數(shù)據(jù)一片大好英銀料按兵不動(dòng)，脫歐幽靈暫退但長(zhǎng)期尾隨

　　近期公布的英國(guó)8月制造業(yè)PMI、8月建筑業(yè)PMI以及7月零售數(shù)據(jù)均表現(xiàn)意外強(qiáng)勁，大大緩解了市場(chǎng)對(duì)英國(guó)脫歐沖擊的擔(dān)憂，市場(chǎng)預(yù)期英國(guó)央行9月將按兵不動(dòng)，11月會(huì)否降息也存在變數(shù)；強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，令各界對(duì)降息是否明智存在爭(zhēng)議；但多家機(jī)構(gòu)指出，脫歐對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊是長(zhǎng)期性的，會(huì)在更長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)緩慢釋放出來(lái)。
　　
　　★英國(guó)服務(wù)業(yè)表現(xiàn)靚麗，英銀9月或按兵不動(dòng)★
　　
　　隔夜公布的英國(guó)8月服務(wù)業(yè)PMI意外錄得52.9，大幅超預(yù)期；不僅如此，近期公布的英國(guó)8月制造業(yè)PMI、8月建筑業(yè)PMI以及7月零售數(shù)據(jù)均表現(xiàn)意外強(qiáng)勁；大大緩解了市場(chǎng)對(duì)英國(guó)脫歐沖擊的擔(dān)憂，提振英鎊持續(xù)運(yùn)行于1.33關(guān)口上方；部分分析師預(yù)計(jì)，英國(guó)央行9月15日決議可能不會(huì)急于進(jìn)一步不加碼寬松。
　　
　　近期公布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)8月服務(wù)業(yè)PMI錄得52.9，大幅好于預(yù)期，預(yù)期為50，前值為47.4；8月制造業(yè)PMI錄得53.3，大幅好于預(yù)期，預(yù)期為49，前值為48.2；
　　
　　8月建筑業(yè)PMI錄得49.2，大幅好于預(yù)期，預(yù)期為46.5，前值為45.9；7月季調(diào)后兩手銷售月率增長(zhǎng)1.4%，大幅好于預(yù)期，預(yù)期增長(zhǎng)0.1%，前值收縮0.9%。
　　
　　這一系列的數(shù)據(jù)均步調(diào)一致地表現(xiàn)強(qiáng)勁，大幅好于預(yù)期，暗示著脫歐公投以后英國(guó)經(jīng)濟(jì)整體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)穩(wěn)健，可能至少暫時(shí)并未立即遭到英國(guó)脫歐的明顯沖擊，這讓許多人不禁懷疑，英國(guó)脫歐對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊可能并沒有想象中那么糟糕。
　　
　　值得注意的是，服務(wù)業(yè)在英國(guó)經(jīng)濟(jì)里所占比重超過一半，此次公布的服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)靚麗，表明8月制造業(yè)活動(dòng)明顯升溫，兼之此前公布的英國(guó)制造業(yè)PMI等一系列數(shù)據(jù)普遍強(qiáng)勁，可能意味著脫歐后英國(guó)經(jīng)濟(jì)全面好轉(zhuǎn)，或?qū)��?huì)促使許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家重新考量“脫歐短期內(nèi)沖擊英國(guó)經(jīng)濟(jì)”這一判斷。
　　
　　路透調(diào)查日內(nèi)公布的最新調(diào)查顯示，預(yù)計(jì)英國(guó)央行9月15號(hào)的利率決定將維持在0.25%不變，QE總體規(guī)模也不會(huì)改變；預(yù)計(jì)英國(guó)央行11月利率決定將下調(diào)利率15個(gè)基點(diǎn)至0.1%；預(yù)計(jì)英國(guó)央行在2017年底之前都不會(huì)增加QE總規(guī)模；調(diào)查預(yù)期中值顯示，英國(guó)央行9月降息的概率為10%，11月降息的概率為55%。
　　
　　不過，花旗銀行近日指出，在服務(wù)業(yè)PMI和制造業(yè)PMI均表現(xiàn)強(qiáng)勁的情況下，英國(guó)央行貨幣政策委員(MPC)會(huì)有可能不會(huì)在11月下調(diào)利率。
　　
　　摩根士丹利日內(nèi)也表示，此前包括零售銷售與制造業(yè)調(diào)查在內(nèi)的一連串經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)估；目前預(yù)期英國(guó)將能避免今年下半年出現(xiàn)技術(shù)性衰退；同時(shí)將對(duì)英國(guó)第三季GDP增長(zhǎng)預(yù)估由之前的衰退0.4%，調(diào)升為衰退0.3%；并將2016年英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)估由之前的1.2%調(diào)高為1.9%。
　　
　　★英國(guó)央行降息是否明智引發(fā)爭(zhēng)議★
　　
　　近日公布的服務(wù)業(yè)PMI、制造業(yè)PMI等一系列數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，似乎意味著英國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期弱化，因此一些人開始質(zhì)疑英國(guó)央行(Bank of England)削減利率以及擴(kuò)大量化寬松是否是不理智之舉。
　　
　　其中，普華永道高級(jí)經(jīng)濟(jì)顧問、前英國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)成員安德魯·森泰斯（Andrew Sentance）認(rèn)為，良好的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)證明英國(guó)央行近期的利率及寬松貨幣政策不但沒有必要，反而嚴(yán)重影響長(zhǎng)期投資回報(bào)。
　　
　　他指出，如今20年期英國(guó)國(guó)債收益僅為1%多一點(diǎn)，是年初收益的一半都不到，極大地沖擊了養(yǎng)老金以及其他一些長(zhǎng)期投資；普華永道最新估算顯示，養(yǎng)老金赤字去年增大1000億英鎊，達(dá)到7000億英鎊，按照英國(guó)家庭平攤下來(lái)，每戶家庭大約占26000英鎊。
　　
　　在森泰斯看來(lái)，極低利率如今帶來(lái)的壞處遠(yuǎn)比好處多。
　　
　　不過，英國(guó)資本經(jīng)濟(jì)公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家Scott Bowman卻認(rèn)同英國(guó)央行降息舉措。
　　
　　在他看來(lái)，正如7月份PMI數(shù)據(jù)夸大了英國(guó)退歐后經(jīng)濟(jì)的疲弱一樣，8月份服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)或許夸大了英國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的繁榮景象。
　　
　　Bowman認(rèn)為，央行削減利率其實(shí)在一定程度上助推了8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反彈；出口增長(zhǎng)、國(guó)內(nèi)旅游業(yè)繁榮都與利率下調(diào)預(yù)期下英鎊貶值有關(guān)；同時(shí)，家庭消費(fèi)并未出現(xiàn)明顯減少也在一定程度上反應(yīng)著低利率的影響。
　　
　　他認(rèn)為，整體來(lái)看，英國(guó)可能不會(huì)遭遇全面衰退，但這并不意味著英國(guó)央行降息舉措就是個(gè)錯(cuò)誤；恰恰相反，寬松政策正是英國(guó)可以避免全面衰退的原因之一。