周三金價再現(xiàn)近期妖嬈走勢，在周二長陽上行形成階段性雙底的表象下，周三金價即大幅回落回吐周二過半漲幅，使得短期作多黃金的餡餅再泛迷離的苦澀。原本以為周三金價理應(yīng)順應(yīng)周二長陽再接再厲形成至少的中長陽線上行，但當(dāng)金價進(jìn)入美國盤口時依然沒有出現(xiàn)明顯的上攻欲望，這增加了我們的謹(jǐn)慎，并在755美元設(shè)置了大部分的多頭止盈。23點(diǎn)后，當(dāng)美元快速大幅下行之際，金價依然沒有借勢形成有效突破，筆者在快訊中告訴會員警惕金價可能再度回蕩至740美元下方。隔夜零點(diǎn)后，金價從760美元快速回落至740美元下方，使得周二形成多頭格局再現(xiàn)迷離。當(dāng)然，我們認(rèn)為本周剩下的兩個交易日，市場仍存在較大變數(shù)，關(guān)鍵是投資者要做好怎樣的技術(shù)性應(yīng)對措施。
數(shù)據(jù)消息面上，數(shù)據(jù)顯示上月美國民間就業(yè)人口大降15.7萬人，服務(wù)業(yè)大幅萎縮的經(jīng)濟(jì)報告。銀行家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計歐洲央行(ECB)周四或?qū)⒋蠓鶞p息，因?yàn)樽钚聰?shù)據(jù)顯示，油價大幅回落帶動歐元區(qū)15國的企業(yè)和家庭成本走低。歐洲央行上周暗示，可能會追隨美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)和其他央行下調(diào)基準(zhǔn)再融資利率。盡管歐洲央行攜手Fed在10月8日一致減息50個基點(diǎn)，但上周Fed減息至1%后，在中國大陸、挪威和臺灣等央行都紛紛效仿之際，歐洲央行卻沒有跟進(jìn)行動。目前越來越多的跡象表明，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長正在放緩，明年也將繼續(xù)走軟；這令歐洲央行相信減息是安全的舉措，經(jīng)濟(jì)放緩需要減息予以提振。倫敦RBC Capital Markets的經(jīng)濟(jì)與策略全球主管羅賽爾o瓊斯(Russell Jones)表示，可以說歐元區(qū)利率明顯落后于趨勢。市場也預(yù)計英國央行將降息至少50個基點(diǎn)，但愈發(fā)估計會更大幅度降息，以提振經(jīng)濟(jì)。
但大幅降息可能不一定會殃及匯率，反而可能引發(fā)升勢，因這證明央行正嚴(yán)肅對待衰退風(fēng)險。本周稍早就有類似情況發(fā)生，當(dāng)時澳洲央行降息幅度超過市場預(yù)期后，澳元上揚(yáng)。"市場可能對歐洲央行和英國央行的舉措予以鼓勵，就好像對澳洲央行一樣，如果央行采取積極措施解決經(jīng)濟(jì)惡化問題。"Brown Brothers Harriman 在研究報告中指出。筆者亦持同樣觀點(diǎn)，通常情況下降息會降低該貨幣資產(chǎn)的吸引力，進(jìn)而使得該貨幣面臨貶值的風(fēng)險。但目前不是通常情況下，當(dāng)前市場并不太關(guān)注什么貨幣資產(chǎn)更具吸引力，因?yàn)樵诮鹑谖C(jī)的大背景下，一切金融資產(chǎn)都面臨較大不確定性風(fēng)險，投資者反而更愿意持有貨幣，而不是貨幣資產(chǎn)。在投資者愿意持有貨幣意愿的基礎(chǔ)上，肯定更愿意持有經(jīng)濟(jì)、金融風(fēng)險更小國家的主流貨幣。因?yàn)橐粋�國家金融越穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢或經(jīng)濟(jì)前景預(yù)期越良好，那么在金融危機(jī)的大背景下持有其貨幣的風(fēng)險度也就越小。近期歐元的大幅貶值主要就是緣于市場對歐洲經(jīng)濟(jì)前景缺乏信心，認(rèn)為歐洲央行沒有表現(xiàn)出象美國央行一樣應(yīng)對金融危機(jī)的統(tǒng)一協(xié)調(diào)與果敢，但近期歐元區(qū)央行的行動已明顯改善，紛紛加大了為金融系統(tǒng)的注資。如果周四歐洲央行與英國央行進(jìn)一步大幅降息，反而更能激發(fā)市場對歐元區(qū)央行治理金融危機(jī)的信心，反而可能形成對歐元的利好。這就是非常時期，市場需要的是對經(jīng)濟(jì)前景的信心，而是不金融資產(chǎn)吸引力的大小，因?yàn)樵谀壳叭蚪?jīng)濟(jì)陷入衰退的大背景下，再有吸引力的金融資產(chǎn)都可能在一段時間后呈現(xiàn)出較大不確定性風(fēng)險，而目前市場無疑最厭惡風(fēng)險。所以當(dāng)前的降息反而有助于恢復(fù)市場對降息區(qū)域的信心，進(jìn)而利好其貨幣。
英國《金融時報》周四報導(dǎo)，國際能源署(IEA)定于下周發(fā)布的報告將表示，油價在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時會反彈至每桶100美元上方，且2030年之前或沖破200美元。"盡管市場失衡可能暫時挫低油價，但廉價石油時代顯然已經(jīng)結(jié)束。"《金融時報》援引報告中的話稱。報導(dǎo)稱，IEA把針對2030年的長期油價預(yù)測從去年預(yù)計的每桶108元提高了一倍。IEA的全球能源展望假定，2008-2015年經(jīng)通脹調(diào)整后的石油均價將超過每桶100美元。該報并稱，未來油價飆升是因石油生產(chǎn)商難以提供足夠多的新供給，以抵消原有油田的產(chǎn)量大減。全球原油儲備正以每年6-9%速度下跌。筆者以為在這樣的大背景下，資源型商品及黃金的長期牛市可能不會簡單結(jié)束。目前商品市場呈現(xiàn)出熊市的表象，皆因百年難遇的金融危機(jī)，但這次金融危機(jī)對商品市場的宏觀影響可能僅是一次令人印象極為深刻的插曲。當(dāng)然，這次金融危機(jī)對整個世界的金融格局將產(chǎn)生具有重大轉(zhuǎn)折意義的影響，只是對商品市場中期格局的改變可能是暫時的。
紐約商品期貨交易所(COMEX)期金周三收低2%，因油價大跌，且奧巴馬當(dāng)選美國總統(tǒng)提振美元，全線削弱了商品市場人氣。黃金投資人有"上漲出售"的心態(tài)，且市場交投清淡，促成金價下跌，Auramet Trading交易副總裁Bruce Dunn說。奧巴馬當(dāng)選從長遠(yuǎn)來看應(yīng)會穩(wěn)定美國政治局面，支撐經(jīng)濟(jì)和扶助商品表現(xiàn)，一貴金屬經(jīng)紀(jì)商說。但筆者以為市場可能不會因?yàn)檎l當(dāng)選總統(tǒng)而出現(xiàn)簡單的變化。對于誰當(dāng)選美國總統(tǒng)，我想大型對沖基金對此可能有著比一般投資者更為準(zhǔn)確的預(yù)先判斷。對于大型基金在金融市場中的深謀遠(yuǎn)慮，筆者在近一年的美元金融市場上體會最為深刻。資金流向顯示，基金早在去年9月就放棄了戰(zhàn)略作空美元的步調(diào)，盡管隨后美元進(jìn)一步下跌超過10％，但基金僅僅在不斷兌現(xiàn)獲利空頭，而沒有進(jìn)一步新增美元空頭。而今年5月，當(dāng)美元還在70點(diǎn)附近的歷史低點(diǎn)搖擺時，對沖基金即悄悄地開始美元的戰(zhàn)略多頭布局。這也是筆者早早預(yù)期美元至少將上漲至84點(diǎn)以上原因。隨后在金融危機(jī)中，美元的運(yùn)行完全與基金的戰(zhàn)略布局方向一致。故筆者以為，只要能夠把握市場的主力資金動向，既是通過另外手段來準(zhǔn)確把握了市場運(yùn)行的基本面，中短期金市的資金流向應(yīng)該不會受到消息面的明顯左右。
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