月被下修至下跌0.4%，前值為增長(zhǎng)2.0%。
　　
　　路透點(diǎn)評(píng)稱，美國(guó)3月新屋銷售總數(shù)年化不及預(yù)期，有所下滑，主要是集中在西部地區(qū)；不過(guò)中西部以及南部新屋銷售有所上升，東北部銷售狀況較上月沒有太大變化；局部銷售下滑并不能暗示美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)增速有所放緩，當(dāng)前勢(shì)頭仍持續(xù)增強(qiáng)。
　　
　　新屋銷售月度之間波動(dòng)較大。考慮到勞動(dòng)力市場(chǎng)強(qiáng)勁和抵押貸款利率處于歷史低位，過(guò)去三個(gè)月銷售下跌可能并不能表明樓市下滑。
　　
　　上周的報(bào)告顯示，3月成屋銷售大增5.1%。
　　
　　樓市在普遍疲弱的經(jīng)濟(jì)中表現(xiàn)搶眼。貿(mào)易、工業(yè)生產(chǎn)、企業(yè)支出和零售銷售等數(shù)據(jù)表明，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在首季失去了大部分動(dòng)能，去年第四季經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)年率為1.4%。
　　
　　預(yù)計(jì)第一季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)率低至0.3%，政府將于周四發(fā)布第一季GDP預(yù)估數(shù)據(jù)。
　　
　　美國(guó)金融市場(chǎng)基本未受數(shù)據(jù)影響。周一美市盤中，美元指數(shù)震蕩下行，日內(nèi)最低觸及94.69。
　　
　　不過(guò)考慮到，本周將公布美聯(lián)儲(chǔ)利率決議、美國(guó)第一季度GDP及3月核心PCE物價(jià)指數(shù)，預(yù)計(jì)美元在此之前跌勢(shì)有限。
　　
　　美元倉(cāng)位近一年來(lái)首次轉(zhuǎn)為凈空頭。 據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)周五(4月22日)公布的數(shù)據(jù)顯示，投資者連續(xù)7周減持美元多頭押注，隨著越來(lái)越多的全球外匯投資者做空美元，美元凈頭寸自去年5月6日以來(lái)首次轉(zhuǎn)為凈空。
　　
　　具體數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日當(dāng)周，美元凈頭寸降至-18.5億美元，此前一周為4億美元。
　　
　　這很大程度投射出市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的質(zhì)疑；各界質(zhì)疑當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看來(lái)依舊不穩(wěn)之際，周三開會(huì)的美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在近期進(jìn)行升息。
　　
　　倫敦紐約梅隆銀行策略師Neil Mellor表示，“這是長(zhǎng)線投資人自今年初開始拋售美元的原因，這說(shuō)明了對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)正試圖要做的事，各界缺乏真實(shí)的信心。”
　　
　　“將這視為是去年大漲后的修正是相當(dāng)具有說(shuō)服力的說(shuō)法。但若美元再度上漲，則必須建立在市場(chǎng)認(rèn)定美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)受中國(guó)等因素影響而升息的信念上�！�
　　
　　美銀美林策略師團(tuán)隊(duì)稱，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)承認(rèn)年初以來(lái)數(shù)據(jù)疲軟的現(xiàn)狀，但會(huì)拿“繼續(xù)循序漸進(jìn)地接近充分就業(yè)和通脹目標(biāo)”的預(yù)期作對(duì)比；繼續(xù)取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的立場(chǎng)（為6月份加息敞開大門、但不會(huì)給出強(qiáng)烈信號(hào)）可能會(huì)限制美元跌勢(shì)，但美元并不會(huì)在6月份FOMC加息前景更加明朗化之前大幅走高。
　　
　　巴克萊在美聯(lián)儲(chǔ)決議前瞻中指出，本周的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議不太可能成為美元升勢(shì)的催化劑，也沒有條件促使“風(fēng)險(xiǎn)均衡”。如果FOMC會(huì)議聲明如我們認(rèn)為的那樣毫無(wú)亮點(diǎn)，那么是否會(huì)進(jìn)一步促使美元走弱？這是有可能的，但我們認(rèn)為美元下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)有限。
　　
　　首先，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)投機(jī)性美元凈多頭較去年11月的25%(占整個(gè)開倉(cāng)頭寸)降至現(xiàn)有的3.2%。如果剔除日元，這一跌勢(shì)還要?jiǎng)×�。不過(guò)鑒于積極的美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)基本面形勢(shì)，我們懷疑美元頭寸能夠在短期內(nèi)轉(zhuǎn)為凈空頭。
　　
　　其次，我們的資產(chǎn)配置策略認(rèn)為，若以史為鑒，美元跌勢(shì)多半接近底部。美元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)早已較1月峰值下滑超過(guò)7%，多年來(lái)最高的一次回撤幅度為9.5%。
　　
　　盡管巴克萊認(rèn)為溫和的市場(chǎng)現(xiàn)況以及美元短期的區(qū)間波動(dòng)不會(huì)改變，但其同時(shí)指出，風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)可能涌現(xiàn)，尤其是中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)似乎在提升，中國(guó)國(guó)有企業(yè)債務(wù)違約事件略有冒頭，進(jìn)而對(duì)股市造成下行壓制。若相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)被放大，市場(chǎng)對(duì)于美元的避險(xiǎn)需求將回歸。
　　
　　本周有數(shù)個(gè)央行召開會(huì)議，還會(huì)有多份國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)報(bào)告出爐，策略師稱市場(chǎng)可能保持謹(jǐn)慎。