根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)上周五(2月23日)公布的貨幣政策報(bào)告顯示，鑒長(zhǎng)期中性聯(lián)邦基金利率遠(yuǎn)低于平均水平，意味著利率可能再次觸及零下限。同時(shí)，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫(Eric Rosengren)當(dāng)天也稱，美聯(lián)儲(chǔ)很有可能在未來再次需要量化寬松(QE)。
美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策報(bào)告指出，鑒于長(zhǎng)期中性聯(lián)邦基金利率預(yù)計(jì)在3%左右，“遠(yuǎn)低于”1960-2007年6%的平均聯(lián)邦基金利率，政策利率會(huì)比過去更頻繁地觸及零下限。
報(bào)告顯示，歷史上，美聯(lián)儲(chǔ)在下行周期平均降息幅度為5個(gè)百分點(diǎn)，因此從3%的中性水平上調(diào)降這么大幅度的政策利率將是不可行的。
報(bào)告該指出，迅速提高利率以便在下行周期有空間降息可能會(huì)適得其反，因?yàn)檫@會(huì)使經(jīng)濟(jì)更容易進(jìn)入下行周期。同時(shí)，將短期利率定在遠(yuǎn)低于零的水平上“是不可行的”，中性利率預(yù)測(cè)消化了美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。
此外，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫上周五也在紐約發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲(chǔ)“很可能”再次需要大規(guī)模購買資產(chǎn)，因?yàn)樯a(chǎn)率和勞動(dòng)力增長(zhǎng)緩慢導(dǎo)致實(shí)際利率保持在低水平。
他表示，“如果大規(guī)模資產(chǎn)購買確實(shí)無效，那么美聯(lián)儲(chǔ)可能需要采取其他措施，這可能需要改變貨幣政策框架，盡力避免短期利率達(dá)到零。幾乎所有的經(jīng)濟(jì)衰退都導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)把名義利率降低2.8個(gè)百分點(diǎn)以上�！钡_森格倫也強(qiáng)調(diào)，他并不是負(fù)利率的狂熱粉絲。
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