五指標(biāo)揭秘非農(nóng) 金價(jià)不改上行可能

　　昨晚，歐洲央行利率決議和美國6月非農(nóng)同時(shí)“大駕光臨”。歐央行一如預(yù)期般“按兵不動(dòng)”，而美國6月非農(nóng)報(bào)告卻令市場亮瞎雙眼：非農(nóng)新增28.8萬人、失業(yè)率降至6.1%。如此靚麗的非農(nóng)報(bào)告帶動(dòng)美指、美股瘋狂上漲，道指到達(dá)歷史性的17000點(diǎn)。而黃金在短線小幅下挫后于1309美元處便被托起，并未滑向深淵。若問緣由，美指、美股只是看到了其華麗的一面，而黃金卻看到了靚麗非農(nóng)背后的重重隱憂，非農(nóng)報(bào)告中的五大指標(biāo)令這這一切昭然若揭。
　　
　　“勞動(dòng)參與率”：處于歷史性低位
　　
　　非農(nóng)報(bào)告顯示，美國6月勞動(dòng)參與率為62.8%，這已經(jīng)是勞動(dòng)參與率連續(xù)三個(gè)月位于的35年來的歷史低位。比去年同期下降了0.7個(gè)百分點(diǎn)。從歷史數(shù)據(jù)看，美國的勞動(dòng)參與率自危機(jī)以來持續(xù)走低，這雖然有美國人口因素導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性問題，但也是造成此次失業(yè)率下行的重要推手。美聯(lián)儲早在3月會議上取消失業(yè)率作為加息門檻，想必也是早已將此因素考慮在內(nèi)。
　　
　　“時(shí)薪”：增長緩慢
　　
　　企業(yè)調(diào)查顯示，6月美國私營部門平均小時(shí)工資為24.45美元，延續(xù)了3月以來的漲勢，較上月數(shù)據(jù)增長0.6美元，環(huán)比增長2.46%，基本符合預(yù)期，同比增長1.95%，高于1.9%的預(yù)期。目前這一指標(biāo)維持在2%上下波動(dòng)已經(jīng)長達(dá)近2年。若扣除接近2%的通脹因素，實(shí)際工資增長速度并不快，這也可以理解為何耶輪會在6月的FOMC會議上將近期走高的通脹率視為“噪音”了。
　　
　　“長期失業(yè)人口”：高位徘徊
　　
　　長期失業(yè)人口是指失業(yè)時(shí)間在27周及以上的人口。本次非農(nóng)就業(yè)報(bào)告顯示，6月美國長期失業(yè)人口延續(xù)了3月以來的下降趨勢，為308.1萬人，占總失業(yè)人口的32.8%。從歷史數(shù)據(jù)看，2000年美國長期失業(yè)人口平均只有65萬人，2007年危機(jī)之前也在124萬人上下，目前的數(shù)據(jù)雖然為2009年6月來的最低值，但總的來講，仍處于歷史高位。
　　
　　“就業(yè)人口占總?cè)丝诒壤�”：仍有提高空間
　　
　　當(dāng)期人口調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國6月就業(yè)人口占總?cè)丝诒壤秊?9%，較前兩個(gè)月的58.9%有0.1個(gè)百分點(diǎn)的提高，比去年同期提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。雖然說有“進(jìn)步”，但是仍不及危機(jī)發(fā)生之初的水平，距離危機(jī)前的62%~63%的比例也還有相當(dāng)大的提高空間。
　　
　　“因經(jīng)濟(jì)原因而兼職的人數(shù)”：居高不下
　　
　　因經(jīng)濟(jì)原因而不得不兼職的人數(shù)最能反映經(jīng)濟(jì)的不景氣。6月該指標(biāo)數(shù)據(jù)比上月增加27.5萬人，至754.4萬人。從歷史數(shù)據(jù)看，2000年，這一數(shù)據(jù)水平大約在300萬~400萬人之間，危機(jī)發(fā)生前的2007年，這一數(shù)字為440萬人�？梢娒绹�就業(yè)市場還未完全回到危機(jī)前的水平。
　　
　　從非農(nóng)報(bào)告大方向看，美國非農(nóng)新增就業(yè)已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月超過20萬，創(chuàng)20世紀(jì)90年代以來的最好表現(xiàn)，失業(yè)率也降至6年來低點(diǎn)。但從美國就業(yè)市場的細(xì)項(xiàng)指標(biāo)看，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然長路漫漫。這也可以解釋為何耶倫明顯傾向于維持寬松貨幣政策更長時(shí)間，顯然是在為經(jīng)濟(jì)“保駕護(hù)航”。雖然美聯(lián)儲縮減QE的步伐篤定，但“提前加息”在年內(nèi)都將是市場的捕風(fēng)捉影，這樣金銀多頭將變得有恃無恐。
　　
　　目前，又恰逢烏克蘭與伊拉克國內(nèi)狼煙滾滾，地緣沖突仍可為金價(jià)提供助力，黃金仍具備進(jìn)一步上漲動(dòng)能。如黃金能跨過1333美元這道坎，下一目標(biāo)則看至1360美元。即使在此處遭遇回調(diào)，只要能牢牢守護(hù)1300的重要關(guān)隘，仍可徐圖上漲。