希臘逃過(guò)一劫 市場(chǎng)回歸基本面

　　核心提示：上周希臘通過(guò)新財(cái)政緊縮法案，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒解除，金銀避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)遭遇獲利回吐。隨著市場(chǎng)焦點(diǎn)回歸基本面，匯市利差交易將對(duì)美元構(gòu)成壓力，限制金銀的跌幅，但若高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)繼續(xù)受到青睞，缺乏新的避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)金銀將承壓，周內(nèi)關(guān)注歐央行議息及美非農(nóng)就業(yè)，金銀料主要在1460/1500和32/35弱勢(shì)區(qū)間震蕩。

　　基本面分析：

　　上周，金銀走勢(shì)與隔周（6月20-24日）較為類(lèi)似，均是前三個(gè)交易日反彈，后兩個(gè)交易日大幅回調(diào)吞噬前期的漲幅，缺乏經(jīng)驗(yàn)的投資者很容易追高，但有經(jīng)驗(yàn)的投資者也可能過(guò)早的入場(chǎng)。但從金價(jià)的實(shí)際走勢(shì)來(lái)看，追隨風(fēng)險(xiǎn)事件的節(jié)奏還是勝算和盈利空間更高一籌的。

　　金價(jià)沖高回落主要?dú)w因于兩個(gè)方面：一是，市場(chǎng)參與者對(duì)歐元區(qū)加息預(yù)期升溫和預(yù)期希臘能夠通過(guò)第二輪緊縮案投票，促使歐元兌美元大幅反彈，美元走勢(shì)疲軟支撐金價(jià)；二是，在希臘通過(guò)第二輪投票將獲得援助預(yù)期兌現(xiàn)后，雖然美元延續(xù)回調(diào)走勢(shì)，但黃金避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)遭遇獲利回吐。金價(jià)的走勢(shì)反應(yīng)出市場(chǎng)從恐懼到預(yù)期，再有預(yù)期到預(yù)期實(shí)現(xiàn)后，做出的倉(cāng)位調(diào)整變化。

　　雖然市場(chǎng)普遍認(rèn)同歐債危機(jī)不會(huì)止于希臘，但就目前而言，希臘債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)算是暫時(shí)告一段落了。后市金價(jià)如何運(yùn)行，要關(guān)注美元走勢(shì)及市場(chǎng)情緒的變化。

　　1.利差交易回歸。隨著風(fēng)險(xiǎn)事件告一段落，市場(chǎng)的焦點(diǎn)必然轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)基本面，比如經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和利率會(huì)議等。黃金市場(chǎng)缺乏了避險(xiǎn)性事件的指引，也必然更易受到美元走勢(shì)的影響，而作為美元指數(shù)權(quán)重最大的歐元走勢(shì)將間接的影響金價(jià)的走勢(shì)。

　　近段時(shí)間以來(lái)，歐央行行長(zhǎng)特里謝在不同的場(chǎng)合表達(dá)出加息的訊號(hào)，令市場(chǎng)對(duì)歐央行本周四（7月7日）加息給予很高的期望，而上周美國(guó)公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半，QE2雖已正式結(jié)束，但仍未有任何加息跡象，因此本周前半周，歐元將保持相對(duì)優(yōu)勢(shì)，美元繼續(xù)承壓的概率較大，這對(duì)金價(jià)來(lái)說(shuō)無(wú)疑于一件好事。另外，市場(chǎng)到時(shí)還關(guān)心特里謝是否釋放出連續(xù)加息的信號(hào)，從而給予歐元更多的上行動(dòng)能，進(jìn)而給予金價(jià)新的指引。

　　2.本周非農(nóng)決定美元近期走勢(shì)。本周五（7月8日）將公布最新一期的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)，雖然在臨近周末才公布，但料市場(chǎng)提前就將開(kāi)始預(yù)熱。由于5月份非農(nóng)增幅創(chuàng)2010年9月份最低，失業(yè)率高達(dá)9.1%錄的年內(nèi)最高，令市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩擔(dān)憂(yōu)加劇。

　　因此本次非農(nóng)表現(xiàn)如何，將影響市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景判斷，近而影響股市和商品市場(chǎng)的表現(xiàn)，且受到影響最大的將是美元，因上次聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議伯南克稱(chēng)美國(guó)的貨幣政策取決于未來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，若數(shù)據(jù)意外大幅疲軟，美元很可能挑戰(zhàn)年內(nèi)低點(diǎn)72.70，金價(jià)也將由此受到很大的影響。

　　3.美國(guó)債務(wù)上限問(wèn)題。雖然市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)債務(wù)違約的可能性非常低，但就像大家預(yù)期希臘議會(huì)必然會(huì)通過(guò)緊縮案來(lái)獲取救命錢(qián)一樣，美國(guó)債務(wù)違約問(wèn)題不排除成為機(jī)構(gòu)炒作的題材，當(dāng)然，美國(guó)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于金價(jià)來(lái)說(shuō)利大于弊。

　　綜合以上本周的焦點(diǎn)事件和數(shù)據(jù)及上周五市場(chǎng)的走勢(shì)來(lái)看，本周初，金價(jià)可能在大跌之后受到空頭回補(bǔ)而小幅反彈，特別是歐元加息的預(yù)期推動(dòng)歐元上揚(yáng)也將在一定程度上給予金價(jià)支撐。但考慮到在本周的焦點(diǎn)均集中在下半周，在缺乏新的重大的刺激性避險(xiǎn)因素的支撐下，金價(jià)的追隨歐元的反彈幅度有限，特別是在市場(chǎng)的憂(yōu)慮緩解和通脹預(yù)期暫時(shí)被忽視的情況下，金價(jià)的漲勢(shì)往往遜于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。因此，總的來(lái)看，本周可能走出一個(gè)先揚(yáng)后抑波幅有限的區(qū)間震蕩走勢(shì)。

　　金銀前景分析：

　　日內(nèi)在缺乏重要數(shù)據(jù)指引和晚間美國(guó)獨(dú)立日市場(chǎng)休市的情況下，在歐元延續(xù)升勢(shì)的帶動(dòng)下，恐上試5日線(xiàn)1498一線(xiàn)阻力，但遇阻回落的風(fēng)險(xiǎn)較大，因避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)的消退，僅依*美元走軟，帶來(lái)的上漲動(dòng)能還未完全顯現(xiàn)。

　　中長(zhǎng)期，中期一個(gè)不可忽視的因素是美國(guó)通過(guò)IEA對(duì)油價(jià)的打壓來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的意圖明顯，因此在大宗領(lǐng)頭羊國(guó)際油價(jià)短期內(nèi)很難大幅攀升的背景下，金價(jià)在未來(lái)1-2月內(nèi)恐回調(diào)后企穩(wěn)后陷入?yún)^(qū)間震蕩的概率較大。長(zhǎng)期看金價(jià)大牛市的背景基礎(chǔ)未變，在經(jīng)歷過(guò)夏季的區(qū)間震蕩，實(shí)物旺季在四季度來(lái)臨時(shí)，再加上新一輪通脹的上升，金價(jià)將重啟大牛市。

　　數(shù)據(jù)面關(guān)注：16:30歐元區(qū) 7月Sentix投資者信心指數(shù) 17:00歐元區(qū) 5月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(年/月率)

　　消息面關(guān)注：美國(guó) 獨(dú)立紀(jì)念日 市場(chǎng)休市

　　技術(shù)面分析：

　　金價(jià)，日?qǐng)D短期5-10-20均線(xiàn)空頭排列，金價(jià)大幅下挫后收出下影線(xiàn)，日內(nèi)超跌小幅反彈，但料空間有限。從周級(jí)別上看，由于金價(jià)上周打破前周低點(diǎn)，因此本周繼續(xù)錄的新低或反彈測(cè)試上周波段高點(diǎn)1514.10回落構(gòu)筑頭肩底的概率較高，等待底部修建牢固后金價(jià)才有重新大幅攀升的基礎(chǔ)。

　　銀價(jià)，白銀日?qǐng)D形成一條標(biāo)準(zhǔn)的中等幅度的下跌通道，目前日?qǐng)D短期均線(xiàn)空頭排列，銀價(jià)周內(nèi)料繼續(xù)圍繞在通道下軌32.60到10日線(xiàn)34.80區(qū)間交投，突破這個(gè)區(qū)間才有新的中期方向出爐。

　　操作建議：

　　阻力位：1500，1498，1494

　　支撐位：1488，1485，1482