美聯(lián)儲(chǔ)勢(shì)將“夢(mèng)回1998年”！？交易員還預(yù)期今年將降息25個(gè)基點(diǎn)

　　據(jù)彭博報(bào)道，債券交易員越來(lái)越相信，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為預(yù)防是最好的藥方，與二十年前的政策相呼應(yīng)。
　　
　　盡管美國(guó)和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示有改善跡象，美國(guó)股市創(chuàng)下歷史新高，但期貨市場(chǎng)又回到先前的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能降息0.25個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　Wilmington Trust Investment Advisors的Luke Tilley和BMO Capital Markets策略師把這個(gè)現(xiàn)象解讀為市場(chǎng)想起1998年情況：當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)先發(fā)制人降息，以免國(guó)外事件造成美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。
　　
　　鑒于亞洲金融危機(jī)，俄羅斯債務(wù)違約以及對(duì)沖基金Long-Term Capital Management幾近崩盤，當(dāng)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境更為黯淡。
　　
　　不過(guò)，Tilley和BMO的Jon Hill說(shuō)，1998年其他方面與今天的相似度似乎令人不寒而栗。那時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，通脹低，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)達(dá)到或接近歷史最高。當(dāng)年美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)，維持美國(guó)經(jīng)濟(jì)在戰(zhàn)后最長(zhǎng)的擴(kuò)張期。
　　
　　“必須尊重市場(chǎng)的預(yù)期，”Charles Schwab Investment Management固定收益投資長(zhǎng)Brett Wander說(shuō)�！敖迪⑹谴蠹冶仨毧紤]的情況，即使這不是最可能的情況�！�
　　
　　雖然全球兩大經(jīng)濟(jì)體的擔(dān)憂緩解，但其他地區(qū)的疑慮仍揮之不去：
　　
　　歐洲的經(jīng)濟(jì)前景黯淡。日本仍深陷通縮思維。加拿大央行周三的政策聲明表明為鴿派，澳大利亞通脹趨緩。交易員提高對(duì)這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體降息的預(yù)期。
　　
　　同時(shí)，美國(guó)的通脹率七年來(lái)大多低于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。BMO的Hill說(shuō)，低通脹或通脹趨緩可能會(huì)引發(fā)降息，因?yàn)樗鼤?huì)被視為利率過(guò)高的跡象，而油價(jià)上漲可能對(duì)數(shù)據(jù)只會(huì)產(chǎn)生暫時(shí)或扭曲的影響。
　　
　　今年3月，美聯(lián)儲(chǔ)1998年降息再次受到關(guān)注，美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)和芝加哥聯(lián)儲(chǔ)埃文埃文斯提及當(dāng)年降息，作為全球沖擊引發(fā)美國(guó)采取政策行動(dòng)的例子。
　　
　　曾經(jīng)擔(dān)任費(fèi)城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行顧問(wèn)，現(xiàn)在是Wilmington Trust投資委員會(huì)成員的Tilley說(shuō)，這兩位美聯(lián)儲(chǔ)官員的演說(shuō)有助于進(jìn)一步了解，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有下滑的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)為什么要降息這個(gè)“非常具有挑戰(zhàn)性”的觀念。
　　
　　在Wander看來(lái)，股市或能決定美聯(lián)儲(chǔ)政策是否轉(zhuǎn)向?qū)捤伞Ｋ�表示，如果出現(xiàn)去年第四季那種股市跌幅，將足以促使決策官員降息。他說(shuō)，寬松政策這種可能情況目前納入Schwab的投資策略中。
　　
　　誠(chéng)然，決策官員現(xiàn)在的降息空間比1998年更小。如果美聯(lián)儲(chǔ)停止在2015年12月開始的緊縮週期，美國(guó)基準(zhǔn)利率的目標(biāo)將維持在2.25%至2.5%之間。反觀在1998年首次降息前，利率為5.5%。