2001年至2010年的十年黃金牛市中，隨著金價(jià)的上漲，全球黃金首飾的需求量逐漸萎縮，而中國(guó)的金飾需求量卻一直很旺盛。不少媒體評(píng)論認(rèn)為是中國(guó)因素導(dǎo)致了金價(jià)持續(xù)走高。如今金價(jià)跌跌不休，有媒體稱再盼中國(guó)出手穩(wěn)住金價(jià)。
中國(guó)的黃金需求助力“西金東流”確實(shí)屬實(shí)，但*中國(guó)需求阻止黃金下跌不太可能。
統(tǒng)計(jì)顯示，2013年以來(lái)黃金的消費(fèi)需求增長(zhǎng)的90%來(lái)自中東和亞洲消費(fèi)者，東方市場(chǎng)的黃金需求是西方市場(chǎng)的5.4倍，而過(guò)去五年的平均額是3.7倍，這些數(shù)據(jù)表明，黃金正持續(xù)從西方流向東方。其中，中國(guó)和印度是黃金消費(fèi)的最大買主。黃金十年牛市中，中印兩國(guó)的黃金需求量在全球所占的百分比一直持續(xù)不變，但在全球黃金消費(fèi)量萎縮的情況下，從絕對(duì)值的角度，唯有中國(guó)保持黃金需求的高速增長(zhǎng)。
然而不可忽略的是，中國(guó)于2002年才完成黃金交易市場(chǎng)化，可以說(shuō)起步較晚。黃金牛市的十年正好也是中國(guó)消費(fèi)力釋放的十年，如果這十年金價(jià)低迷，也許中國(guó)的交易量會(huì)更大。2011年至今，中國(guó)黃金交易量仍呈上升趨勢(shì)，但國(guó)際金價(jià)卻一路下跌，因此用中國(guó)因素來(lái)解釋金價(jià)走勢(shì)是行不通的。真正左右金價(jià)的應(yīng)該是美元，即美國(guó)因素。此番美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE力證美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，美元走強(qiáng)在即，金價(jià)下跌就在所難免。也因此，業(yè)界普遍認(rèn)為2014年黃金交易將繼續(xù)熊市。
關(guān)于“金價(jià)已逼近成本價(jià)因此無(wú)法大跌”的觀點(diǎn)，蔣舒也持不同觀點(diǎn)。一方面，他認(rèn)為成本價(jià)的計(jì)算涉及抽樣問(wèn)題，不同區(qū)域、不同統(tǒng)計(jì)辦法得出的結(jié)果不盡相同，主流觀點(diǎn)認(rèn)為成本價(jià)為1100至1200美元/盎司，但匯豐銀行出具報(bào)告稱是800至900美元/盎司。另一方面，金價(jià)大跌導(dǎo)致黃金供給減少?gòu)亩龠M(jìn)價(jià)格反彈的邏輯，并非正確。在1990至2000年的金價(jià)低迷期中，全世界只有一年供給是減少的，因?yàn)樵趦r(jià)格低迷時(shí)，企業(yè)往往需要通過(guò)量的擴(kuò)增來(lái)彌補(bǔ)收益。因此，用簡(jiǎn)單的成本問(wèn)題、供求關(guān)系來(lái)判斷金價(jià)是不科學(xué)的。
目前，越來(lái)越多的跡象顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇穩(wěn)健，這鞏固了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)收緊貨幣刺激政策的預(yù)期。2014年10日，美國(guó)將發(fā)布非農(nóng)報(bào)告，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，將再度削弱黃金避險(xiǎn)保值功能的吸引力，引發(fā)新一輪的下跌。
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