因供應增加 下修今年白銀均價至19.50美元

　　匯豐銀行(HSBC)周一(6月23日)對上周公布的報告進行了修改，將2014年白銀均價預估從20.80美元/盎司大幅下調至19.50美元/盎司，因供應上漲將抑制上行空間。
　　
　　在上周五(6月20日)公布的研究報告中，匯豐銀行曾預計2014年白銀均價在20.80美元/盎司，并預計今年銀價將在17-22美元/盎司間交投。
　　
　　匯豐銀行貴金屬分析師James Steel表示，“受美聯(lián)儲持續(xù)縮減QE，美元美股走強等因素的影響，2014年至今金銀價格多數(shù)時間都在一個相對較窄的區(qū)域內交投。不過，在今年剩下的時間里，銀價走勢將受到以下三大因素的影響，分別為總供應量持續(xù)增加，實物需求企穩(wěn)以及投資需求走軟�！�
　　
　　其一：供應增加。該行預計今年白銀無論是主要產量還是副產品產量都會增加，但碎銀回收的增長空間可能受到限制。與此同時，銀價走低還會鼓勵更多的對沖行為。
　　
　　Steel表示，“由于生產商需要進行新的對沖來獲得更多新項目的融資，而這可能為2014年白銀總供應增添額外的2000萬盎司。此外，即便生產商不進行對沖，但未來促進現(xiàn)金流的持續(xù)，也可能出售白銀產量來獲得資金，這和對沖給予銀價的影響是相同的�！�
　　
　　其二：實物需求企穩(wěn)。Steel指出，“預計今年全球經濟增速將為何上漲，暗示白銀的工業(yè)需求仍將企穩(wěn)，這也是我們預計今年銀價走勢相對溫和的主要因素之一。同時，盡管電子產品行業(yè)對白銀的需求持續(xù)下滑，但亞洲和美國的白銀珠寶需求卻十分旺盛。”
　　
　　匯豐銀行援引Silver Institute的數(shù)據顯示，2014年白銀的供應赤字(產量/消費)達1.28億盎司，但匯豐預計今年該數(shù)字將收窄至8000萬盎司，暗示供應/需求比增加，限制銀價上行空間。
　　
　　其三：投資需求走軟。匯豐指出，當前COMEX白銀的凈多頭頭寸正處在低位，同時銀條的投資需求較2013年也有所回落，只有白銀ETP持倉還在繼續(xù)增加。
　　
　　Steel補充道，“由于美元美股的走強削弱了硬資產的吸引力，反應為白銀市場的投資需求疲軟�！�