歐洲央行大力寬松，歐元計(jì)價(jià)債券成新興市場(chǎng)新寵

　　歐洲央行實(shí)施的大幅度非常規(guī)刺激措施，正在將發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)引向歐元計(jì)價(jià)債券，包括香港億萬(wàn)富翁李嘉誠(chéng)和可口可樂(lè)的墨西哥罐裝公司。根據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，今年以來(lái)，新興市場(chǎng)歐元計(jì)價(jià)債券的發(fā)行量已經(jīng)升至280億歐元(320億美元)的紀(jì)錄新高。法興銀行預(yù)計(jì)，今年各國(guó)政府以歐元進(jìn)行融資的比例將達(dá)到40%的歷史新高。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)的寬松政策為企業(yè)和政府創(chuàng)造了延續(xù)近十年的低廉美元借款成本，要與此競(jìng)爭(zhēng)可不容易，但上文數(shù)據(jù)表明，歐洲央行現(xiàn)在就在進(jìn)行這一嘗試。
　　
　　在3月10日歐洲央行擴(kuò)大債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃后的幾周，香港首富李嘉誠(chéng)旗下的長(zhǎng)和，以及墨西哥飲料巨頭Fomento Economico Mexicano均宣布發(fā)行歐元計(jì)價(jià)債券。過(guò)去，哥倫比亞和墨西哥幾乎沒(méi)有理由發(fā)行除美元計(jì)價(jià)以外的債券，但現(xiàn)在卻在利用歐元債券市場(chǎng)的收益率優(yōu)勢(shì)；根據(jù)美銀美林指數(shù)，歐元市場(chǎng)債券的收益率平均比美元市場(chǎng)低3.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　墨西哥的公共債務(wù)部門(mén)主管Alberto Torres在墨西哥城通過(guò)電話表示“歐元的利率前景改變了”。今年2月16日，墨西哥政府利用歐洲央行刺激措施擴(kuò)大的預(yù)期，發(fā)行了25億歐元的債券。對(duì)此Torre表示：“對(duì)我們來(lái)說(shuō)，當(dāng)時(shí)是一個(gè)機(jī)會(huì)，市場(chǎng)環(huán)境有利于從低利率獲益�！�
　　
　　法興銀行(SocGen)分析師團(tuán)隊(duì)表示，通過(guò)美元互換對(duì)沖歐元風(fēng)險(xiǎn)的投資者數(shù)量減少，歐元已經(jīng)成為了融資成本的準(zhǔn)繩。該行駐倫敦策略師Regis Chatellier在4月14日的報(bào)告中表示 “歐元債券的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了臨界水平。新興市場(chǎng)國(guó)家可能會(huì)定期地利用這一市場(chǎng)融資�！�
　　
　　其進(jìn)一步表示，如果不計(jì)本月阿根廷165億美元的巨額債務(wù)重組，各政府發(fā)行的歐元計(jì)價(jià)債券占比勢(shì)將超過(guò)2010年的水平，達(dá)六年來(lái)最高點(diǎn)。根據(jù)美林的指數(shù)，五年以來(lái)，以歐元計(jì)價(jià)的新興市場(chǎng)國(guó)債收益率下降了328個(gè)基點(diǎn)，至1.51%，而美元計(jì)價(jià)債券的收益率卻下跌了20個(gè)基點(diǎn)，至5.1%。
　　
　　Torres稱(chēng)：“收益率的下降獲益于對(duì)機(jī)會(huì)窗口的把握，不止墨西哥是如此，其它許多在歐洲市場(chǎng)尋求低利率帶來(lái)收益的國(guó)家也是如此。”
　　
　　墨西哥2月16日發(fā)行的15年期國(guó)債收益率達(dá)到3.42%，而相同期限的未到期美元債券收益率在二級(jí)市場(chǎng)上報(bào)4.3%。3月16日，哥倫比亞發(fā)行了2001年以來(lái)的首只歐元計(jì)價(jià)債券，規(guī)模達(dá)到13.5億歐元。