銀行：美元被高估10%

　　各種貨幣后期的相對走勢變化。因而也可以用其測度每種貨幣相對于其“公允價值”的差異。
　　
　　基本均衡匯率（FEERS）是各國貨幣公允價值最負(fù)盛名的測度標(biāo)準(zhǔn)。然而基本均衡匯率目前警示投資者外匯價格需要調(diào)整，從理論上講，經(jīng)常賬戶失衡（定義為經(jīng)常賬戶盈余占GDP比例超過+/_3%）情況需要解決。
　　
　　那么，在基本均衡匯率的基礎(chǔ)上，美元被高估了10%，但歐元和人民幣均處于公允價值水平。瑞士法郎低估約11%，紐元低估6%，瑞典克朗低估7%，英鎊則低估4%。除了美元外，唯一被高估的G10貨幣就是日元，雖然日元相對于美元估價公證，但是總體卻高估10%。在新興市場，土耳其里拉和巴西雷亞爾目前均被高估，且分別被高估8%和10%。此外，盧布的幣值被低估7%，而南非蘭特貨幣則被低估4%。
　　
　　一切外匯估值方法均需以審視的目光對待。法國興業(yè)銀行運(yùn)用華盛頓彼得森國際經(jīng)濟(jì)研究所的方法作為起點(diǎn)，但是，考慮到實(shí)際有效匯率的趨勢以及利率相對低估的程度，法國興業(yè)銀行得出這樣的結(jié)論：
　　
　　1．日元相對于瑞士法郎以及瑞典克朗尤為昂貴。
　　
　　2．做多加元兌日元以及歐元兌日元是比較有吸引力的交易。
　　
　　3．新興市場外匯方面，從基本均衡匯率上來看，人民幣估值處于公允水平，但是從實(shí)際有效匯率上來看，估值則尤為“不公允”。
　　
　　4．盧布仍然是極為“廉價”的新興市場貨幣，且遠(yuǎn)甚于南非蘭特和巴西雷亞爾。即使國際原油價格繼續(xù)保持在當(dāng)前水平（更不用說油價上升），俄羅斯盧布也是被低估的。